Le marché attend une dernière hausse de taux de la Fed mais sera-t-elle la dernière?
Les banques centrales les plus importantes du monde annonceront leurs décisions en matière de politique monétaire cette semaine, et la Fed sera la première à le faire ce soir ! La banque centrale américaine annoncera sa décision aujourd'hui à 20h00, suivie par la BCE demain et la Banque du Japon vendredi. En ce qui concerne la Fed, la situation semble plutôt claire - le marché est quasiment certain à 100 % qu'une hausse de taux de 25 points de base sera effectuée. Cela dit, l'attention des marchés sera portée sur les changements dans le communiqué ainsi que sur la conférence de presse de Powell qui pourrait donner des indications sur la prochaine étape.
Le marché ne prévoit qu'une seule hausse de taux de la part de la Fed
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLors de la réunion de juin, la Fed a clairement communiqué que nous pouvions nous attendre à au moins deux hausses de taux. Selon la Fed, la pause en juin n'était qu'un ralentissement du rythme des hausses de taux. Le "dot-plot" a clairement montré que la plupart des membres du FOMC prévoient toujours deux autres hausses de taux cette année, malgré une baisse notable de l'inflation. Après la récente baisse de l'inflation CPI à 3 % et de l'inflation de base à 4,8 %, les participants du marché espéraient que la Fed opterait pour une approche moins "agressive". D'un autre côté, étant donné la très forte situation sur le marché de l'emploi, il semble que la Fed n'ait aucune raison de dévier du chemin choisi.
Bien sûr, en examinant les contributions à l'inflation, le principal facteur qui entraîne actuellement l'inflation est l'équivalent du loyer. Néanmoins, même avec une diminution de cette contribution, il est important de se rappeler que l'inflation rebondira probablement au dernier trimestre de cette année, en partie en raison de la hausse des prix du carburant par rapport aux derniers mois de l'année précédente.
L'inflation CPI devrait rebondir d'ici la fin de l'année
L'inflation CPI a baissé plus rapidement que prévu, mais compte tenu du comportement moyen de l'inflation mensuelle ces dernières années, il est presque certain que l'inflation sera plus élevée d'ici la fin de cette année, atteignant éventuellement 4 % en janvier. La Fed voudra éviter un scénario similaire aux années 1970, lorsque l'inflation a fortement augmenté et atteint de nouveaux sommets inédits. Source : Bloomberg, XTB.
Le marché de l'emploi reste solide
Le dernier rapport NFP a montré la plus faible augmentation de l'emploi dans la période post-pandémique. Néanmoins, le marché de l'emploi reste tendu, compte tenu de l'ampleur du resserrement de la politique monétaire aux États-Unis. Les demandes d'allocations chômage montrent que nous ne devrions pas nous attendre à une forte reprise du taux de chômage à court terme, bien que la Fed elle-même prévoie un taux de chômage bien supérieur à 4 % d'ici la fin de cette année. Source : Bloomberg, XTB.
Le marché changera-t-il ses attentes après la réunion d'aujourd'hui ?
Le marché voit une probabilité d'environ 20 % d'une hausse de taux en septembre et en novembre. Selon les déclarations récentes des membres de la Fed, il ne semble pas que Powell changera de position, et le communiqué a clairement changé de ton. Il semble que, pour la Fed, le marché du travail jouera désormais un rôle plus important que l'inflation. Avant la réunion de septembre, nous recevrons les rapports NFP pour juillet et août. Seule une baisse significative de la croissance de l'emploi et une augmentation du taux de chômage pourraient potentiellement entraîner un changement de position de la part de la Fed.
Le marché voit une probabilité de plus de 90 % d'une hausse de taux aujourd'hui et d'environ 20 % pour les deux prochaines réunions. Source : Bloomberg, XTB.
Regard sur US100
US100 se maintient dans la fourchette de la dernière correction significative dans la tendance haussière qui a commencé en février, mais s'est accélérée à la fin d'avril de cette année. Les niveaux de support clés dans la tendance haussière actuelle sont de 15 400 points, suivis de 14 800 points. En même temps, l'US100 présente une divergence puissante par rapport aux prix des bons du Trésor américain (TNOTE). Une communication plus accommodante de la part de la Fed pourrait entraîner une hausse des prix des obligations, ce qui serait un facteur de soutien pour l'US100. Cependant, il est également bon de se rappeler que l'US100 réagit largement aux informations provenant des entreprises qui publient actuellement leurs résultats du deuxième trimestre. L'US100 reste environ 7 % en dessous des sommets historiques.
Il convient de noter que l'US100 et l'EURUSD ont récemment connu une correction assez importante. Cela étant dit, quelle que soit la tonalité de la réunion de la Fed (à moins qu'elle ne soit extrêmement agressive), il y a une chance pour que les marchés réduisent une partie des mouvements récents. Bien sûr, les perspectives à long terme dépendront du marché du travail mentionné précédemment, qui semble être un facteur clé pour les banquiers centraux américains.
Source: xStation5
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