Thị trường lao động tiếp tục ổn định? Vàng đang tiến gần đến mức 2200

Dữ liệu NFP điều chỉnh đáng kể

Báo cáo NFP (Non-Farm Payrolls - Bảng lương phi nông nghiệp) hôm nay cho thấy mức tăng trưởng việc làm mạnh mẽ tại Hoa Kỳ. Số việc làm toàn thời gian ở mức 275.000, tiếp nối đà tăng trưởng rất ấn tượng từ tháng 1. Tuy nhiên, có một điểm đáng chú ý: số liệu việc làm tháng 1 đã được điều chỉnh giảm đáng kể. Như chúng tôi đã đề cập trong bài phân tích trước, tỷ lệ các công ty tham gia khảo sát gửi dữ liệu tháng 1 trước khi báo cáo NFP chỉ cao hơn 50% một chút. Do đó, việc điều chỉnh giảm là điều không có gì bất ngờ. Số liệu việc làm tháng 1 đã được điều chỉnh từ mức 353.000 xuống còn 223.000.

Báo cáo NFP nhìn qua thì có vẻ không đến nổi tệ, nhưng thực tế không hẳn như vậy. Mặc dù mức tăng trưởng việc làm hàng tháng trên 200.000 là rất cao, nhưng thị trường lao động có thể không “nóng” như một số dự đoán cách đây chỉ một tháng. - Bloomberg Finance LP,

Số liệu FTE không phải là số liệu về tuyển dụng

Mặc dù báo cáo NFP cho thấy số lượng việc làm mới tăng, nhưng điều này không nhất thiết đồng nghĩa với việc số người được tuyển dụng thực sự tăng lên. Dữ liệu từ khảo sát hộ gia đình cho thấy số người làm việc lâu dài đã giảm đáng kể kể từ tháng 11. Báo cáo cho thấy số người có việc làm giảm từ mức 184,000 triệu xuống còn 160,968 triệu việc làm trong tháng 2. Thay vì có thêm nhiều người được tuyển dụng, khả năng cao là ngày càng nhiều người phải làm 2 hoặc thậm chí nhiều việc làm toàn thời gian hơn để đáp ứng nhu cầu tài chính. Điều này không hẳn là dấu hiệu tích cực cho thấy thị trường lao động mạnh mẽ. Nó có thể phản ánh sự bấp bênh trong việc làm và áp lực tài chính gia tăng lên người lao động.

Số lượng việc làm của Mỹ đã giảm kể từ tháng 11. Nguồn: FRED

Tỷ lệ thất nghiệp tăng

Báo cáo cuộc khảo sát hộ gia đình cho thấy tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, điều này có vẻ mâu thuẫn với việc số việc làm toàn thời gian cũng tăng. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 3.7% lên 3.9%, trong khi dự báo trước đó là sẽ không tăng.

Tỷ lệ thất nghiệp đang tiến gần tới mức 4,0%. Trước đây, việc vượt quá mức này thường là tín hiệu cho thấy nền kinh tế có thể sẽ xảy ra suy thoái. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Tăng trưởng tiền lương thấp hơn

Dữ liệu cho thấy áp lực lạm phát do chi tiêu của người dân có thể đang giảm bớt, là một tín hiệu tích cực đối với Fed. Tuy nhiên, mức tăng trưởng lương vẫn tương đối cao so với mục tiêu lạm phát 3% của Fed, điều này có thể gây ra áp lực lạm phát trong tương lại. Theo Fed, mức lương chỉ nên tăng 3% để đạt được mục tiêu lạm phát. Mặc dù vậy, mức tăng lương hàng tháng chỉ là 0,1% MoM.

Trái ngược với khu vực đồng euro, ở Mỹ không có áp lực gia tăng tiền lương, do đó rủi ro lạm phát cốt lõi bật tăng mạnh cũng bị hạn chế trong thời điểm hiện tại. - Bloomberg Finance LP, XTB

Tỷ lệ thay đổi việc làm sẽ giảm về 0?

Theo một so sánh thú vị từ ZeroHedge, khi so sánh dữ liệu của cuộc khảo sát NFIB hiện tại với dữ liệu của các tháng trước đó được điều chỉnh theo thời gian, thì có thể thấy sự sụt giảm đáng kể trong tăng trưởng việc làm ở những tháng tới, đặc biệt là vào quý 2 và quý 3.

Nguồn: ZeroHedge, Bloomberg

Is bad data good data?

Mặc dù báo cáo việc làm mới đây của Mỹ có những chi tiết không mấy tích cực, nhưng thị trường lao động nhìn chung vẫn chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ ràng. Tất nhiên, báo cáo sẽ khiến nhà đầu tư phải suy nghĩ nhiều hơn về thời điểm Fed thực hiện đợt giảm lãi suất đầu tiên và đặt ra một số câu hỏi: Liệu Fed sẽ chủ động giảm lãi suất trước khi vấn đề trở nên nghiêm trọng? Có khả năng dữ liệu việc làm sẽ tiếp tục được điều chỉnh giảm trong tháng tới? Liệu việc công bố dữ liệu có mục đích "làm đẹp" tình hình kinh tế trước thềm bầu cử? Mặc dù báo cáo việc làm không mấy khả quan nhưng các chỉ số vẫn tiếp tục tăng lên mức đỉnh lịch sử và đồng USD tiếp tục suy yếu. Tuy nhiên, một số nhà đầu cơ cho rằng việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể tăng lãi suất sẽ đảo ngược hoạt động thương mại quan trọng nhất thế giới, đe dọa đến sự ổn định tài chính toàn cầu.

Giá vàng đang tăng cao. Vậy điều này có phải là dấu hiệu cảnh báo về tình trạng phi đô la Mỹ toàn cầu gia tăng hay chỉ đơn giản là vàng đang được hưởng lợi từ làn sóng lạm phát giá tài sản? - Nguồn: xStation5.