Sommario:
- La Cina ha promesso ingenti acquisti agricoli
- Gli Stati Uniti potrebbero fare fatica a produrre abbastanza Soia
- Potrebbe essere questa l'occasione per il mais?
La Cina manterrà la promessa?
Il punto principale dell'accordo commerciale è un massiccio aumento delle importazioni cinesi dagli Stati Uniti, con particolare attenzione ai prodotti agricoli. Dovrebbe aumentare di $ 200 miliardi in due anni, il che significa che entro la fine del 2021 sarebbe più che raddoppiato. La quota degli Stati Uniti nelle importazioni cinesi è rimasta a circa l'8% prima dell'inizio della guerra commerciale, per poi scendere a circa il 6,5%. Il recupero del terreno perso è una cosa, ma l'accordo richiederebbe che questa quota aumentasse oltre il 12% entro due anni.
Oltre alla soia, le importazioni cinesi di prodotti agricoli sono molto frammentate. Fonte: Bloomberg, XTB Research
L'obiettivo principale sono le importazioni di beni agricoli che si aggiravano intorno ai 20 miliardi di dollari l'anno prima che la guerra commerciale avesse inizio e lo decimasse. La Cina ha promesso di importare circa $ 40 miliardi all'anno con l'intenzione di aggiungere altri $ 5 miliardi se possibile. Ma è tecnicamente possibile $ 40 miliardi? Diamo un'occhiata. La Cina acquista beni agricoli per un valore di circa $ 120 miliardi all'anno, quindi sembra che ci sia molto spazio. Tuttavia, le esportazioni statunitensi in quest'area sono state dominate dalla soia (circa il 55-60%). Ai prezzi attuali la Cina importa semi di soia per un valore di circa $ 33 miliardi all'anno e gli Stati Uniti sono responsabili di appena il 15% di tale importo (a causa delle tariffe), in calo rispetto al 45-50%. Supponiamo che la Cina importi fino al 65% (un numero più elevato non è plausibile a causa della stagione del raccolto sovrapposta a quella in Sud America) dei loro acquisti dagli Stati Uniti e ciò comporta un aumento del 20% dei prezzi. Ciò si traduce in meno di $ 26 miliardi di importazioni e se altri beni compensassero il 40% delle importazioni totali, il totale sarebbe vicino a $ 43 miliardi. Quindi tecnicamente la promessa è realizzabile ma solo con le ipotesi più ottimistiche: 1) la Cina costringe le imprese ad acquistare semi di soia più costosi dagli Stati Uniti 2) le importazioni che portano a un importante rialzo dei prezzi nei semi di soia 3) un aumento significativo delle importazioni di altri beni molto frammentati e che potrebbero essere difficili da stimolare (la carne bovina è il secondo bene a circa $ 1 miliardo all'anno durante la crisi della carne in Cina). Anche se la Cina eliminasse tutti questi ostacoli e generasse un aumento così massiccio della domanda, la produzione americana si adatterebbe?
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Registrati per un conto reale PROVA UNA DEMO Scarica la app mobile Scarica la app mobileGli Stati Uniti possono produrre abbastanza soia?
La stagione 2019 è stata colpita da entrambe le guerre commerciali e dal tempo, ma la stagione successiva dovrebbe portare un miglioramento. Supponendo un ritorno alla superficie media e ai rendimenti della produzione degli anni precedenti dovrebbe ammontare a circa 115 tonnellate e le esportazioni a 55 tonnellate. Se la Cina acquistasse gli importi sopra indicati a prezzi superiori del 20% rispetto ad oggi, le esportazioni verso la Cina DA SOLE dovrebbero attestarsi a 59MT. Utilizzando il prezzo medio dal 2016 (un anno record di importazioni di soia cinese dagli Stati Uniti), tale importo dovrebbe salire a 66MT. Dato un consumo interno di circa 60 tonnellate, ciò sarebbe già al di sopra della capacità e ci sono ancora esportazioni verso altri paesi che si aggirano intorno alle 20 tonnellate.
Impatto su SOIA e MAIS
I prezzi della soia sono risaliti bruscamente di recente in risposta alla fase uno dell'accordo commerciale conclusa tra Washington e Pechino. Pensiamo che il rally in corso potrebbe continuare una volta che gli Stati Uniti esporteranno un'enorme quantità di cereali in Cina nei prossimi trimestri. In teoria, potrebbe verificarsi un movimento tra i massimi del 2018. Fonte: xStation5
Per quanto riguarda i prezzi del mais, negli ultimi tempi non abbiamo assistito a importanti variazioni di prezzo. Tuttavia, in questo caso assistiamo anche a qualche rialzo qualora la Cina inizi a comprare etanolo dagli Stati Uniti. In queste circostanze (il caso più rialzista a nostro avviso) stimiamo che potrebbero utilizzare fino al 30% delle scorte di mais statunitensi . In tal caso, il mais potrebbe anche vedere un maggiore interesse dagli acquirenti. Fonte: xStation5
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