ASML Holding recua na sessão de hoje, ampliando as perdas de ontem. Líder global em equipamentos para semicondutores, a empresa divulgará seus resultados do 4º trimestre de 2024 em 29 de janeiro de 2025, antes da abertura do mercado. O relatório chega em um momento crítico, com a empresa enfrentando oportunidades e desafios, incluindo a emergência do disruptor chinês de IA, DeepSeek, e os desafios geopolíticos em andamento. Abaixo, um resumo do que os investidores devem observar:
Pontos-Chave
Projeções de Receita e Lucro
- Receita do 4T: Estimada em €9,02 bilhões, um aumento de 26,6% em relação ao ano anterior.
- Lucro Líquido: Previsto em €2,62 bilhões, refletindo forte demanda por sistemas de litografia.
- Margem Bruta: Esperada em 49,6%, ligeiramente menor devido aos custos do sistema EUV de alta NA.
- Lucro por Ação (EPS): Projetado em €6,68.
Pedidos e Sistemas Vendidos
- Pedidos do 4T: Estimados em €3,53 bilhões, com 121 sistemas de litografia entregues.
- Pedidos de EUV: Permanecem limitados, com analistas antecipando uma contribuição de €1 bilhão.
Impacto do DeepSeek
- A ascensão da DeepSeek, uma startup chinesa de IA que utiliza chips menos avançados e mais econômicos, pode redefinir a demanda por semicondutores de alto desempenho.
- A abordagem da DeepSeek levanta preocupações sobre as vendas de longo prazo de sistemas EUV, um dos principais impulsionadores da ASML.
Orientação para 2025
- A ASML mantém sua projeção de receita para 2025 entre €30 bilhões e €35 bilhões, embora as expectativas apontem para a extremidade inferior devido a incertezas geopolíticas e atrasos de clientes.
Riscos Geopolíticos e de Clientes
- As restrições de exportação dos EUA limitam as vendas da ASML para a China, seu terceiro maior mercado.
- A dependência de clientes importantes como TSMC, Samsung e Intel torna a empresa sensível a cortes nos gastos.
Comentários de Analistas
- Citi: Destaca uma barreira mais baixa para a ASML após a recente queda do preço das ações, com expectativas de pedidos a partir de €2 bilhões.
- JPMorgan: Acredita que a ASML cumprirá sua orientação para 2025, a menos que Intel/Samsung façam cortes drásticos. Espera pedidos da TSMC em 2026 no primeiro semestre de 2024.
- Barclays: Não prevê recuperação significativa nos pedidos de EUV no curto prazo, devido a incertezas persistentes.
- ING: Otimista quanto ao forte momento de pedidos, apesar de esperar surpresas limitadas na atualização do ano completo.
Questões-Chave para os Resultados do 4T
- Demanda por IA e Impacto do DeepSeek: A ASML abordará os riscos de modelos de IA mais baratos reduzirem a dependência de chips de ponta?
- Exposição à China: Cerca de 15% a 20% das vendas de 2023 vieram da China; haverá atualizações sobre controles de exportação e concorrência doméstica (e.g., ferramentas de litografia da SMEE)?
- Confiança na Orientação para 2025: Haverá revisões na meta de receita de €30B–€35B em meio a riscos geopolíticos e de demanda?
O monopólio da ASML em litografia EUV (crítica para chips de IA/avançados) e sua reserva de caixa de €6,17 bilhões fornecem resiliência. No entanto, a ascensão do DeepSeek, os riscos com a China e a concentração de clientes (TSMC, Samsung, Intel) apresentam desafios. O tom da teleconferência sobre visibilidade de pedidos para 2024 e mudanças na demanda impulsionadas por IA será crucial para o sentimento do mercado. Observe os dados de pedidos e a confiança da gestão para 2025 — uma surpresa positiva acima de €4 bilhões ou comentários otimistas sobre o EUV podem impulsionar uma recuperação.
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