Petrolio
- Il petrolio viene scambiato sotto pressione dall’inizio di luglio, nonostante l’inizio della stagione di guida e la diminuzione delle scorte di greggio. Tuttavia, le scorte di prodotti petroliferi rimangono a livelli relativamente elevati
- Il petrolio greggio potrebbe essere fortemente influenzato dalla probabilità che Donald Trump vinca le elezioni. Anche se la produzione petrolifera negli Usa rimane elevata, sopra i 13 milioni di barili al giorno, la presidenza Trump potrebbe ripristinare il rilascio di nuovi permessi di trivellazione
- Nuove potenziali perforazioni significano una quota di mercato maggiore per gli Stati Uniti e possibili cambiamenti nella strategia dell’OPEC+, che potrebbe non voler perdere quote di mercato
- Allo stesso tempo, la probabile nuova candidata del Partito Democratico, Kamala Harris, è nota per la sua posizione molto negativa nei confronti del settore dell’estrazione petrolifera
- Ci sono rapporti contrastanti sulla domanda in Cina. Tuttavia, le recenti azioni della banca centrale, sotto forma di tagli dei tassi di interesse, potrebbero cambiare la situazione nei prossimi mesi
- Anche il mercato petrolifero continua a osservare una Backwardation eccessivamente elevata, che in passato ha segnalato una rivalutazione del petrolio
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileLe scorte di petrolio greggio stanno diminuendo più di quanto suggerito dalla stagionalità, ma ciò non è riuscito a sostenere i prezzi del petrolio. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Gli inventari comparativi suggeriscono inoltre che i recenti cali potrebbero non essere giustificati dai fondamentali attuali ma dalle aspettative future. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Allo stesso tempo, il crack spread rimane relativamente basso, il che potrebbe suggerire che la domanda di carburante non è eccessiva e non esercita pressioni sui prezzi del petrolio. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
La produzione statunitense rimane vicina a livelli record, ma gli impianti di perforazione continuano a diminuire. Sebbene le potenziali azioni di Trump non cambieranno immediatamente il quadro fondamentale, potrebbero spingere i prezzi a scendere. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Gas Naturale
- I prezzi del gas naturale negli Stati Uniti sono scesi a circa 2,0 dollari/MMBTU nonostante il periodo di aumento della domanda di gas. A luglio abbiamo osservato una chiara deviazione dalla media quinquennale, ma la produzione è tornata stabilmente sopra i 100 miliardi di piedi cubi al giorno
- Gli indicatori di stagionalità a lungo termine suggeriscono che il gas dovrebbe guadagnare nel prossimo futuro. Tuttavia, dobbiamo considerare il forte contagio nel breve termine. Per il contratto di gennaio (di punta), il contango raggiunge il 60%, mentre gli indicatori di stagionalità a lungo termine mostrano un guadagno annuo del 20%. Ciò potrebbe significare che i prezzi saranno più alti nei prossimi mesi, ma ciò potrebbe essere dovuto principalmente alla forma della curva
- Gli inventari comparativi mostrano, tuttavia, che la recente svendita nel mercato del gas è stata eccessiva. Allo stesso tempo, considerando le tendenze relative al consumo di gas e all’offerta piuttosto elevata, la crescita delle scorte dovrebbe aumentare nel prossimo futuro
La stagionalità a lungo termine indica che dovremmo aver superato da tempo il minimo dei prezzi. Tuttavia, va tenuto presente che gli aumenti sono in gran parte dovuti alla forma della curva forward. Per il contratto di gennaio il contango si aggira intorno al 60%. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Inventories are not growing as quickly as they have at peak levels over the past 5 years. Comparative inventories indicate that the declines may have been excessive. Source: Bloomberg Finance LP, XTB
Recentemente la domanda si è mantenuta su livelli coerenti con l'offerta, ma la domanda è diminuita rapidamente, anche a causa delle temperature medie più basse. Come mostra la stagionalità, dovremmo aspettarci un maggiore aumento delle scorte nel prossimo futuro. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Cacao
- La lavorazione del cacao in Nord America nel secondo trimestre di quest'anno è stata pari a 104,8 mila tonnellate, con un aumento di circa il 2% su base annua
- La lavorazione del cacao in Asia nel secondo trimestre è stata pari a circa 211mila tonnellate, con un calo del 4,7% su base annua
- La lavorazione del cacao in Europa nel secondo trimestre è stata pari a 367,5mila tonnellate ed è aumentata del 4,1% su base annua
- Secondo i dati GEPEX, la lavorazione del cacao in Costa d'Avorio nel mese di giugno è stata pari a 45.172 mila tonnellate, con un calo del 25,9% su base annua
- La lavorazione totale in questa stagione da ottobre a giugno è stata pari a 468.831mila tonnellate, con un calo del 13,3% su base annua. La Costa d'Avorio ha una capacità di lavorazione del cacao di 712mila tonnellate
- Gli agricoltori del Ghana prevedono un aumento della produzione nella stagione 2024/2025. La stagione che scorre lentamente è stata tormentata da fenomeni come El Niño, il contrabbando e le malattie degli alberi. Tuttavia, gli agricoltori indicano che al momento non sono presenti malattie, il che fa ben sperare per i raccolti futuri
- Inoltre, il Ghana indica che intende limitare le vendite del raccolto per la prossima stagione e distribuire gli ordini a tutti, non solo a coloro che ordinano di più.
Le scorte di cacao sulla borsa ICE sono ancora chiaramente in calo, dimostrando che la situazione dell'offerta non sta migliorando. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il cacao rimane sotto pressione a breve termine e inizia a comportarsi in modo simile alla media quinquennale 2018-2022. Teoricamente, tutte le medie suggeriscono un minimo locale intorno alla fine di agosto/settembre. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il numero di posizioni aperte sul mercato del cacao rimane estremamente basso, il che teoricamente rappresenta un fattore negativo a medio e lungo termine. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Caffè
- I prezzi del caffè rimangono alti. Si dice che la produzione in Brasile sarà significativamente inferiore a quanto inizialmente suggerito a causa delle precipitazioni insufficienti
- Si osservano invece aumenti moderati delle scorte di caffè secondo l'ICE. Questi sono già vicini ai picchi locali dall’inizio del 2023
- Nonostante il real brasiliano debole, i produttori di caffè in Brasile non sono spinti a vendere più caffè. Di solito, nel caso di un real debole, i produttori vendono quantità maggiori del solito, consentendo loro di convertire i dollari in una maggiore quantità della loro valuta
- I rivenditori indicano che luglio ha visto molte piogge in Vietnam, il che teoricamente potrebbe migliorare la situazione della produzione di Robusta. Tuttavia, i prezzi della Robusta rimangono a livelli record, superiori a 4.500 dollari a tonnellata
- Il reale resta molto debole. Anche il prezzo dello zucchero è molto basso, creando una divergenza significativa con il caffè
Le scorte di caffè sono in aumento, ma nel lungo termine rimangono estremamente basse. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il caffè continua ad avere una tendenza al rialzo, anche se il recente indebolimento del real e il calo dei prezzi dello zucchero hanno causato un calo di circa 10 centesimi per libbra di caffè. Il supporto è compreso tra 235 e 240 centesimi e sulla linea di tendenza crescente. Fonte: xStation5
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