La marque allemande de chaussures Birkenstock deviendra l'une des plus anciennes entreprises cotées en bourse en Europe demain. Ses origines remontent à la seconde moitié du XVIIIe siècle, bien que la popularité de ses produits ait explosé dans les années 1960 avec le mouvement hippie, et... plus récemment, avec le film "Barbie" dans lequel ses chaussures sont apparues. Birkenstock parviendra-t-elle à capitaliser sur cette dynamique positive et à transformer sa popularité, sa croissance solide et ses marges améliorées en succès sur le marché boursier ? Les investisseurs se préparent à l'une des cinq plus grandes introductions en bourse depuis 2022. Les actions Birkenstock feront leurs débuts demain à la Bourse de New York, le mercredi 11 octobre.
Bons produits - actions en hausse?
Birkenstock est célèbre pour sa semelle intérieure brevetée, ajustée au pied et naturelle. C'est grâce à elle qu'elle peut mener avec succès sa campagne en tant que "chaussures les plus confortables et les plus saines du monde". Il y a une raison pour laquelle le conglomérat mondial LVMH, par le biais de son fonds L Catterton, a encore acheté une participation majoritaire dans l'entreprise en 2021. Tout cela se transformera-t-il en une augmentation du cours de l'action et en un succès lors de ses débuts sur le marché boursier américain ?
Investissez dès maintenant ou testez notre démo gratuite
Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileBien que des inquiétudes subsistent quant à la poursuite de la dynamique de l'économie mondiale, les consommateurs des marchés des pays développés, où Birkenstock est actuellement disponible, semblent toujours prêts à payer cher (et peut-être même trop cher ?) pour des chaussures de qualité qui amélioreraient leur confort quotidien et leur santé. Personne ne conteste que l'entreprise a un excellent produit. Cependant, la valorisation boursière de l'entreprise pourrait devenir une histoire largement distincte de celle-ci.
La prudence accrue du marché liée aux inquiétudes concernant la santé de l'économie mondiale et les risques croissants pour les consommateurs dans un contexte de taux d'intérêt plus élevés n'a pas empêché les investisseurs d'anticiper une valorisation du fabricant allemand des "chaussures les plus confortables du monde" d'environ 10 milliards de dollars. La société pourrait ainsi lever jusqu'à 1,6 milliard de dollars supplémentaires pour financer son expansion. En comparant aux plus grands fabricants de chaussures allemands, cela représente près de 2 milliards de dollars de plus que la valorisation de Puma, mais toujours trois fois moins que celle d'Adidas.
La valorisation actuelle suggère que la société vise une valorisation caractéristique de certaines marques de luxe, qui disposent d'un "large fossé" - des avantages concurrentiels et un produit générant des marges élevées, bénéficiant, au minimum, d'une demande satisfaisante même en période économique plus faible. Birkenstock semble répondre à plusieurs critères fondamentaux qui pourraient conduire à une expansion mondiale accrue. À long terme, les perspectives de la société semblent encourageantes, mais à court terme, la valorisation pourrait connaître des fluctuations significatives.
LVMH va-t-il augmenter sa participation dans Birkenstock ?
Le statut de Birkenstock en tant qu'entreprise de luxe suggère non seulement une augmentation de la participation de LVMH, mais aussi la nomination d'Alexandre Arnault (fils du président de la holding de LVMH et l'un des hommes les plus riches du monde) au conseil d'administration de Birkenstock. Financière Agache, une filiale de la famille Arnault, a exprimé son intérêt à acheter davantage d'actions d'une valeur pouvant atteindre 325 millions de dollars (probablement une participation de plus de 3%). Un fonds souverain norvégien et Durable Capital Partners ont également exprimé leur intérêt à acheter des actions d'une valeur d'environ 300 millions de dollars. À la mi-septembre, Birkenstock est déjà la quatrième grande entreprise à faire ses débuts sur le marché américain.
Les actions du fabricant de puces Arm ont chuté de 10 % par rapport à leur prix d'introduction en bourse, Instacart a perdu plus de 20 %, et les actions de la société de marketing Klaviyo se négocient à peu près au même niveau que leur prix de début. Si les actions de Birkenstock s'avèrent également matériellement surévaluées dès le premier jour de cotation - la prime de risque pourrait être considérée comme modeste et finir par entraîner une dépréciation jusqu'à ce que l'offre et la demande se stabilisent à des niveaux qui créent davantage de marge pour une croissance future. Il est également important de noter que les spéculateurs peuvent être très actifs le jour de l'entrée en bourse - si le sentiment sur le marché boursier global est positif, nous pourrions assister à une euphorie d'achat dès l'ouverture. Les investisseurs sont-ils toujours disposés à "surpayer" des actions de qualité ? Nous le saurons demain.
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