Star Bulk Carriers (SBLK.US) et Eagle Bulk Shipping (EGLE.PL), deux sociétés cotées aux États-Unis, ont décidé de fusionner pour un montant de 2,1 milliards de dollars. Star acquerra Eagle Bulk dans le cadre d'une transaction boursière en payant les actions de la société environ 17% de plus que le dernier cours de clôture (plus de 52 dollars par action contre 44,85 dollars à la clôture des marchés). Les actionnaires d'Eagle Bulk recevront 2,62 actions Star Bulk. La fusion devrait être finalisée au cours du premier semestre 2024..
- Star Bulk deviendra la plus grande entreprise de fret maritime cotée aux États-Unis avec une flotte de 169 navires disponibles, dont la majorité seront des porte-conteneurs de taille moyenne. Les deux entreprises se spécialisent dans le transport de cargaisons sèches telles que l'acier, le charbon, le cuivre et les céréales.
- Jusqu'à 97% des unités des deux entreprises sont équipées d'épurateurs modernes pour réduire les coûts de transport. Eagle se concentre sur le segment des cargaisons sèches de taille moyenne et possède l'une des plus grandes flottes de vraquiers de classe Supramax/Ultramax au monde.
- La société combinée devrait disposer d'une liquidité totale d'environ 420 millions de dollars et d'un endettement net d'environ 37% au 30 septembre 2023 (moins de 40% des actifs de l'entreprise seront financés par la dette).
- Les deux entreprises maintiendront leurs politiques de dividende jusqu'à la finalisation de l'acquisition. Star Bulk estime que la fusion générera au moins 50 millions de dollars de réductions de coûts et de revenus annuels dans les 12 à 18 mois suivant la clôture, réalisés uniquement par l'intégration des opérations commerciales.
- Le PDG de Star Bulk a indiqué que la fusion signifie un profil financier plus solide pour l'entreprise et apportera des synergies à l'industrie. Avec un bilan bien capitalisé, Star entend continuer à offrir de solides rendements à long terme à ses actionnaires après la fusion.
- Le PDG d'Eagle, M. Vogel, a déclaré que l'entreprise est très enthousiaste à propos de la fusion avec Star Bulk, combinant deux entreprises de premier plan à la fois commercialement et opérationnellement. "Nous combinons deux organisations hautement complémentaires et nous sommes convaincus que la fusion débloquera une valeur significative pour les actionnaires d'Eagle, principalement l'opportunité de participer aux avantages à long terme de l'entreprise combinée."
L'indice Baltic Dry qui suit les prix moyens du fret sur 20 des plus importantes voies maritimes du monde a connu un véritable essor, se multipliant par près de 6 depuis février 2023, mais il est difficile de dire que cela a eu un impact direct sur les prix des actions et les performances des entreprises car la demande reste modérée. Par exemple, les actions de la société allemande Hapag-Lloyd (HLAG.DE) se négocient à leur niveau le plus bas depuis 2020, tandis que la reprise des actions de Star Bulk est encore très faible. Source: xStation5
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileGraphique de StarBulk (SBLK en intervalles H1 & D1).
Malgré la correction dynamique, depuis le début du mois de décembre, la tendance de l'action Star Bulk sur H1 reste haussière, avec un RSI bas proche du niveau de 40 points et le potentiel d'un signal haussier du MACD. L'action se trouve sur un support clé à court terme au niveau du retracement de 38,2 Fibonacci près de 20 dollars par action. Le maintien de ce support pourrait ouvrir la voie à de nouveaux sommets locaux au-dessus de 22 dollars par action. Source: xStation5
Sur l'intervalle D1, nous voyons les moyennes SMA200 et SMA50 former une "croix d'or". Si la formation d'un renversement de tendance plus permanent de la part des moyennes devait se confirmer, le niveau clé à surveiller est le 38,2 Fibonacci de la vague haussière du printemps 2020, près de 20 dollars par action. Source: xStation5
Malgré les problèmes considérables rencontrés par le secteur du transport maritime après l'euphorie du covid, StarBulk conserve un "ratio de liquidité générale" relativement faible, inférieur à 2 points avant la fusion. Cela indique que l'entreprise peut facilement rembourser toutes ses dettes. Le revenu net et les recettes sont restés plus ou moins inchangés au cours des trois derniers trimestres. Les marges nettes ont sensiblement diminué, mais restent plus que satisfaisantes à environ 22%. Une fusion avec Eagle Bulk pourrait potentiellement donner à la société une plus grande marge de manœuvre pour imposer des tarifs plus élevés en raison d'une moindre concurrence. Si cela devait se concrétiser et si la demande devait rester stable ou légèrement plus élevée, le ratio C/Z attendu, presque divisé par deux (PE à terme 5,9 contre PE 9,5) par rapport au C/Z actuel, pourrait changer à mesure que les marges s'améliorent. Source: XTB Research, Bloomberg Finance LP
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