Le rapport sur l'IPC américain à 14h 30 sera déterminant pour l'ampleur de la prochaine hausse de la Fed
L'inflation de l'IPC sera la clé de la Fed
Alors que la Fed s'intéresse principalement à l'inflation PCE, l'IPC est généralement publié plus tôt et montre la tendance générale que le PCE est susceptible de suivre. Par ailleurs, l'inflation PCE réagit généralement plus tard et avec un décalage par rapport à l'IPC, mais des changements plus importants dans la jauge de l'IPC ont récemment donné aux marchés l'espoir que la Fed pourrait être moins hawkish à l'avenir. À quoi s'attendre de la lecture d'aujourd'hui? Les prévisions médianes indiquent un ralentissement significatif des jauges annuelles principales et principales. D'autre part, les attentes pour les lectures d'un mois à l'autre ne semblent pas si optimistes. Alors que l'IPC global devrait rester inchangé, l'inflation sous-jacente devrait augmenter de 0,3 % en glissement mensuel. Ceci est encore dans une large mesure dû à «l'inflation du logement». Cependant, si l'indicateur principal de l'IPC devait baisser de 0,1 à 0,2 % par rapport au mois et que l'indicateur de base n'augmentait que de 0,1 à 0,2 % par rapport au mois, la Fed aurait des raisons de ralentir davantage les hausses de taux. Sans une telle baisse des mesures de l'inflation, il est peu probable que la Fed change son approche.
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L'inflation globale de l'IPC devrait ralentir à 6,5 % en glissement annuel, mais compte tenu de l'absence de baisse des chiffres mensuels, les marchés accueilleraient favorablement une baisse à 6,2-6,3 % en glissement annuel. Si la jauge de base venait au-dessus des 5,7 % attendus en glissement annuel, l'USD aurait une chance de se remettre des récentes pertes. Source : xStation5
Les prix de l'énergie baissent
Bien entendu, si l'on regarde les prix de l'énergie, on constate que ceux-ci ont considérablement baissé en décembre. Cela signifie que la contribution des prix de l'énergie devrait encore baisser par rapport au point de pourcentage actuel. Il se situait à plus de 2 points de pourcentage à la mi-2022.
Les prix du carburant ont chuté et étaient inférieurs à ceux d'il y a un an. Les prix du gaz étaient nettement plus élevés, mais cela ne concerne que les prix du marché, pas les prix à la consommation. Simultanément, il ne faut pas oublier que les prix de l'essence ont chuté de manière significative par rapport au sommet. Source : Bloomberg
Les prix alimentaires devraient commencer à baisser
Une tendance baissière sur le marché alimentaire peut également être repérée. Une baisse des prix des engrais signale que les prix des denrées alimentaires pourraient chuter encore plus rapidement au cours des prochains mois. Source : Bloomberg
Les voitures et les loyers sont la clé de l'inflation sous-jacente
En ce qui concerne l'inflation sous-jacente, les prix voitures et les loyers seront des éléments clés. Les prix des voitures ont chuté récemment, mais décembre a connu un rebond. Bien sûr, les baisses de prix antérieures devraient également avoir un impact sur la lecture de l'IPC, qui a tendance à réagir avec un décalage. En ce qui concerne les loyers, les données d'inflation décalées continuent de montrer des prix en hausse, mais des données de marché plus récentes commencent à montrer des signes de ralentissement de la croissance des prix.
Prix des voitures selon l'indice Manheim et composante automobile dans l'inflation IPC. Source : Bloomberg
Comment l'US100 va-t-il réagir ?
L'US100 a été l'un des principaux indices les plus survendus en 2022. La dernière baisse des rendements n'a pas soutenu l'indice Nasdaq comme ce fut le cas avec le S&P 500. La Fed examinera principalement les données d'inflation de base pour obtenir des indices sur l'ampleur d'une hausse des taux à la réunion de février. Le marché évalue actuellement une petite chance d'une hausse des taux de 50 points de base et les derniers commentaires de Bostic et Daly ont montré que les données d'aujourd'hui seront cruciales. Si l'inflation globale ralentit à 6,3 % en glissement annuel ou plus, l'euphorie sur les marchés pourrait s'ensuivre. D'un autre côté, si les prix des voitures et les loyers ont une contribution significative à l'inflation en décembre, la Fed pourrait avoir des raisons de continuer avec une hausse des taux de 50 points de base. Dans un tel scénario, l'US100 pourrait réduire les gains récents et l'USD pourrait retrouver une partie de son éclat.
Si l'inflation américaine ralentit beaucoup plus que prévu, l'objectif théorique du double creux sur l'US100 pourrait se réaliser et l'indice pourrait casser au-dessus de 11 600 pts. D'un autre côté, si l'inflation sous-jacente surprenait à la hausse, la probabilité d'une hausse des taux de 50 pb augmenterait et l'US100 pourrait reculer vers 11 300 pts. Source : xStation5
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