💵 D'importants flux vers les ETFs technologiques!

Euphorie sur le marché boursier alimentée par la technologie de l'IA et la perspective d'une fin imminente des hausses de taux d'intérêt aux États-Unis a conduit les investisseurs à affluer massivement vers les ETF technologiques. Les haussiers du marché se tournent principalement vers l'indice Nasdaq 100, qui était fortement survendu l'année dernière, et il y a de fortes chances que la première moitié de cette année soit l'une des périodes record en termes de changement positif sur l'indice. La capitalisation des sept plus grandes entreprises technologiques américaines a augmenté de près de 3,8 billions de dollars depuis le début de l'année. En mai, Nvidia a rejoint les rangs des entreprises valorisées à plus de 1 billion de dollars, alimentant la croissance frénétique des actions du fabricant de semi-conducteurs. Le pendule du marché boursier est de nouveau en mouvement - de la panique et des craintes d'une répétition de la vente de la bulle "dot-com", nous sommes passés en douceur à une euphorie extrême. Au milieu de cela, les actions d'Apple ou de Microsoft ont déjà atteint de nouveaux sommets historiques, et les ETF technologiques n'ont pas connu d'entrées aussi massives depuis longtemps. À quoi sont-elles dues ?

Les ETF - une exposition aisée à la hausse technologique ?

L'afflux massif de capitaux est directement dû à l'euphorie du marché résultant de l'intelligence artificielle. Celle-ci constitue sans aucun doute une étape technologique majeure - elle peut influencer les marges et les performances de nombreuses entreprises. Cependant, il est encore difficile de déterminer dans quelle mesure, ce qui rend difficile l'évaluation de l'impact futur de l'IA sur les revenus et les marges de milliers d'entreprises. Cela stimule l'imagination et pousse les investisseurs à payer des prix de plus en plus élevés pour les actions. En particulier, les entreprises qui ont de réelles chances de développer leur activité grâce à la nouvelle révolution technologique, comme Nvidia ou Microsoft avec une participation dans OpenAI. Les actions d'Exxon Mobil, le plus grand producteur de pétrole aux États-Unis, ont baissé de 4% depuis le début de l'année. Dans le même temps, Apple a enregistré une hausse de 47%, et la capitalisation boursière de l'entreprise approche les 3 billions de dollars étourdissants.

De nombreux investisseurs recherchent une exposition passive à la tendance technologique, car on entend parler d'intelligence artificielle presque partout. Certains d'entre eux n'ont pas le temps de gérer activement un portefeuille ou ne considèrent pas cette méthode comme optimale dans leur cas. Il existe également un groupe important d'investisseurs qui préfèrent investir dans un indice large d'entreprises, ce qui réduit potentiellement les risques liés à des investissements erronés. En achetant des actions dans des ETF, un investisseur est assuré que son investissement reflétera la "moyenne" - en période faste pour la technologie, cependant, la "moyenne" peut être très satisfaisante.

Les entrées nettes dans les ETF technologiques se sont accélérées ces derniers temps, coïncidant simultanément avec un retrait complet des fonds des ETF énergétiques. Plus de 400 des plus grands ETF technologiques mondiaux (principalement américains et asiatiques) ont attiré des entrées nettes de plus de 12 milliards de dollars au cours de l'année écoulée, tandis que plus de 17 milliards de dollars ont été retirés net des plus de 300 fonds énergétiques. En comparaison, il est clair que d'autres secteurs tels que l'immobilier, les matériaux et les soins de santé n'étaient pas populaires. Seul le secteur financier a enregistré des entrées assez importantes, bien qu'inférieures à celles des entreprises technologiques.

Flux nets parmi les plus grands fonds d'actions mondiaux. Source: Bloomberg, XTB

 Quelques exemples méritent d'être mentionnés. Les ETF iShares S&P 500 Information Technology (IUIT.UK) et iShares Nasdaq UCITS (CNDX.US), qui font partie des ETF les plus populaires au monde, se portent également très bien, avec respectivement une variation annuelle de 37% et 30%. Il est important de noter, cependant, que les plus grandes parts de ces ETF sont détenues par les entreprises les plus connues telles qu'Apple, Microsoft et Nvidia. La part des petites entreprises qui ont été les vedettes de la hausse de l'intelligence artificielle (comme C3.AI, qui a gagné près de 300% depuis le début de l'année) est négligeable. Indirectement, l'euphorie du Nasdaq et la faiblesse du dollar américain ont également bénéficié aux marchés émergents, notamment en Inde, où des entreprises technologiques telles que Saksoft et Cyient occupent une part importante dans les indices. Comme vous pouvez le voir, les ETF offrent une exposition, même à des marchés exotiques - depuis son plus bas en mars, l'iShares MSCI India (NDIA.UK) a déjà gagné plus de 15%, et les perspectives depuis le début de l'année sont d'environ 10%.

Opportunités et menaces

Il est important de noter que depuis le début de l'année, l'euphorie entourant la technologie s'est produite dans un contexte de déclin des actions d'entreprises d'autres secteurs de l'économie. Les sorties de capitaux sont enregistrées par les ETF sur les entreprises énergétiques, qui se portaient bien en 2022. La perspective d'une récession et de prix des matières premières plus bas, notamment du pétrole (le Brent a perdu 15% depuis le début de l'année et plus de 40% par rapport à juin 2022), décourage l'exposition des investisseurs au secteur industriel-énergétique. La hausse des entreprises technologiques, en revanche, a été considérable, et sans les "magnifiques sept", le S&P500 se négocierait à des niveaux de janvier. Depuis le début de l'année, tandis que le pétrole est en baisse, le Nasdaq a augmenté de près de 40%.

Dans ce contexte, certains investisseurs peuvent rechercher une exposition aux ETF qui atténuent le risque d'une éventuelle correction des plus grandes entreprises (technologiques) de l'indice, tout en offrant toujours une exposition au marché des actions dans son ensemble. De tels ETF égalisent la part de toutes les entreprises de l'indice, par exemple, le XTrackers Equal Weight S&P500 (XDEW.UK). Depuis le début de janvier, ce fonds a enregistré des entrées de capitaux record, atteignant jusqu'à 700 millions de dollars (127 millions de dollars la deuxième semaine de juin). L'afflux de capitaux dans cet ETF "plus sûr" s'explique par les inquiétudes des investisseurs quant à l'influence croissante des entreprises technologiques, dont la part dans l'indice S&P ou le Nasdaq 100 est écrasante. En cas de récession ou de nouvelles hausses des taux d'intérêt, on peut s'attendre à ce que les capitaux commencent à migrer vers des secteurs où les investisseurs passifs ont actuellement moins d'exposition.

La principale menace pour les ETF technologiques aujourd'hui est le risque d'un ralentissement économique qui pourrait "refroidir" considérablement l'euphorie. De plus, l'inflation dans de nombreux pays, y compris aux États-Unis, pourrait se maintenir à des niveaux plus élevés, incitant les banques centrales à resserrer davantage leur politique monétaire et, en fin de compte, à un ralentissement plus profond. Des taux d'intérêt plus élevés pourraient inciter les investisseurs à chercher un moyen sûr d'allouer leur capital et à réduire les emprunts pour les investissements en bourse (par exemple, sur marge). Pour le moment, le scénario de base aux États-Unis est un "atterrissage en douceur", c'est-à-dire une récession nulle ou très légère. C'est un scénario très positif pour le marché boursier, mais il ne semble pas être le plus probable.