La paire USDJPY a chuté aujourd'hui à son plus bas niveau depuis le 28 décembre 2023, alors que les participants de la BoJ ont exprimé que de nouvelles hausses de taux sont le scénario de base car la dynamique de croissance de l'économie japonaise persiste. Cependant, Junko Nakagawa a commenté qu'il est difficile de prédire l'échéance de la prochaine hausse des taux de la BoJ. La poursuite du renforcement du yen japonais et la baisse du dollar américain exercent une pression sur le « carry trade », de nombreux fonds spéculatifs tels que Telemetry estimant que le risque d'un changement des conditions du marché financier augmente. Nakagawa prévoit que l'inflation encore trop élevée à l'étranger exercera une pression inflationniste sur les prix des importations japonaises (alors que le renforcement du yen pèse sur les exportateurs japonais), alors que l'inflation est en passe d'augmenter, avec une demande intérieure plus forte de la part des consommateurs.
- La hausse des prix à l'importation pourrait affecter l'inflation à la consommation avec un certain décalage.
- La croissance des salaires devrait s'accélérer en tendance, reflétant la hausse des prix et le renforcement de la demande intérieure.
- La consommation devrait augmenter modérément, sous l'effet de la hausse des salaires,
- L'inflation devrait s'accélérer progressivement. L'achèvement du cycle salaires-inflation est toujours en vue
- Le risque de hausse de l'inflation persiste, tandis que les risques de baisse pourraient provenir du ralentissement des économies mondiales.
- Même après la hausse des taux de juillet, les taux d'intérêt réels restent profondément négatifs, les conditions monétaires sont accommodantes.
- Les prix évoluent conformément aux prévisions de la BoJ, ce qui indique un ajustement raisonnable de l'assouplissement de la politique monétaire.
- Les fondamentaux du Japon restent très solides et les bénéfices records des entreprises japonaises ne sont pas menacés
- La poursuite de la hausse des prix de l'immobilier pourrait inciter la BoJ à relever ses taux plus rapidement, même cette année.
L'inflation des prix à la consommation au Japon s'est élevée à 2,7 % en juillet (elle a atteint ou dépassé l'objectif de 2 % de la BoJ pendant 28 mois consécutifs). Les taux d'intérêt réels sont encore très bas, alors que les traders s'attendent à ce que la chute de l'USDJPY en août n'arrête probablement pas la Banque du Japon, hors du « changement radical » des taux d'intérêt. Les remarques de Nakagawa soutiennent cette thèse, alors que le résultat final de la politique de la BoJ reste incertain, avec le risque de récession aux États-Unis, en Europe et le ralentissement de la demande en Chine, ce qui peut exercer une pression sur les entreprises japonaises et les conditions économiques.
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L'USDJPY a effacé quelques baisses, chutant de 0,7% aujourd'hui, après avoir atteint le niveau de 140,6 plus tôt dans la journée. La volatilité pourrait augmenter lors de la lecture de l'IPC américain à 14h30. Les baisses se sont arrêtées dans la zone des 140,5, au niveau du retracement de 61,8 Fibonacci de la vague ascendante, depuis 2022. L'ampleur des baisses actuelles peut signaler une correction 1:1 (zones vertes sur le graphique) à long terme, une tendance à la hausse si la paire rebondit à partir des niveaux actuels. Un rapport sur l'IPC américain plus élevé que prévu pourrait soutenir un rebond à court terme, tandis que le risque de changement de tendance à la baisse persiste.
Source: xStation5
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