Komoditné zhrnutie- ropa, zemný plyn, zlato, striebro (27.06.2023)

Ropa (OIL)

• Ropa zostáva pod tlakom len niekoľko dní pred tým, ako začne platiť dodatočné zníženie ťažby zo strany Saudskej Arábie o 1 milión barelov denne

• Stojí za zmienku, že toto zníženie sa zhoduje so sezónnym nárastom dopytu, a to nielen v Európe a USA v dôsledku "vodičskej sezóny", ale aj v arabských krajinách, kde je značná časť elektrární závislá od ropy

• Očakáva sa, že v 3. štvrťroku bude trh vyrovnaný, prípadne s malým deficitom

• Veľké banky ako JP Morgan a Goldman Sachs nedávno znížili svoje prognózy pre ropu Brent na konci roka na 80, resp. 85 USD za barel

• Ceny pohonných hmôt, ako sú benzín a najmä nafta, zároveň zaznamenali najväčší pokles od roku 2010. To, samozrejme, súvisí s vysokou bázou z minulého roka, ale mohlo by to naznačovať aj slabšie než očakávané oživenie dopytu

• Ropa Brent sa nachádza v miernom 3-mesačnom contangu a forwardová krivka sa vo výhľade niekoľkých nasledujúcich rokov výrazne sploštila, čo tiež naznačuje klesajúci krátkodobý dopyt

• Jednodňový štátny prevrat v Rusku neviedol k nestabilite v produkcii a vývoze ropy, čo tiež nespôsobilo nárast cien na začiatku posledného júnového týždňa

Krivka futures naznačuje pokles krátkodobého dopytu. Zdroj: Bloomberg

Pokles cien nafty v USA je najväčší od roku 2010. Do určitej miery je spôsobený bázickými efektmi, ale nemožno vylúčiť, že ďalším faktorom je oslabenie dopytu. Zdroj: St Louis Fed, FRED

Ropa Brent (OIL) sa snaží dostať späť nad 75 USD za barel. Okrem toho sa cena obchoduje pod 50 denným priemerom od 24. apríla 2023. Zdroj: xStation5

Zemný plyn (NATGAS)

• Očakáva sa, že v júli by dopyt po zemnom plyne a jeho vývoz v USA mohli prekročiť 100 miliárd kubických metrov za deň. Pri obmedzenom dovoze plynu by to mohlo viesť k minimálnemu rastu zásob plynu, čo by prispelo k sezónnemu oživeniu cien

• Vývoz plynu v júni v USA dosiahol v priemere 11,4 mld. kubických stôp denne, čo v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho mesiaca predstavovalo pokles o viac ako 12 %. Zvýšenie vývozu v júli by mohlo obmedziť ponuku dostupnú na obnovu zásob

• Zásoby plynu v USA zostávajú výrazne nad 5-ročným priemerom a minuloročnou úrovňou. Porovnateľné zásoby sa však konsolidujú a ich výrazný pokles v nasledujúcich týždňoch by mohol byť silnejším býčím signálom

• Predpovede počasia stále naznačujú nadpriemerné teploty na začiatku júla, aj keď už nie také extrémne ako v druhej polovici júna

• Z technického hľadiska zostávajú ceny plynu vysoké, nedávny nárast by sa však mohol považovať za medzeru vyčerpania. Zo sezónneho hľadiska by sme mali očakávať lokálne dno do konca tohto týždňa a rast do polovice augusta

Začiatok júla sa v Spojených štátoch očakáva teplejší ako zvyčajne, ale zároveň nie taký extrémne teplý ako v druhej polovici júna. Napriek tomu sa očakáva, že denný dopyt po zemnom plyne presiahne 100 miliárd kubických stôp. Zdroj: NOAA

NATGAS sa naďalej obchoduje v blízkosti hornej hranice rastového kanála. Doji sviečka naznačuje nerozhodnosť a nemožno vylúčiť pokles po nedávnych prudkých ziskoch. Sezónne modely pre nadchádzajúce týždne však naznačujú obdobie silných ziskov. Zdroj: xStation5

Zlato (Gold)

• Po jastrabom postoji centrálnych bánk minulý týždeň zostalo zlato zjavne prepredané. Powell potvrdil, že v tomto roku možno očakávať dve zvýšenia úrokových sadzieb

• Zlato držiace sa na relatívne vysokých úrovniach však napriek takémuto sentimentu naznačuje, že počas uvoľňovania menovej politiky môže drahý kov výrazne získať bez toho, aby mu bránili vysoké úrokové sadzby

• Centrálne banky naďalej akumulujú veľké množstvá zlata a fyzický trh sa teší silnému dopytu. Na strane fondov ETF však k výrazným zmenám nedošlo. Futures kontrakty tiež vykazujú stagnáciu medzi špekulantmi.

Zlato (GOLD) sa naďalej obchoduje v blízkosti dolnej hranice štruktúry Overbalance. Rastúca trendová línia však už bola prelomená. Kľúčovú podporu možno nájsť v blízkosti 38,2 % retracementu v oblasti 1 900 USD za uncu. Zdroj: xStation5

Zlato (GOLD) vykreslilo potenciálnu formáciu trojitého vrcholu, ktorého krk sa pohybuje v oblasti 1 600 - 1 700 USD. Ak by sa jún skončil stropovým poklesom, nemožno vylúčiť pokus o zatlačenie ceny pod hranicu 1 800 USD, kam cena klesla po dvoch predchádzajúcich lokálnych maximách. Zdroj: xStation5

Striebro (SILVER)

• Striebro sa pokúša zotaviť zo svojich strát výraznejšie ako zlato, ale zostáva pod dôležitou úrovňou odporu 23 USD za uncu.

• Meď môže byť pre striebro dôležitým cenovým indikátorom, ktorý často mierne predpovedá pohyby drahého kovu. Po prvé, striebro sa vo veľkej miere používa aj ako priemyselný kov a po druhé, oba kovy sa ťažia súčasne. Problémy v ťažbe medi môžu tiež poskytnúť potenciál pre rast striebra

• V súčasnosti však stále pozorujeme najsilnejšiu koreláciu striebra s výnosmi amerických dlhopisov a americkým dolárom

• Z technického hľadiska sa striebro naďalej nachádza v rastovom trendovom kanáli, veľmi blízko jeho spodnej hranice. Ak bude rastová dynamika pokračovať, ďalším cieľom pre striebro by mala byť úroveň okolo 23,8 - 24,0 USD za uncu, kde sa vyrovnáva korekčné rozpätie v súčasnom klesajúcom trende a kde sa nachádza 50-denný priemer

• Zo sezónneho hľadiska môžeme očakávať konsolidáciu alebo mierny pokles až do 13. júla

Striebro (SILVER) je vysoko korelované so zlatom, ale v poslednom čase sa lepšie darilo práve striebru. Nedá sa vylúčiť testovanie úrovne 23,00 alebo 23,80 USD, ak výnosy budú naďalej klesať. Sezónne štruktúry naznačujú obdobie obchodovania v rozpätí do 13. júla 2023. Zdroj: xStation5