Le détaillant d'articles de cuisine et d'ameublement haut de gamme Williams-Sonoma (WSM.US) a publié ses résultats du quatrième trimestre 2024, dépassant les attentes de Wall Street. Le chiffre d'affaires a augmenté de 8 % d'une année sur l'autre, atteignant 2,46 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action (BPA) ajusté de 3,28 dollars était supérieur de 11,5 % au consensus des analystes. D'un trimestre à l'autre, les ventes ont augmenté de 3,1 % au quatrième trimestre.
Principaux résultats du quatrième trimestre 2024 :
- Chiffre d'affaires : 2,46 milliards de dollars, contre 2,36 milliards de dollars attendus par les analystes (+8 % en glissement annuel, dépassement de 4,5 %)
- BPA ajusté : 3,28 dollars, contre 2,94 dollars attendus par les analystes (dépassement de 11,5 %)
- Perspectives 2025 : ventes stables en glissement annuel (conformes aux prévisions) et marge opérationnelle de 17,6 % (inférieure aux attentes de 18,1 %)
- Marge opérationnelle : 21,5 %, contre 20,1 % au même trimestre l'an dernier
- Marge du flux de trésorerie disponible (FTD) : 23 %, contre 27,3 % il y a un an
- Nombre de magasins : 512 à la fin du trimestre contre 518 il y a un an
- Croissance comparable des ventes : +3,1 % en glissement annuel (contre -6,8 % au quatrième trimestre 2023)
En 2024, la société a réalisé un bénéfice par action de 8,79 dollars, générant un bénéfice net de 7,71 milliards de dollars, dont 1,13 milliard de dollars ont été attribués au quatrième trimestre. Pour l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires de Williams-Sonoma a diminué de 1,6 % en glissement annuel, mais les investisseurs s'inquiètent des prévisions de croissance atone, de l'incertitude croissante concernant les coûts potentiels des droits de douane et de la demande pour les produits de l'entreprise. Wall Street est mécontente des perspectives décevantes en matière de marge d'exploitation et des prévisions de chiffre d'affaires atone, même si, d'un autre côté, la communication prudente de l'entreprise laisse la possibilité de révisions à la hausse des prévisions de chiffre d'affaires plus tard dans l'année.
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Source: xStation5
Williams-Sonoma Ratios financiers Tableau de bord
Comme indiqué ci-dessous, malgré le ralentissement de la croissance, la valorisation de Williams-Sonoma reste dans la fourchette à deux chiffres du ratio cours/bénéfice. Dans le même temps, l'entreprise est fortement exposée aux cycles économiques du secteur de l'ameublement et de la rénovation, et ses produits sont théoriquement faciles à remplacer. Compte tenu de la détérioration des conditions de marché et des prévisions mitigées, le marché pourrait justifier une réévaluation de la valorisation de l'entreprise.
En outre, le rendement du capital investi (ROIC) a diminué, tandis que le coût moyen pondéré du capital (WACC) a tendance à augmenter, ce qui suggère une pression potentielle sur la rentabilité. Des dépenses d'investissement plus élevées pourraient peser davantage sur les marges au cours des prochains trimestres. Le plus grand risque reste la faiblesse de la demande des consommateurs, et la détérioration des données économiques américaines pourrait avoir un impact négatif sur l'entreprise si cette tendance se poursuit.
Source: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
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