La décision de la Banque du Japon sur les taux d'intérêt est l'événement clé de la semaine précédant Noël. La banque centrale japonaise devrait annoncer sa décision au cours de la prochaine session de l'Asie-Pacifique. Bien qu'il n'y ait pas de date précise pour la décision, elle est généralement publiée vers 04h00. La banque ne devrait pas modifier le niveau des taux d'intérêt cette semaine, mais les marchés espèrent une orientation hawkish.
Quelles sont les attentes du marché ?
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Rejoignez XTB Ouvrir un compte démo Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileLes attentes concernant l'annonce de la Banque du Japon de cette semaine sont claires : les économistes et les marchés monétaires ne prévoient aucun changement dans le niveau des taux. Sur plus de 50 économistes interrogés par Bloomberg, aucun ne s'attend à un résultat autre que le maintien du taux principal à -0,10 % et du rendement cible à 10 ans à 0,00%. Les marchés monétaires estiment à moins de 2% la probabilité d'un changement de taux demain.
Source: Bloomberg Finance LP
Mise au point sur les indications
Bien que la Banque du Japon ne soit pas attendue pour modifier le niveau des taux demain, les traders seront attentifs à tout changement dans les indications de la BoJ. Les banques centrales mondiales ont augmenté agressivement les taux pour lutter contre l'inflation liée à la pandémie et à la guerre, mais la Banque du Japon est restée en retrait et n'a pas suivi cette tendance. Cependant, la BoJ pourrait se préparer à une hausse des taux qui ferait sortir les taux japonais du territoire négatif.
Une faiblesse continue du JPY a incité quelques interventions de banques centrales cette année et la monnaie a commencé à reprendre du terrain alors que la possibilité de sortir du taux négatif d'ici la fin de 2023 a été évoquée par des responsables de la BoJ. Début décembre 2023, le vice-gouverneur de la BoJ, Himion, a spéculé dans un discours sur les effets de la sortie du taux négatif sur l'économie japonaise, renforçant l'espoir qu'une telle décision soit imminente. Une semaine plus tard, des rapports médiatiques ont commencé à suggérer que la BoJ ne serait pas disposée à augmenter les taux lors de la dernière réunion de l'année.
Les marchés financiers prévoient actuellement la première hausse de taux de 10 points de base pour la réunion d'avril 2024. Bien que la Banque du Japon ne soit pas susceptible de donner d'indications sur le moment exact de la hausse des taux, toute suggestion selon laquelle la Banque envisage et discute d'une telle décision serait un signal nettement hawkish pour le JPY.
L'inflation de l'IPC a dépassé l'objectif de 2% de la BoJ mais la question de savoir si cette augmentation de la croissance des prix sera durable est différente. Source: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Volatilité importante attendue après la réunion
Les marchés sont très incertains à l'approche de la réunion de la Banque du Japon cette semaine. Une hausse des taux semble peu probable mais les orientations seront cruciales. Si la Banque du Japon laisse entendre que des hausses de taux interviendront bientôt, le yen devrait en bénéficier. D'un autre côté, si la Banque du Japon s'en tient à son discours précédent et ne mentionne pas son intention de relever les taux, le yen devrait se replier. Chacun de ces résultats semble aussi probable que l'autre, ce qui laisse une grande marge de manœuvre pour une surprise. Les marchés semblent le refléter, la volatilité de l'USDJPY a grimpé à 35% en rythme annualisé, soit le niveau le plus élevé depuis le 27 juillet 2023.
Source: Bloomberg Finance LP
Qu'en est-t-il du graphique ?
Les paires de devises liées au yen japonais devraient être en mouvement demain. Cependant, la paire qui pourrait connaître le plus grand pic de volatilité est l'AUDJPY car les minutes de la RBA seront également publiées demain (01h30). En regardant la paire à l'intervalle D1, nous pouvons voir qu'une récente correction à la baisse a été stoppée à la moyenne mobile à 200 séances (ligne violette). Une première tentative de casser en dessous de cet obstacle a obtenu une certaine traction mais elle a été arrêtée presque exactement à la limite inférieure de la géométrie du marché, ce qui suggère que la tendance haussière est toujours en jeu.
La paire teste la zone de résistance de 96,00 à l'heure où nous mettons sous presse. Notez que cette résistance a également été testée la semaine dernière mais les haussiers n'ont pas réussi à la dépasser. Les mouvements de la paire ont été largement limités à la fourchette 95,00-96,00 depuis. Une BoJ hawkish pourrait fournir un catalyseur pour une cassure à la baisse de la gamme. Cependant, un support important peut être trouvé plus bas dans la zone des 93,00. D'un autre côté, l'incapacité à répondre aux attentes hawkish pourrait faire chuter le JPY et provoquer une hausse de l'AUDJPY. Dans un tel scénario, la zone de fluctuation de 97,00 serait la première cible des acheteurs.
Source: xStation 5
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