La session d'aujourd'hui apportera plus de volatilité parmi une gamme d'actifs corrélés directement et indirectement avec la politique monétaire américaine. À 14h30, les investisseurs prendront connaissance des données sur l'inflation aux États-Unis et à 20h, de la décision de la Fed et de la mise à jour des projections. A 20h30, Jerome Powell s'exprimera lors d'une conférence de presse. Il semble évident que la paire EURUSD réagira « nerveusement » à toute donnée qui « surprendra » les investisseurs aujourd'hui, en commençant par une surprise possible dans le discours de Powell, les données de l'IPC américain publiées plus tôt.
- L'augmentation considérable de l'emploi aux États-Unis dans le rapport NFP (d'environ 300 000), pourrait inciter la Fed à maintenir sa position hawkish, tout comme les données sur les pressions salariales qui ont indiqué en mai une croissance des salaires plus élevée que prévu. Toutefois, d'autres données relatives au marché du travail se sont avérées nettement plus faibles que le NFP, les données de la Réserve fédérale suggérant que l'excès d'épargne de la période de la pandémie a déjà été complètement « consommé » par les consommateurs.
- Si un scénario dans lequel de plus en plus d'Américains acceptent un travail supplémentaire peut rehausser les chiffres du NFP (et ne pas refléter la situation réelle), cela signifie qu'il y a encore beaucoup de travail sur le marché. Toutefois, historiquement, le marché du travail n'a jamais été le meilleur indicateur préventif d'un ralentissement économique.
- Dans ce contexte, M. Powell pourrait détourner l'attention du marché du travail vers d'autres données, qui sont (pour la plupart) plus faibles aux États-Unis - compensées à leur tour par de nouvelles hausses des prix du pétrole et par la vigueur des services.
- En fin de compte, la communication de Powell ne devrait pas changer de manière significative, et le président de la Fed maintiendra le message que les taux plus élevés resteront en place plus longtemps, mettant un point d'interrogation sur toute réduction des taux cette année. Les rapports solides sur le marché du travail ont « compensé » les données faibles sur la consommation et une forte lecture de l'ISM sur les services remet en question la mesure dans laquelle la consommation plus faible se traduit dans l'économie et les pressions sur les prix. Dans le même temps, les prix du pétrole brent sont passés de 73 dollars le baril au cours de la semaine à près de 83 dollars aujourd'hui, ce qui suggère que le marché pétrolier pourrait encore exercer des pressions inflationnistes au cours des prochains mois malgré la « suspension » des réductions de production par l'OPEP+.
- Le marché souhaiterait voir les premières réductions de la Fed en juillet ou en septembre, mais la Fed pourrait décider de maintenir un discours dans lequel les réductions de taux restent vagues, ce qui entraînerait un déplacement des attentes de septembre (passant d'une probabilité de 70 % à 45 %) à décembre ou au début de l'année prochaine. Si l'on considère que la BCE a déjà réduit ses taux en juin, il semble que la différence entre les rendements obligataires des deux pays pourrait renforcer le dollar et donc affaiblir l'EURUSD.
EURUSD (D1)
L'EURUSD se porte légèrement mieux aujourd'hui, mais il a connu une cascade baissière au cours de laquelle les vendeurs ont eu un avantage écrasant. L'accueil dovish de la déclaration de Powell ou des données d'inflation plus faibles aux États-Unis pourraient conduire à un nouveau test rapide de 1,082 et de niveaux plus élevés. D'un autre côté, la position hawkish du président de la Fed, des données d'inflation plus élevées aux États-Unis et une révision significative et hawkish des projections d'inflation de la Fed pourraient pousser la paire en dessous de 1,07 et conduire à un test des récents minima locaux - dans un scénario extrême, même les faire tomber. En outre, l'incertitude entourant les élections anticipées en France qui se tiendront le 30 juin pourrait accroître la volatilité et peser dans une certaine mesure sur le sentiment à l'égard de la paire en juin.
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Source: xStation5
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