La décision d'hier de Fitch de dégrader la note des États-Unis à AA+ n'a pas encore provoqué une réaction très puissante sur les marchés, bien que la tendance actuelle à l'aversion pour le risque soit évidente. Le dollar américain en bénéficie - l'indice USDIDX poursuit sa progression. Le rapport sur l'emploi dans le secteur privé aux États-Unis publié par l'ADP a été bien plus fort que prévu, à 324 000 contre 190 000 attendus. Il indique une augmentation supplémentaire des salaires sans augmentation significative du chômage - les dépenses des ménages américains devraient rester à des niveaux relativement élevés. Le dollar américain est considéré comme l'un des actifs 'refuge', où va l'argent retiré des fonds négociés en bourse et des actions, entre autres. De plus, BofA Research a relevé sa prévision de croissance réelle du PIB américain pour 2023 à 2% contre 1,5% précédemment.
Les commentaires des membres de la Fed, Bostic et Goolsbee, sont assez mitigés - mais le scénario de base est de maintenir la politique de la Fed restrictive.
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- Nous sommes dans une phase où il y a un risque de resserrement monétaire excessif. La Fed doit être prudente, patiente mais aussi décisive.
- Si la progression de l'inflation stagne de manière inattendue, je considérerais calmement une hausse des taux.
- L'inflation est inacceptablement élevée, mais des progrès significatifs ont été réalisés et les données récentes sont prometteuses. Je m'attends à ce que le chômage augmente à mesure que l'inflation baisse, mais peut-être seulement jusqu'à 4%.
- Je serai déterminé à ne pas changer le cap de la politique tant que je ne serai pas sûr que nous ramènerons l'inflation à 2%.
- Mon scénario de base ne prévoit pas de baisse des taux avant la seconde moitié de 2024 au plus tôt. Je ne m'attends pas à une hausse des taux en septembre.
Fed Goolsbee
- Je ne m'engagerai pas préalablement à un vote du FOMC en septembre, je veux plus de preuves d'une inflation apaisée pour mettre fin au cycle.
- Je surveille de près l'évolution de l'inflation des biens de base. Les données du JOLTS semblaient cohérentes avec un marché du travail fort entrant dans une phase plus équilibrée.
- La durée pendant laquelle la Fed devra maintenir les taux d'intérêt ou quand elle les réduira dépend de sa capacité à faire baisser l'inflation sans provoquer de récession.
- Nous devons voir des progrès soutenus et réguliers sur l'inflation, je suis modérément optimiste.
- Le chemin pour réduire l'inflation sans une grave récession est une ligne étroite, mais jusqu'à présent, ça fonctionne.
Indice du dollar USDIDX, intervalle M30. Source : xStation5
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