Il dato odierno sull’inflazione statunitense è stato più o meno in linea con le aspettative, segnando il primo dato sull’inflazione statunitense quest’anno che non ha sorpreso al rialzo. Tuttavia, il rapporto sull'inflazione di oggi non indica che la situazione sia cambiata radicalmente rispetto alle letture precedenti, anche se c'è un "barlume di speranza". Questa speranza deriva dal calo dei prezzi delle auto usate e dal continuo calo del contributo del mercato immobiliare. Diamo un'occhiata ai dettagli del rapporto:
Continua la moderata flessione dell'inflazione core
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileL’inflazione core sta rallentando al 3,6% su base annua come previsto, mentre su base mensile mostra un aumento dello 0,3% su base mensile, anch’esso in linea con le aspettative. A questo proposito la Fed può ritenersi soddisfatta, anche se l’inflazione core resta ancora troppo elevata per considerare un ciclo più lungo di tagli dei tassi di interesse.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il calo dei prezzi delle auto usate consente di ridurre la lettura dell’inflazione
Osservando il grafico dei contributi all’inflazione si nota a prima vista il contributo negativo delle auto usate. Nelle due letture precedenti, questo contributo era minimo, ma ora si è tradotto in un’inflazione complessiva inferiore al 3,4% su base annua. Senza il calo dei prezzi delle automobili, avremmo osservato che l’inflazione sarebbe rimasta al 3,5% su base annua.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Vale la pena notare che l’indice del valore dei veicoli usati di Manheim, che mostra i cambiamenti dell’inflazione con un anticipo di circa due mesi rispetto ai dati CPI, suggerisce da tempo che nel rapporto sull’inflazione è in arrivo un calo più profondo dei prezzi delle automobili. Dopo diversi mesi di consolidamento, prevediamo un calo maggiore dei prezzi che potrebbe continuare nei prossimi mesi.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Immobile rimane il principale contributore
Nell'inflazione annua, gli affitti hanno rappresentato fino a 2 punti percentuali di inflazione. Un contributo significativo viene anche dai servizi di trasporto, che possono essere in qualche modo collegati all’aumento dei prezzi del carburante, che contribuiscono anch’essi positivamente all’inflazione. C’è anche una ripresa nel contributo dei servizi di pubblica utilità e dei servizi medici.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Il rapporto Case Shiller suggerisce ancora una diminuzione del contributo dell'inflazione degli affitti, ma è evidente che questa durerà solo per pochi mesi, dopodiché osserveremo un rimbalzo.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
È questa la fine del rimbalzo dell’inflazione dei servizi?
Ad un certo punto, abbiamo osservato un calo dell’inflazione dei servizi, esclusi gli affitti, al di sotto del 4%. Successivamente, tuttavia, ha registrato una ripresa significativa. Ora, tuttavia, il dato è in aumento solo dal 4,8% al 4,9% su base annua. Questo è, ovviamente, un segnale positivo, anche se un rapporto sull'inflazione non dovrebbe cambiare le decisioni della Fed.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB
Cosa significa il rapporto per la Fed e come ha reagito il mercato?
Il dato è certamente qualcosa che la Fed voleva vedere dall’inizio dell’anno. L’inflazione non ha sorpreso al rialzo, l’inflazione core continua a diminuire e l’inflazione dei servizi non è così spaventosa. Ciò, ovviamente, non cambia la situazione per quanto riguarda i tagli dei tassi per ora. La Fed ha bisogno di vedere segnali di ulteriore calo e, al momento, assistiamo semplicemente a un rallentamento o a un arresto della ripresa che si è verificata dall’inizio di quest’anno. Inoltre, vale la pena tenere d’occhio i prezzi dell’energia, che quest’anno sono stati sorprendenti, e si avvicina un periodo in cui i prezzi del petrolio e del gas potrebbero registrare aumenti stagionali.
L’EURUSD sta vivendo un balzo significativo oggi, continuando il movimento al rialzo iniziato a metà del mese scorso. Se l'EUR/USD dovesse eguagliare la più ampia correzione del trend ribassista iniziato a dicembre, allora l'EUR/USD potrebbe potenzialmente testare l'area 1,0900. Tuttavia, vale la pena ricordare che a giugno è previsto un possibile taglio dei tassi da parte della BCE, eventualmente seguito da un'altra mossa a luglio, che potrebbe pesare sulla valuta europea. Fonte: xStation5
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