La saison des résultats aux États-Unis a commencé avec les publications des institutions financières de vendredi. En plus de cela, nous avons déjà eu plusieurs publications depuis un certain temps, bien que moins significatives. À ce stade, nous n'avons même pas pris connaissance de 10 % des rapports de l'indice S&P 500. Comment se passe la saison jusqu'à présent ?
Croissance
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLégère croissance des revenus dans le secteur financier et baisse des bénéfices, en regardant les données agrégées (barres en haut du graphique).
Source: Bloomberg
Surprise
Dans ce cas, nous voyons très peu de surprise dans les revenus, certainement moins que lors des saisons précédentes, même s'il convient bien sûr de rappeler que la saison en cours ne fait que commencer. Les bénéfices surprennent positivement, y compris dans les financières, même s'il convient de rappeler que les attentes elles-mêmes étaient relativement basses, comme d'habitude.
Source: Bloomberg
Augmentation possible de la liquidité
Janet Yellen a laissé entendre vendredi que le plafond d'endettement serait atteint le 17 janvier (demain car aujourd'hui est un jour chômé). Théoriquement, cela suggère que le montant des liquidités sur le compte principal du Département du Trésor sera réduit et que, dans le même temps, ces liquidités iront au secteur privé. Cela devrait augmenter la liquidité et soutenir le S&P 500 (bas du graphique). Dans le passé, lorsque le plafond d'endettement était atteint, le TGA est rapidement tombé aux alentours de 100 milliards, et maintenant il dépasse les 300.
Une baisse du TGA suggérerait des réserves bancaires plus élevées à la Fed (bien que nous assistions ici à un revirement depuis un certain temps, bien que les opérations de prise en pension soient le coupable). Néanmoins, la baisse des liquidités du TGA devrait avoir au moins un effet temporaire sur la croissance des réserves. En bas du graphique, en revanche, on voit une comparaison entre les réserves et le S&P 500. Réserves plus élevées, impact positif sur le S&P 500. Source : Bloomnerg
Cependant, il convient de rappeler que la baisse de la TGA et l'augmentation des réserves peuvent être temporaires. Une fois la nouvelle limite d'endettement atteinte, nous verrons une augmentation des fonds TGA. En plus de tout cela, la Fed mène un QE, ce qui signifie que nous aurons une double demande de liquidités du marché. Cependant, ce ne sera pas immédiat. Quelles conclusions peut-on en tirer ? En ce moment, la reprise boursière peut se prolonger, même si la saison des résultats n'est pas époustouflante. En revanche, la liquidité sera retirée dans quelques semaines, ce qui pourrait ramener le S&P 500 sur sa tendance baissière. Dans le même temps, les processus actuels devraient peser sur le dollar.
L'US500 est à un point de résistance important. Si une cassure se produit, l'US500 pourrait atteindre la zone autour de 4200 points, bien que cela ne soit probablement pas le début d'une nouvelle tendance haussière. Source : xStation5
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