Les marchés financiers restent nerveux avant l’investiture de Trump : inflation à 2,7%, tensions sur les taux de la Fed et obligataires US, chômage. Analyse des signaux économiques.
ANXIEUX, LES MARCHES ATTENDENT TRUMP
Depuis décembre, les marchés sont anxieux. L’économie américaine, portée par une résilience inattendue, compromet quelque peu le scénario d’une Réserve fédérale (Fed) guidant progressivement ses taux directeurs vers la zone des 2%. L’inflation, actuellement à 2,7%, refuse de converger vers cet objectif, affichant même une légère remontée depuis octobre 2024. Parallèlement, l’indice NFIB mesurant l’optimisme des petites entreprises a en décembre atteint un sommet en 40 mois, stimulé par l’élection de Donald Trump. Sur son plateau des 3.5-4.3%, le chômage reste remarquablement stable. La confiance des investisseurs vis-à-vis d’une Fed prévisible – véritable moteur de la hausse des indices en 2024 avec l’intelligence artificielle – est donc quelque peu mise à mal.
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Ce climat d’incertitude se reflète dans le renforcement du dollar (+10% depuis octobre 2024) et la progression du VIX, indicateur de volatilité, en hausse depuis Noël. Lorsque ces deux instruments montent conjointement, les investisseurs avisés sont en alerte. Surtout, c’est la hausse du rendement obligataire à 10 ans, suggérant des pressions inflationnistes futures, qui inquiète. Actuellement à 4.764%, celui-ci a cassé la barrière clé des 4.525% qu’il ne fallait surtout pas franchir pour les marchés actions.
Cela peut s’avérer paradoxal en France, mais beaucoup d’investisseurs pensent que Trump va détendre le risque géopolitique mondial, voire l’éteindre, et prendre des mesures qui ne seront que positives pour l’économie US. Son investiture le 20 janvier, combinée à la saison des résultats, pourrait servir de prétexte pour relancer la tendance haussière dans les actifs risqués. Parmi eux, Bitcoin a hier méché notre zone de support clé située entre 85 000 et 89 000 dollars. A la baisse, le VIX coopère parfaitement pour l’instant, après avoir rejeté le niveau clé des 20 points.
En Asie ce matin, le Nikkei a reculé de 1,83 %, suite aux déclarations d’un gouverneur de la Banque du Japon évoquant la possibilité d’un nouveau resserrement monétaire lors de la réunion du 24 janvier. À l’inverse, le CSI 300 chinois a progressé de 2,55%, une performance qui profite aux valeurs du luxe européen, avec notamment des rebonds pour LVMH (MC) et Hermès (RMS).
L’OPTIMISME DES PETITES ENTREPRISES AUX ETATS-UNIS BONDIT AVEC L’ELECTION DE TRUMP
L’indice NFIB de l'optimisme des petites entreprises a bondi au-dessus du niveau des 100 points suite à l’élection présidentielle de Donald Trump en novembre 2024. Source : National Federation of Independent Business members (NFIB).
Par Antoine Andreani, Head of Research chez XTB France
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