Les marchés ont sévèrement sanctionné les résultats 2024 de Stellantis, dont l’action a chuté de 3,32 % à 13,036 euros, affichant ainsi la plus forte baisse du CAC 40. L’année écoulée a été marquée par un recul significatif des performances financières du groupe automobile, confronté à une forte contraction de ses ventes et à une baisse de sa rentabilité. Le chiffre d’affaires net s’est replié de 17 %, atteignant 156,9 milliards d’euros, tandis que le bénéfice net s’est effondré de 70 %, pour s’établir à 5,5 milliards d’euros.
La marge opérationnelle courante a subi une lourde correction, passant de 12,8 % en 2023 à seulement 5,5 % en 2024. Ce niveau est dans la fourchette basse des estimations données par le groupe en septembre dernier (5,5 % - 7 %) et sous les attentes des analystes qui tablaient sur 6 %. Stellantis justifie cette chute par « l'absence momentanée de certains modèles dans l'offre produit » et par la mise en œuvre de mesures de réduction des stocks.
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLe free cash-flow industriel est ressorti à -6 milliards d’euros, un niveau qui reste cependant conforme aux prévisions du groupe. Le stock des concessionnaires américains a quant à lui été réduit à 304 000 unités, dépassant l’objectif initial de 330 000 unités fixé par Stellantis. Cependant, cette amélioration a été obtenue au prix de remises importantes consenties aux acheteurs, ce qui a contribué à faire chuter la rentabilité du constructeur en Amérique du Nord, avec une marge opérationnelle divisée par plus de trois, passant de 15,4 % en 2023 à seulement 4,2 % en 2024.
Le principal échec de cette stratégie repose sur l’incapacité de Stellantis à maintenir une rentabilité élevée, un objectif qui était pourtant central dans la vision de Carlos Tavares. En 2021, l’ancien PDG avait promis de conserver une marge opérationnelle à deux chiffres « tout au long de la décennie ». Or, la réalité du marché a contredit ces ambitions, poussant Stellantis à revoir ses prévisions à la baisse. La chute de la rentabilité et des perspectives jugées insuffisamment inspirantes pour 2025 ont précipité la démission de Carlos Tavares, effective depuis le 1er décembre 2024. Son successeur sera désigné au premier semestre 2025.
Le groupe a également annoncé une réduction drastique de son dividende. Alors que les actionnaires avaient perçu 1,55 euro par action pour l’exercice 2023, ils devront se contenter de 0,68 euro en 2024, soit une baisse de plus de 50 %. Ce choix s’inscrit dans une logique de prudence financière face à la nécessité de restaurer une dynamique de croissance et d’améliorer le cash-flow industriel.
Pour 2025, Stellantis table sur un retour à la croissance de son chiffre d’affaires, avec une marge opérationnelle attendue à « un chiffre » et un free cash-flow industriel positif. L’enjeu sera donc de redresser la performance du groupe, tout en s’adaptant à un marché de l’automobile en pleine mutation, notamment avec l’accélération des lancements de modèles sur les nouvelles plateformes STLA Medium et STLA Large, ainsi que le déploiement en Europe des Citroën C3 et ë-C3.
L’action Stellantis reste sous pression après une année 2024 compliquée, marquée par une chute de 40,54 % en Bourse, contrastant avec son statut de meilleur performer du CAC 40 en 2023. Si la nomination du futur directeur général et le redressement des ventes se concrétisent, le groupe pourrait retrouver une trajectoire plus favorable. Mais pour l’instant, la prudence reste de mise.
Graphique de Stellantis (intervalle H1)
Source : xStation5
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