El USDTRY cotiza a niveles extremadamente altos, aunque se espera que CBRT decida una subida de tipos extrema en la reunion de este jueves (12:00 p. m. BST). El consenso medio entre los economistas es que CBRT aumentará la tasa de interés de 1 semana del 8,50 % al 20 %. Este sería el nivel de tasas más alto desde 2019. La inflación turca se ha desacelerado por debajo del 40%, pero el país aún enfrenta importantes salidas de capital, que arrastran la moneda. Es por eso que el presidente Erdogan dijo que aceptará los pasos que tomarán el banco central y el ministerio de economia para estabilizar la situación.
Goldman Sachs tiene uno de los pronósticos más altos para la próxima reunión de CBRT: ¡el banco espera que los banqueros centrales turcos aumenten la tasa de recompra de 1 semana al 40,00%! Bank of America prevé que la tasa de recompra a 1 semana aumente al 25% el jueves. El aumento de las tasas por encima del 20% puede desencadenar una gran volatilidad en la TRY. Por otro lado, la volatilidad implícita del USDTRY cayó significativamente desde mayo, cuando se celebraron las elecciones en Turquía. USDTRY ganó más del 17% desde la segunda vuelta de las elecciones presidenciales turcas.
Por supuesto cabe señalar que aunque Goldman Sachs acierte con sus previsiones, un tipo de interés del 40% no sería el más alto del mundo. La tasa de interés principal en Argentina actualmente se ubica en 97% mientras que la inflación en el país supera el 100%.
Tipos de interés e IPC turco. Fuente: Bloomberg
La lira se mantiene débil, incluso a pesar de un movimiento masivo esperado en las tasas de interés. Cabe señalar que hemos observado una debilidad similar en TRY en diciembre de 2021. En ese entonces, CBRT comenzó a reducir las tasas a pesar de la inflación altísima. El presidente Erdogan decidió emplear controles de capital en ese entonces, lo que provocó una volatilidad masiva en el mercado TRY. Si bien se espera un aumento de las tasas de interés el jueves, un aumento al 40,00% podría ayudar a la lira a comenzar a recuperar algunas de las pérdidas recientes, dados los enormes diferenciales de tasas de interés que pueden alentar a las instituciones financieras a realizar operaciones de acarreo, como fue el caso en 2018 y 2019.
El USDTRY continúa cotizando a niveles elevados incluso a pesar de la esperada subida masiva de tipos de la CBRT. Fuente: xStation5
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