Sfortunatamente, le tensioni nell'Ucraina orientale sono aumentate dopo la fine delle Olimpiadi invernali di Pechino. Sebbene sia troppo presto per parlare di una vera e propria invasione, la Russia ha violato i confini ucraini trasferendo i suoi militari nelle repubbliche recentemente riconosciute nella regione del Donbas. Un'altra parte dell'Ucraina annessa alla Russia. In linea con gli annunci precedenti, i leader europei e statunitensi hanno imposto sanzioni. Tuttavia, dovranno andare molto oltre per domare le ambizioni di Putin.
Quali sanzioni sono già state annunciate?
L'elenco delle sanzioni annunciate da Stati Uniti, Unione Europea, Canada, Giappone e Regno Unito è lungo. Tuttavia, proprio come è avvenuto nel 2014, la maggior parte di queste sanzioni non avrà un impatto materiale sull'economia russa. Alcuni di essi, come le sanzioni personali dell'UE nei confronti dei membri del parlamento russo o il divieto statunitense di investimenti a Donetsk e Luhansk, sono in gran parte simbolici. L'interruzione del Nord Stream 2 è la più grande della lista, ma poiché la Germania non ha escluso di abbandonare completamente il progetto, non si può escludere che il divieto venga revocato prima o poi. Sono state anche imposte sanzioni alle banche russe, ma non hanno preso di mira i principali finanziatori statali: Sberbank o VTB Bank. Il governo russo e le agenzie statali hanno avuto un accesso limitato ai mercati finanziari. Tuttavia, questo non dovrebbe essere un grosso problema per Mosca, dato il basso debito russo. Finora, le sanzioni non sono state così severe e una sorta di sollievo può essere individuato nei mercati finanziari. Gli investitori vedono la situazione come una ripetizione della situazione del 2014, quando le sanzioni hanno avuto scarso impatto e alla Russia è stato permesso di conservare il bottino di guerra.
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileQuali potenziali sanzioni potrebbero ancora essere annunciate?
Se l'Occidente vuole fermare le ambizioni di Putin, dovrebbe andare oltre le sanzioni già annunciate. Tuttavia, azioni più severe contro la Russia avrebbero anche un impatto negativo sui paesi che le impongono. Finora, i leader occidentali sono riluttanti a imporre tali sanzioni. Cosa potrebbero essere?
L'arresto delle importazioni di energia dalla Russia sarebbe il più grande colpo per l'economia russa. Naturalmente, una mossa del genere non viene nemmeno presa in considerazione. L'Unione Europea ha più paura che sia Mosca a decidere di fermare le esportazioni di energia verso l'UE, spingendo ancora più in alto il prezzo dell'energia in Europa. Questo è anche il motivo per cui l'UE è riluttante a imporre sanzioni all'accesso della Russia al sistema di pagamento SWIFT. Ci sono voci negli Stati Uniti sul divieto di vendita di tecnologia alla Russia. Tuttavia, in uno scenario del genere, la Russia potrebbe guardare alla tecnologia cinese. Potrebbero anche essere annunciate sanzioni alle banche più grandi, ma l'Occidente è preoccupato per l'impatto che avrebbe sui suoi investimenti in Russia. Come si può vedere, qualsiasi passo che comporterebbe un colpo maggiore per l'economia russa significherebbe anche un impatto negativo sulle economie occidentali.
Petrolio e gas naturale sono i motori dell'economia russa
L'Europa non può fermare le importazioni di energia dalla Russia, ma i paesi della NATO possono portare avanti una politica energetica che avrà un impatto negativo sulla Russia piuttosto che aiutarla. Va notato quanto sia stato grande il calo delle entrate energetiche russe nel 2015-2017, il che ha avuto un impatto più grande sull'economia russa rispetto alle sanzioni imposte all'indomani dell'annessione della Crimea. Quali erano le ragioni? In primo luogo, l'enorme espansione del settore dello shale statunitense che modifica l'equilibrio del mercato petrolifero e ha impedito all'OPEC e alla Russia di alzare i prezzi del petrolio. Purtroppo, l'OPEC+ ha riacquistato il suo potere di determinazione dei prezzi. Va sottolineato che la politica climatica dovrebbe essere negativa a lungo termine per la Russia, ma è positiva a breve termine in quanto porta a una minore produzione negli Stati Uniti ea una maggiore domanda in Europa.
I ricavi netti russi dalle esportazioni di gas naturale e petrolio hanno rappresentato fino al 20% in alcuni anni! Fonte: Bloomberg, WorldBank, XTB Research
Il numero di piattaforme petrolifere attive negli Stati Uniti è in ripresa, ma rimane a livelli molto bassi. Fonte: Baker Hughes
Visione a lungo termine
Cosa si dovrebbe fare allora? Gli Stati Uniti dovrebbero sostenere il proprio settore petrolifero, così come il settore petrolifero nei paesi alleati (Messico, Brasile) e raggiungere un accordo con l'Iran il più rapidamente possibile. L'Europa dovrebbe agire per ridurre la sua dipendenza dalle importazioni di energia russe. Non è possibile imporre sanzioni efficaci a Mosca se non prendono di mira le esportazioni di energia russe. Senza tali azioni, la situazione potrebbe continuare a peggiorare. Il rischio di un'ulteriore conflitto peserà sui mercati e può aumentare ulteriormente i prezzi del carburante.
Il controllo OPEC sul mercato petrolifero sta facendo di più per spingere i prezzi più in alto rispetto alla geopolitica. Una situazione del genere avvantaggia Mosca. Fonte: xStation5
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