💡 Lecture de l'IPC américain demain à 14h30
Les marchés attendent avec impatience le principal rapport macroéconomique de la semaine - les données sur l'IPC de juin, qui seront publiées demain à 14h30. Ce rapport sera attentivement surveillé par les investisseurs, car l'inflation est actuellement un facteur clé dans le processus de décision de la Fed. Cela est confirmé par les récentes déclarations des membres du FOMC, y compris celles du président Jerome Powell. Examinons ce que les marchés et les économistes attendent de la publication d'aujourd'hui.
Qu'attend le marché ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes attentes du marché indiquent un ralentissement de la mesure principale de l'inflation, tandis que l'inflation de base devrait rester au même niveau que le mois précédent. Le consensus suggère que le taux global ralentira de 3,3 % à 3,1 % d'une année sur l'autre, tandis que le taux de base restera inchangé à 3,4 %. Une baisse de l'inflation globale constitue évidemment un argument important pour la Fed, mais d'un autre côté, les attentes indiquent toujours une inflation de base persistante. Il convient de noter que les lectures de début d'année jusqu'en avril étaient conformes aux attentes ou supérieures, et la dernière lecture pour mai a montré une inversion de cette tendance avec des baisses plus importantes qu'attendu. Les données récentes plus faibles du marché du travail, de l'indice ISM (sous-indice des prix) et du secteur immobilier pourraient donner aux investisseurs l'espoir d'une autre lecture plus faible.
La force du marché du travail américain s'affaiblit, tout comme les dépenses en biens discrétionnaires. Source : Bloomberg Financial LP
Cependant, la gamme des estimations des économistes dans l'enquête Bloomberg ne le reflète pas entièrement. Sur 44 personnes interrogées, 68 % des prévisions se situent dans la fourchette de 3,02 à 3,18 % pour l'inflation globale et de 3,36 à 3,48 % pour l'inflation de base. Les attentes suggèrent une lecture autour du consensus, sans prévisions indiquant une baisse significative.
Rapport sur l'IPC des États-Unis pour juin :
- Inflation globale (annuelle). Attentes : 3,1 % d'une année sur l'autre. Précédent : 3,3 % d'une année sur l'autre
- Inflation globale (mensuelle). Attendu : 0,1 % par mois. Précédent : 0,0 % par mois
- Inflation de base (annuelle). Attendu : 3,4 % d'une année sur l'autre. Précédent : 3,4 % d'une année sur l'autre
- Inflation de base (mensuelle). Attendu : 0,2 % par mois. Précédent : 0,2 % par mois
La valorisation du marché monétaire au cours de la dernière semaine a été révisée en faveur de coupes plus rapides. Actuellement, les swaps estiment que la Fed réduira les taux d'intérêt de 25 points de base lors de la réunion de septembre, avec une probabilité de 79 %. Début juillet, elle était de 68 %. Ces données seront certainement révisées après la lecture du CPI demain. Source : Bloomberg Financial LP
Quelle est la position de la Fed ?
Les espoirs des investisseurs sont soutenus par le discours de Jerome Powell hier. Bien que le ton général ait été reçu de manière neutre par les marchés, Powell n'a pas explicitement écarté une réduction en septembre. La Fed souhaite voir une confirmation de la dynamique baissière durable de l'inflation avant de prendre une décision clé sur une réduction des taux.
Les données sur l’IPC après un premier trimestre difficile de 2024 se sont révélées exceptionnellement bonnes en mai. Plus important encore, le taux de croissance mensuel de l'inflation était de 0,0 %. La forte baisse était principalement due aux prix des vêtements, de l'énergie, des voitures et des denrées alimentaires. D'un autre côté, on peut encore voir les prix des logements au sommet.
Que disent les principaux indicateurs ?
- La baisse des prix du carburant ne contribuera plus autant au processus de désinflation qu'en avril et mai. Le secteur de l'énergie pourrait être plus neutre.
- Les prix des voitures d'occasion, après une forte baisse au premier semestre de l'année, sont désormais à des niveaux très bas, ce qui pourrait limiter leur impact positif dans les mois à venir.
- L’IPC des logements est actuellement le principal contributeur aux lectures de l’indicateur. Dans les mois à venir, on peut s'attendre à une pression sur les prix qui diminuera avant un rebond éventuel début l'année prochaine.
C'est la baisse potentielle des prix des logements dans les mois à venir qui pourrait offrir à la Fed la fenêtre idéale pour effectuer ses premières baisses de taux. Il pourrait être trop tard pour un tel récit d'ici la fin de l'année, lorsque les prix des logements locatifs augmenteront à nouveau.
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