Le rapport du deuxième trimestre de Nvidia (NVDA.US) est l'un des événements majeurs, non seulement dans le contexte de cette semaine, mais peut-être pour toute la seconde moitié de l'année sur les indices. L'action de l'entreprise est le 'test de référence' de la tendance IA, compte tenu de sa part de marché de près de 80% dans les GPU les plus performants, utilisés pour amplifier la puissance de l'intelligence artificielle.
- L'essor de l'IA a grandement contribué aux gains du Nasdaq 100 et du S&P500 au premier semestre de l'année.
- L'indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie a augmenté d'environ 40% depuis le début de l'année, tandis que les actions de Nvidia ont connu une hausse de près de 220%.
- Le développement de l'IA générative nécessite une puissance de calcul importante, principalement fournie par les puces Nvidia.
- L'entreprise a construit un 'large fossé' face à ses concurrents, grâce à ses GPU (y compris A100, H100) et au logiciel CUDA.
- La société vise à tripler la production de H100 à 1,5 million en 2024 contre 500 000 actuellement - la demande dépasse l'offre.
- Taiwan Semiconductors, un important sous-traitant en fabrication de puces, estime une croissance de 50% d'une année sur l'autre de la demande pour les puces IA, pour les 5 prochaines années.
- On estime que les expéditions de serveurs pour la formation en IA vont tripler en 2024, et leur part du marché global des serveurs augmentera de 7% l'année dernière à environ 20% en 2027.
- Deutsche Bank prévoit une croissance de 86% d'un trimestre sur l'autre des revenus des bases de données, pour atteindre 7,99 milliards de dollars, en raison de la hausse des commandes de puces A100/H100 par les grandes entreprises technologiques.
- La société a augmenté sa prévision de bénéfices de 50% pour le Q2 - Wall Street croit que la société tiendra sa promesse, les analystes porteront attention au segment Data Center (IA).
Le solide rapport de Nvidia et, surtout, ses prévisions à la hausse pourraient donner de la force à Wall Street dans son ensemble, indiquant que l'intelligence artificielle promet non seulement une révolution technologique, mais aussi financière pour les entreprises et les sociétés. Voici les attentes :
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobile- Revenus prévus : 11 milliards de dollars, en hausse de 54% d'un trimestre sur l'autre selon Refinitiv (Citigroup prévoit 12,5 milliards de dollars)
- Bénéfice par action (BPA) prévu : 2,07 $ contre 1,09 $ au T1 et 0,51 $ au T2 2022
- Revenus du Data Center : 7,99 milliards de dollars (augmentation de 86% d'un trimestre sur l'autre)
- Coûts opérationnels : 1,9 milliard de dollars (augmentation de 9% d'un trimestre sur l'autre)
- Revenus prévus pour le T3 2023 : 12,3 milliards de dollars (augmentation de 105% d'une année sur l'autre et croissance de 11% d'un trimestre sur l'autre)
- Bénéfice par action (BPA) prévu pour le T3 2023 : 2,30 $ (augmentation de 10% d'un trimestre sur l'autre)
- Revenus prévus du Data Center pour le T3 2023 : 8,82 milliards de dollars (augmentation de 10% d'un trimestre sur l'autre)
Fort Data Center, forte Nvidia ?
La rapide hausse des prix des actions au T1 et T2 indique que Nvidia n'aura pas beaucoup de marge pour décevoir. Face à de grandes attentes, des estimations inférieures aux prévisions pourraient favoriser la réalisation de bénéfices. La société a livré un rapport mitigé au T1, mais les marchés ont pris note des prévisions élevées, des bénéfices meilleurs que prévu dans le Gaming (maintenant Wall Street attend une croissance de 5% d'une année sur l'autre et de 10% d'un trimestre sur l'autre, et la même dynamique trimestrielle au T3) et, surtout, des résultats en forte hausse dans le Data Center (IA), qui représentent un pourcentage croissant du chiffre d'affaires et du résultat net.
Pour les actions Nvidia, donc, plus les résultats du Data Center sont solides, mieux c'est. S'ils sont suffisamment forts, ils peuvent "masquer" toute faiblesse dans d'autres segments. Les portails technologiques de l'industrie soulignent que la demande pour les puces IA A100 et H100 est puissante, et la société n'est en mesure de satisfaire que la moitié de celle-ci. En conséquence, le prix du H100 a augmenté de 100% par rapport à son prix initial de 20 000 dollars. Cette tendance pourrait théoriquement durer de nombreux trimestres (jusqu'à ce que le marché soit saturé), bien que la question de son élan reste une récession possible.
Le marché s'attend à une envolée des ventes dans le segment des bases de données. Source : Reuteres
Risques et concurrence à long terme
Les principaux risques pour la société sont la récession (la baisse associée des investissements des entreprises, la réduction des dépenses en R&D), les tensions géopolitiques à Taïwan (dépendance du processus de fabrication sur les entreprises taïwanaises TSMC, Foxconn et Wistron), le durcissement des sanctions américaines contre les entreprises technologiques chinoises, et la concurrence avec AMD (AMD.US).
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Les analystes estiment que les puces d'AMD pourraient coûter jusqu'à la moitié du prix, et la société prévoit de commencer la production de puces au T4 et pourrait détenir environ 10% du marché des puces IA en 2024 ;
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Le défi d'AMD est bien sûr le logiciel CUDA de Nvidia, qui est devenu la norme de l'industrie pour l'IA et qui a un avantage par rapport aux produits similaires de n'importe quelle autre entreprise.
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Historiquement, en regardant le marché des semi-conducteurs, le fabricant dominant détient généralement entre 70 et 80% de part de marché - à ce stade, la position de Nvidia en tant que leader des puces pour l'IA est incontestée et évidente, comme reflété dans les attentes et le prix de l'action.
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Actions Nvidia (NVDA.US), intervalle D1. En cas de déception négative des bénéfices, le titre pourrait tester des niveaux proches de 400 $ où nous voyons le retracement Fibonacci de 23,6%, le principal niveau de support après le gap à la hausse de mai. Le marché des options anticipe un mouvement d'environ 10% après le rapport. En regardant le prix de l'action depuis fin mai/début juin, nous observons une divergence baissière avec le MACD et le RSI - les deux indicateurs se sont nettement refroidis, au moment où l'action, "sur des fumées", a augmenté de près de 15%. Source : xStation5.
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