Nvidia (NVDA.US) je druhou největší společností na Wall Street, ale rozhodně nejsledovanější a nejrychleji rostoucí ze všech amerických "large caps", a to díky svému dominantnímu postavení na trhu souvisejícímu s řešeními umělé inteligence. Zítra, 22. května po skončení americké obchodní seance, společnost oznámí výsledky za 1. fiskální čtvrtletí 2025 (fiskální kalendář společnosti je na rok dopředu). Nejočekávanější report v USA tak vlastně přijde na "závěr" výsledkové sezóny, což může zvýšit volatilitu na burzovních indexech a akciích technologických společností. Trh s opcemi odhaduje po zveřejnění zprávy volatilitu cen akcií přibližně 8,5 %, přičemž očekává o něco méně prudkou reakci ve srovnání s předchozími čtvrtletími.
Očekávání pro 1. fiskální čtvrtletí 2025
- Příjmy: 24,74 miliardy USD oproti 22,1 miliardy USD ve 4. čtvrtletí 2024 a 7,19 miliardy USD v 1. čtvrtletí 2024.
- Zisk na akcii (upravený zisk na akcii): 5,19 USD oproti 4,93 USD ve 4. čtvrtletí 2024 a 0,82 USD v 1. čtvrtletí 2024.
- Příjmy z datových center: 21,27 miliardy USD oproti 18,4 miliardy USD ve 4. čtvrtletí 2024 a 3,6 miliardy USD v 1. čtvrtletí 2024.
- Čistý zisk: 12,91 miliardy USD oproti 12,21 miliardy USD ve 4. čtvrtletí 2024 a 2,04 miliardy USD v 1. čtvrtletí 2024.
Bude Blackwell katalyzátorem růstu společnosti Nvidia?
Ačkoli k vydání první verze Chat GPT došlo na podzim roku 2022, Nvidia od té doby zůstává hlavním a v podstatě jediným významným dodavatelem čipů pro umělou inteligenci a celé sady služeb kolem svého hlavního oboru podnikání, kterým se stala datová centra (více než 75 % tržeb ve fiskálním roce 2024). Výrobce čipů pravděpodobně poskytne více informací o nové platformě Blackwell, jejíž debut oznámil v březnu.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- Nvidia pokřtila Blackwell jako "nejvýkonnější čip s umělou inteligencí na světě", který podporuje velké jazykové modely (LLM), nové pokročilé systémy AI a Grace Blackwell GB200. Nvidia odhaduje, že Blackwell bude k dispozici prostřednictvím společností Amazon (AMZN.US), Microsoft (MSFT.US) a Alphabet (GOOGL.US), a to ještě v letošním roce. Potenciální přiblížení termínu distribuce čipu velkým poskytovatelům cloudových služeb by mohlo být důležitou součástí komentáře společnosti.
- Společnost uvedla, že Blackwell bude přijat společnostmi Amazon Web Services, Dell Technologies, Google, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle, Tesla a xAI. Rovněž rozšíření významných zákazníků o další společnosti a přiblížení rozsahu zájmu by mohlo být významným, pro trh možná pozitivním prvkem zprávy.
- Blackwell je grafický procesor (GPU), který umožňuje vytvářet modely umělé inteligence v pokročilém měřítku, což podle společnosti může "snížit provozní náklady společností z inference LLM a spotřebu energie až 25krát". Vysoký rozsah zájmu o Blackwell by mohl být také dalším signálem budování "širokého příkopu", který bude pro konkurenty obtížné překročit, a to i v horizontu několika příštích let
V posledním čtvrtletí fiskálního roku 2024 zaznamenala společnost Nvidia v oblasti datových center rekordní tržby ve výši 18,4 miliardy dolarů, přičemž ve 4. čtvrtletí fiskálního roku 2023, kdy GPT debutovalo, to bylo 3,6 miliardy dolarů. Tržby z datových center tvořily 76 % tržeb společnosti NVDA, v posledním čtvrtletí loňského roku. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Apetit Wall Street roste
Pouhé překonání prognóz zisku nemusí trhu stačit, protože nastavuje společnosti stále vyšší laťku a hledá další a další růstové "katalyzátory" a "esa" v rukávu. Otázkou tedy není ani tak to, zda Nvidia překoná prognózy trhu, ale zda generální ředitel Jensen Huang a společnost samotná opět výrazně překonají prognózy a zda bude výhled na další čtvrtletí odpovídajícím způsobem revidován směrem nahoru?
- Je pravděpodobné, že nemálo investorů tiše doufá, že Nvidia oznámí další obchodní kroky, které ospravedlní rostoucí ocenění a vyšší marže na delší dobu. Pokud by se taková zpráva nemusela stát, mohli bychom se možná zítra dočkat "zklamání".
- Investoři budou hledat odpovědi na to, nakolik poptávka po čipech s umělou inteligencí stále převyšuje nabídku a především, jak dlouho může tato situace trvat. Důležité by mohly být také informace o prognózách dodávek čipů AI, protože rozšiřování kapacit a distribuce by mohlo být známkou rostoucího trhu a zvyšování rozsahu příjmů i zisků společnosti Nvidia; což by ospravedlnilo vyšší ocenění.
- Vzhledem k tomu, že společnosti mohou spěchat se zaváděním AI a v této fázi jsou konkurenti společnosti Nvidia stále "v blocích" (nejblíže je pravděpodobně AMD); společnost může těžit z vyšších marží a potenciálně exponenciálně rostoucích objednávek, což odráží "závody ve zbrojení" o výkonnější AI a výkon, podmiňující výkon jazykových modelů a generativní AI.
Trh odhaduje další dva roky rychlého růstu zisků společnosti NVIDIA. Zároveň je 1. čtvrtletí roku 2025 posledním čtvrtletím efektu nízké základny. Pro příští čtvrtletí trh očekává tržby ve výši 26,7 miliardy USD. Za poslední čtyři konference společnost prezentovala odhady o více než 14 % vyšší, než očekával trh. Zvýší odhady tržeb pro druhé fiskální čtvrtletí roku 2025 na přibližně 27,5 miliardy dolarů? Zdroj: Bloomberg Finance LP
- Důležitou otázkou je, zda globální spotřebitel zůstane dostatečně silný, aby "poháněl" rozpočty společností na umělou inteligenci, a jak dlouho tato situace potrvá. Je třeba mít na paměti, že zatímco globální údaje naznačují zlepšení, nedávné makročíslo z USA bylo poněkud zklamáním; výrazně slabší byly mimo jiné maloobchodní tržby.
- Trh odhaduje tržby společnosti Nvidia v roce 2027 (kalendářní rok 2026) na 160 miliard USD, zatímco v ukončeném fiskálním roce 2024 (kalendářní rok 2023) činily 61 miliard USD. Aby trh ospravedlnil vysoké ocenění, bude "nucen" požadovat po společnosti další "zázračné zprávy"; v následujících čtvrtletích.
- Nicméně zatímco společnost sama o sobě nemá vliv na ekonomiku, má vliv na trh s umělou inteligencí a konkurenty, a proto budou investoři mimořádně citliví na jakékoli zprávy naznačující pokles marží, zisků nebo obecnou nejistotu ohledně udržení tempa expanze v následujících čtvrtletích a letech.
- Absenci revize čtvrtletních prognóz lze považovat za jisté znamení opatrnosti předcházející "slabosti". Na druhou stranu výsledky velkých zákazníků společnosti Nvidia dopadly dobře a nová verze GPT-4 Omni potvrzuje, že závod o generativní umělou inteligenci stále pokračuje.
Nejistota z Číny
- Na začátku října 2023. Spojené státy zakázaly vývoz čipů Nvidia s umělou inteligencí, včetně "vlajkových" jednotek H100 a A800, do Číny. V březnu americké ministerstvo obchodu aktualizovalo omezení vývozu technologií, včetně GPU zaměřených na AI. Nová pravidla zakazují vývoz pokročilých čipů i zařízení, která je obsahují.
- Společnost nyní navrhuje nové čipy pro čínské zákazníky, aby vyhověla předpisům. Čínský trh s čipy je ve srovnání s Tchaj-wanem nebo samotnými USA a Evropou stále velmi malý.
- Údaje SIA a Boston Consulting Group uvádějí, že do roku 2032 se bude podílet na celosvětových investicích do čipů asi 7 %, zatímco v případě USA a Tchaj-wanu je to téměř 60 %.
- Díky tomu je nepravděpodobné, že by i negativní zprávy z Číny změnily celkový obraz zprávy, protože poptávka po produktech společnosti Nvidia s umělou inteligencí bude stále pravděpodobně převyšovat nabídku, takže Čína nehraje tak důležitou roli
Akcie Nvidia (interval D1)
Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
