La récente réduction accommodante des taux aux États-Unis a ébranlé l'économie mondiale. Alors que les marchés monétaires pariaient à juste titre sur une réduction plus marquée de 50 points de base, les économistes interrogés par Bloomberg se sont largement prononcés en faveur d'une réduction standard de 25 points de base. Avec une tension partiellement relâchée aux États-Unis, toutes les attentions se tournent désormais vers la Banque du Japon, qui devrait annoncer sa décision de politique monétaire demain.
Que prévoir de la BoJ ?
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLa Banque du Japon est largement attendue pour maintenir son taux directeur inchangé, le taux cible restant à son niveau actuel de 0,25 %. Le marché monétaire est actuellement confiant quant au fait que la BoJ restera sur sa trajectoire actuelle, laissant presque aucune marge de manœuvre pour un changement de politique.
Les marchés monétaires attribuent une probabilité de 1 % à une réduction des taux, ce qui indique pratiquement aucun changement de politique lors de la prochaine réunion. Source : xStation5
Ueda pas si hawkish
Une hausse des taux récemment inattendue au Japon a suscité une grande anxiété sur les marchés financiers, en raison du brusque tournant de la politique monétaire au Japon et aux États-Unis. Alors que les données sur l'emploi de juillet ont exercé une pression significative sur la Fed pour qu'elle réduise les taux d'intérêt de manière plus agressive, Ueda de la BoJ a souligné la volonté de la banque centrale de relever les taux si l'inflation continue d'augmenter. Cependant, malgré un IPC pour juillet légèrement au-dessus des attentes (2,9 %, prévision : 2,7 %, précédent : 2,8 %), il existe un consensus ferme sur le fait que la BoJ reportera de potentielles ajustements plus loin dans l'année, souhaitant d'abord observer les effets de la récente hausse de 0,15 point de base.
Le taux d'intérêt au Japon est à son plus haut niveau depuis 16 ans. La politique monétaire de la BoJ a déjà permis de faire baisser l'inflation depuis ses pics récents, tandis que les prochains chiffres de l'IPC resteront cruciaux pour d'éventuels ajustements de politique. Source : XTB Research / Bloomberg Finance L.P.
Actuellement, le marché anticipe que la BoJ augmentera les taux d'intérêt de 22 points de base au cours des 12 prochains mois. Cela signifie que les taux d'intérêt effectifs resteront dans la région de 0,25 % à court terme. Cela pourrait entraîner une pression baissière renouvelée sur le yen à long terme par rapport aux banques (et aux devises qu'elles représentent) maintenant des politiques « plus hawkish ». Source : Bloomberg Finance L.P.
Les gains du USDJPY malgré la réduction de 50 points de base par la Fed
Les attentes modérées envers la politique de la BoJ ont aidé le dollar à s'apprécier par rapport au yen, tout en se renforçant par rapport à toutes les autres grandes devises. Nous pourrions prévoir une possible réversion autour du taux 143-143.100 une fois que la décision de la banque centrale du Japon sera digérée et que les données de l'IPC donneront le ton pour le mois à venir.
D'un point de vue technique, cependant, la paire USDJPY reste en tendance baissière dynamique, comme en témoigne l'inclinaison baissière des moyennes mobiles. Source : xStation5
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