AMD perd 3 % avant la publication des résultats du 4e trimestre 2023 📉

22:01 30 janvier 2024

Les actions du fabricant de puces Advanced Micro Devices (AMD.US) sont en hausse de 80 % depuis son dernier rapport, pour le troisième trimestre 2023. Les investisseurs espèrent que les prévisions de l'entreprise concernant le cycle de la demande dans le secteur plus large des puces graphiques et le "nouveau" marché des puces d'IA fourniront à l'entreprise un nouveau carburant pour la croissance, car l'offre, et non la demande, semble être la principale contrainte pour le marché des puces d'IA. Les marchés traditionnels des PC sont sous pression et, étant donné que l'activité d'AMD dans le domaine de l'IA (contrairement à celle de Nvidia) est naissante, le marché pourrait réagir à des prévisions peut-être plus basses qu'exagérées concernant les recettes annuelles estimées dans le domaine de l'IA. Toutefois, cela ne change rien au fait que Wall Street va, d'une manière ou d'une autre, construire des attentes pour Nvidia, sur la base du rapport et des prévisions d'AMD. En outre, la participation encore limitée d'Intel dans les puces d'IA pourrait soutenir les actions d'AMD, si le marché s'assure que l'entreprise partagera le marché des puces d'IA avancées, presque exclusivement avec Nvidia.

Chiffre d'affaires : 6,1 milliards de dollars contre 5,6 milliards de dollars au quatrième trimestre 2022

Bénéfice par action (BPA) : 0,77 $ contre 0,69 $ au T4 2022.

Centres de données : 2,3 milliards de dollars de revenus (en hausse de 40 % en glissement annuel). 

Revenus du segment client : 1,5 milliard de dollars (augmentation de 70 % en glissement annuel).

Revenus des jeux et des services : 3,3 milliards de dollars (en baisse de près de 25 % en glissement annuel).

Les centres de données vont-ils remplacer l'activité principale d'AMD ?


Il semble que même les faibles bénéfices de l'activité principale pourraient être compensés par des prévisions positives concernant les puces d'IA, car certains investisseurs s'attendent à une augmentation des revenus des centres de données comparable à celle de Nvidia, avec un bond en 2024. Si AMD fournit des prévisions beaucoup plus optimistes qu'au deuxième trimestre 2023, nous pouvons nous attendre à ce que les résultats des segments PC et jeux soient en baisse. Cela ne change rien au fait que la barre a été placée haut.

Attention à l'IA

 

  • HSBC prévoit que des prévisions décevantes pour le premier trimestre 2024 pourraient peser sur le cours de l'action d'AMD après des gains spectaculaires, car la faiblesse du marché commercial traditionnel (en dehors des centres de données) persiste. Les puces GPU MI300 pourraient ne pas suffire à réduire complètement ces inquiétudes, et la récente hausse du cours de l'action a relevé le seuil pour l'entreprise en ce qui concerne le potentiel de liquidités supplémentaires provenant des puces d'IA
  • Les analystes d'UBS suggèrent toutefois que si le consensus autour des bénéfices a effectivement augmenté, la banque reste confiante quant à l'acquisition de parts de marché dans les GPU et les centres de données. Dans la foulée de ces conclusions, UBS a revu à la hausse ses prévisions de parts de marché dans le domaine de l'IA pour 2024 et 2025
  • L'entreprise elle-même a indiqué qu'elle s'attendait à un chiffre d'affaires de 2 milliards de dollars pour ses pédales d'accélération MI300 AI, mais le sentiment à Wall Street est que cet objectif est probablement déjà dépassé et qu'il sera revu à la hausse. Toutefois, si cela ne devait pas se produire et qu'AMD devait réaffirmer ses attentes initiales, nous pourrions assister à la réalisation de bénéfices. Wedbush Securities s'attend à ce qu'AMD prenne une part à un chiffre du marché des puces d'IA, toujours en 2023, et suppose un revenu de 1,1 milliard de dollars de plus pour les puces d'IA que l'estimation de l'entreprise elle-même. De plus, les analystes de Wedbush maintiennent que le marché des puces d'IA est toujours limité par l'offre, et non par la demande, comme le confirment les discussions avec les initiés de l'industrie des semi-conducteurs.
  • Les analystes de Susquehanna ont fait savoir que le marché estimait les possibilités de revenus des puces d'IA à 6 milliards de dollars d'ici 2024. C'est presque deux fois plus que Wedbush et presque trois fois plus que les prévisions d'AMD, publiées au deuxième trimestre 2023. Un groupe diversifié de clients finaux cherche des alternatives aux puces coûteuses de Nvidia. AMD relèvera-t-elle le défi ?

AMD (période D1)

Les actions du fabricant de puces ont enregistré une hausse de plus de 300 % depuis le creux de la vague à l'automne 2022. L'ampleur des augmentations est 1:1 similaire à la reprise entre mars et le pic de l'euphorie en 2021, soulignant la nature cyclique de l'industrie des semi-conducteurs. La valeur ajoutée potentielle associée aux puces d'IA pourrait ajouter de la valeur et un catalyseur supplémentaire aux valorisations des actions. Si l'entreprise "défend" ses prétentions à s'emparer d'une part importante du marché dominé par Nvidia, nous pouvons nous attendre à ce que les gains soient prolongés.

Source: xStation5

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