Thị trường nổi bật - USDJPY (09.01.2025)

Cặp tiền USDJPY đã vượt qua mức 158 khi mà đồng USD đang liên tục mạnh lên. Trong khi đó, thu nhập cơ bản của người lao động Nhật Bản đã tăng mạnh nhất trong 32 năm qua, tạo động lực tiềm năng để ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất trong tháng này. Tuy nhiên, việc tiền lương thực tế giảm liên tục trong 4 tháng qua đã khiến cho tình hình trở nên phức tạp thêm, đặt ra thách thức lớn cho ngân hàng trung ương này.

• Tiền lương thực tế của Nhật Bản đã giảm 0,3% trong tháng 11, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Theo Kyodo, tiền lương danh nghĩa, hay tổng thu nhập hàng tháng bình quân trên mỗi người lao động bao gồm lương cơ bản và lương làm thêm giờ, đã tăng 3% so với cùng kỳ năm trước lên 305.832 yên (1.900 USD), đánh dấu 35 tháng tăng liên tiếp. Nếu không tính tiền thưởng và các khoản thanh toán không thường xuyên, tiền lương bình quân đã tăng 2,7%, mức tăng cao nhất trong 32 năm qua.

• Ngoài ra, chỉ số giá tiêu dùng trong tháng 11 (được sử dụng để tính lương thực tế) đã tăng 3,4% trong tháng 11, tăng tốc so với mức tăng 2,6% trong tháng 10. Sự tăng vọt chung về giá tiêu dùng ở Nhật Bản là do việc cắt giảm trợ cấp của chính phủ đối với hóa đơn tiện ích, cùng với do chi phí thực phẩm liên tục tăng cao.

• Theo ghi chú từ Viện Nghiên cứu Dai-Ichi Life hôm nay '(...) Tiền lương thực tế dự kiến sẽ tăng rõ rệt trong tháng 12 do tiền thưởng mùa đông mạnh mẽ, nhưng chúng có thể lại giảm từ tháng Giêng trở đi. Mặc dù tiền lương danh nghĩa có khả năng tiếp tục tăng, tiền lương thực tế vẫn có thể giảm trong một số tháng vào nửa đầu năm nay do áp lực tăng lên đối với lạm phát, chủ yếu là giá thực phẩm. (...) Có thể sẽ mất một thời gian để tiền lương thực tế bước vào xu hướng tích cực vững chắc.'

Liệu BoJ có thực hiện động thái cứng rắn vào năm 2025?

Như chúng ta thấy, tăng trưởng kinh tế Nhật Bản đã không theo kịp lạm phát, với tiền lương thực tế vẫn thấp hơn giá tiêu dùng; điều này làm giảm bớt mong muốn thay đổi chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vào thời điểm hiện tại. Nhật Bản giữ nguyên lãi suất và các thành viên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho biết Fed sẽ giảm tốc độ cắt giảm lãi suất, gây thêm áp lực lên đồng tiền Nhật Bản. Tuy nhiên, tình hình đó có thể thay đổi.

• Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda cho biết, việc tăng lương trong các cuộc đàm phán vào mùa xuân năm 2025 sẽ là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến chính sách tiếp theo của ngân hàng trung ương. Gần một nửa số nhà kinh tế được khảo sát dự kiến ​​BOJ sẽ tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng ngân hàng đã không làm như vậy.

• Theo Hiệp hội Giám đốc Doanh nghiệp Nhật Bản, mức tăng lương trung bình của các doanh nghiệp lớn có thể sẽ đạt 5% trong năm nay, điều này có khả năng gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) để tăng lãi suất. Đặc biệt là nếu tiền lương của các doanh nghiệp nhỏ cũng tăng, ít nhất là với tốc độ này.

• Các nhà hoạch định chính sách sẽ chú ý đến việc tăng lương ở các công ty vừa và nhỏ, nơi mức lương thậm chí có thể tăng nhiều hơn - ở mức 6% theo Liên đoàn Công đoàn Nhật Bản. Mặt khác, cuộc khảo sát mới nhất của Phòng Thương mại và Công nghiệp Nhật Bản cho thấy chỉ có 11% trong số họ có kế hoạch tăng lương hơn 5%.

Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm của Nhật Bản vào thứ Năm vừa qua đã cho thấy nhu cầu mạnh mẽ. Nhưng nhìn chung, đồng yên Nhật đang chịu áp lực bởi sự phục hồi mạnh mẽ của đồng USD lấn át sự ảnh hưởng từ việc BoJ tăng lãi suất. Chúng ta có thể dự đoán rằng cặp tiền tệ này sẽ cực kỳ biến động, đặc biệt là trong trường hợp đồng USD suy yếu, tạo ra tiềm năng thực sự cho một động thái giảm giá của cặp tiền USDJPY. Chừng nào trái phiếu kho bạc Mỹ còn đang trong đà tăng, tiến gần hơn đến mức 5%, thì cặp tiền USDJPY sẽ vẫn tiếp tục tăng.

Biểu đồ cặp tiền USDJPY (khung thời gian D1, H1)

Các cuộc đàm phán về tiền lương vào mùa xuân có thể là một rủi ro trung hạn đối với những người đặt cược vào xu hướng tăng của cặp tiền USDJPY. Trên khung thời gian D1, chúng ta có thể thấy sự giao cắt của hai đường EMA, báo hiệu khả năng xu hướng tăng sẽ tiếp tục duy trì.

Nguồn: xStation5

Nguồn: xStation5