Semana de fuertes caídas entre los principales índices mundiales lastrados por las reuniones de los bancos centrales, con la FED como claro protagonista. El organismo presidido por Jerome Powell ha dado un giro más agresivo de lo esperado a su política monetaria, proyectando menos recortes de tipos ante la amenaza de las nuevas medidas proteccionistas de Donald Trump, y sus efectos en la inflación. Los índices europeos se encaminan a su peor semana de los últimos tres meses, en Wall Street los índices pierden de lejos sus máximos históricos, mientras en Asia, las acciones bajan durante seis días consecutivos siendo su racha bajista más larga desde abril.
El Ibex 35 no es ajeno a esta volatilidad, lastrado por la amplia mayoría de valores del selectivo. El único valor que se salva es IAG que consigue duplicar su precio en este 2024, impulsado en las últimas semanas por sus buenos resultados, la mejora de calificación por diferentes casas de análisis y la caída en el precio del petróleo. Entre los sectores del selectivo más penalizados por un entorno de tipos más altos encontramos a las empresas de inmobiliario, las utilities, el consumo discrecional, o con altos niveles de endeudamiento. Mientras tanto, en el sector bancario, vemos divergencias. Por un lado, las grandes entidades, BBVA y Santander, se ven presionadas por la depreciación de divisas emergentes, mientras los bancos con mayor dependencia de sus resultados en Europa, se ven beneficiadas por la presión que este giro de la FED pueda ejercer sobre el BCE, que podría verse obligada a no recortar los tipos de interés de manera tan agresiva para no depreciar aún más el euro, que poco a poco se encamina a la paridad.
Wall Street se tiñe de rojo esta semana. Sumado al giro de guión de la FED, los datos macroeconómicos publicados esta semana respaldan la teoría de que veamos tipos altos durante un mayor periodo de tiempo. Tanto los datos de solicitudes de subsidios por desempleo, como el gasto personal, o el crecimiento del PIB han sido mejor de lo esperado.
Por otro lado, la inflación en Estados Unidos ha ofrecido un respiro a los mercados ya que ha aumentado un 2,4%, un aumento ligeramente menor al esperado y respecto del 2,3% en octubre, según la medida preferida de la Reserva Federal. Por otro lado, el tema político añade algo de volatilidad en los mercados ante un posible cierre de gobierno, que haría que miles de trabajadores sean suspendidos temporalmente.
En Europa, el fin de año se está atravesando. Trump ha amenazado con imponer nuevos aranceles si los países del Viejo Continente no deciden comprar más petróleo y gas americano, y existen muchas dudas sobre el futuro económico y político de la región. Un ejemplo de la decadencia de Europa está siendo el comportamiento de Novo Nordisk, la compañía más grande Europa por capitalización de mercado, que ha sufrido una caída histórica, al conocerse que su inyección experimental CagriSema ayuda a los pacientes a perder un promedio de 22,7% de su peso, una pérdida menor a la que esperaba el mercado. En Reino Unido, el índice de referencia el FTSE 100 se encamina a su peor semana del año, tras las reuniones de la FED y el Banco de Inglaterra, que ha mostrado también un tono más agresivo en su política monetaria de los próximos meses.
En Asia, el principal protagonismo ha recaído sobre Japón. A pesar de que la inflación continúa su incesante escalada acercándose al 3%, la situación política y los recuerdos de los años 90 han limitado al Banco de Japón a la hora de subir los tipos de interés. Desde 1989, Japón no había subido los tipos de interés tres veces en un año, un ajuste que fue uno de los factores que llevaron al estallido de la burbuja de activos del país. En aquel momento el país nipón llegó a ser la economía más fuerte del mundo, situación muy lejana en estos momentos. Ahora el mercado espera que las reuniones de marzo o de abril sea el momento en el que continúa el ciclo de subidas de tipos, pero de momento, el yen se ha debilitado con el dólar hasta su nivel más bajo desde julio.
Entre el resto de activos las subidas del dólar, que cotiza en máximos desde 2022, sirven de freno en las materias primas. Además, la curva de tipos en EEUU se empina un poco más, poniendo en dificultades a los inversores de renta fija. Las subidas en el dólar y en los bonos también tienen su influencia en el oro, que podría sufrir durante las próximas semanas. Por último, el bitcóin amplía sus caídas perdiendo de nuevo los 100.000 dólares, aunque en este caso confiamos en que pueda recuperarse ante el nuevo entorno que se vislumbra por delante.
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