Les résultats de Microsoft pour le quatrième trimestre (23/24) se sont avérés conformes aux prévisions du consensus du marché. Toutefois, pour les grandes entreprises technologiques qui ont été le principal moteur du marché haussier pendant de nombreux mois, les attentes des investisseurs sont implicitement fondées sur la conviction que les principaux acteurs doivent dépasser les prévisions, en particulier dans les segments clés. Les attentes élevées et l'absence de surprise positive ont entraîné une chute de près de 7 % des actions de la société dans les échanges après les heures de bureau.
Microsoft a déclaré un chiffre d'affaires de 64,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 15 % d'une année sur l'autre. Parmi les différents segments, les ventes de services en nuage ont été les plus performantes, augmentant de 19 % d'une année sur l'autre pour atteindre 28,52 milliards de dollars. La composante la plus importante de ce segment est, bien sûr, le chiffre d'affaires d'Azure, qui reflète le plus fortement les tendances en matière d'IA. Pour ce segment, la croissance a été de 30 % en glissement annuel à taux de change constant. Si ce taux de croissance reste supérieur à celui de son rival Alphabet, c'est ce chiffre qui a très probablement déçu les investisseurs, qui s'attendaient à un taux de croissance encore plus élevé que prévu. Auparavant, Microsoft avait annoncé qu'elle s'attendait à un taux de croissance de 30 à 31 % dans ce segment.
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileDans le segment de l'informatique plus personnelle, l'entreprise a enregistré une forte augmentation de 14 % en glissement annuel pour atteindre 15,9 milliards de dollars. Une grande dynamique a été observée dans le segment de la Xbox, qui a connu une croissance de 61 % d'une année sur l'autre. Cependant, dans ce cas, le moteur de la croissance est principalement l'acquisition d'Activision, et nous ne pouvons donc pas parler d'une croissance organique aussi forte.
La société a réalisé un bénéfice d'exploitation de 27,93 milliards de dollars, soit 15 % de plus que l'année précédente. Le taux de croissance des coûts de Microsoft reste très proche du taux de croissance du chiffre d'affaires, de sorte qu'aucune amélioration significative ne peut être constatée au niveau de la marge. Un signe négatif possible pourrait être la détérioration ce trimestre de la marge d'exploitation dans le segment Intelligent Cloud, qui a atteint 45%, la plus faible de toute l'année 2024.
Au niveau du BPA dilué, l'entreprise a présenté 2,95 $, ce qui est conforme aux prévisions des analystes et représente une augmentation de 10 % d'une année sur l'autre.
Les résultats de Microsoft sont solides et ne surprennent pas, mais avec un marché qui s'emballe et des attentes énormes, le marché lit l'absence de surprise comme un signal négatif. Les entreprises technologiques se sont habituées à ce que les investisseurs dépassent régulièrement leurs prévisions, ce qui leur permet de les revoir à la hausse pour les trimestres à venir. Cette fois-ci, cependant, Microsoft ramène ces attentes à la réalité, ce qui explique la forte décote de l'action après la clôture.
Résultats de Microsoft en milliards de dollars (hors EPS). Source : XTB Research : XTB Research, Microsoft
Les marges d'exploitation du quatrième trimestre dans les deux principaux segments (Intelligent Cloud : 45%, Productivity and Business Processes : 50%) ont enregistré les valeurs les plus basses de toute l'année 2024. Source : XTB Research, Microsoft
L'action Microsoft a chuté après les heures de cotation pour atteindre sa valeur la plus basse depuis avril de cette année. Source : xStation
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