Nghiên Cứu Đặc Biệt: Liệu vi rút Corona có làm chấm dứt một thập kỷ thị trường đang huy hoàng?

Đối với phần lớn thị trường chứng khoán, năm 2019 là năm tăng trưởng rất mạnh mặc dù nền kinh tế toàn cầu nhìn chung vẫn còn yếu và năm 2020 cũng đang tiếp diễn xu hướng này. Mặc dù vi rút Corona đang đe doạ rủi ro cao, thị trường công nghệ Mỹ (US100) vẫn tăng hơn 10% trong tháng 2. Tuy nhiên, tâm lý thị trường gần đây hiện đang trở nên rất tồi tệ do vi rút đang lan rộng bên ngoài biên giới Trung Quốc. Liệu đây có phải là thử thách mới cho thị trường và loại vi rút này có thể giết chết một thập kỷ thị trường đang tăng trưởng tại Phố Wall?

Nền kinh tế Trung Quốc gần như tê liệt

Trong khi chúng ta đang chờ đợi thông tin chính thức từ Trung Quốc, càng ngày càng có nhiều bằng chứng về "sự sụp đổ" là rất lớn. Chúng ta đang thấy sự sụt giảm từ 30% đến 95% doanh thu hàng năm ở hoạt động. Giá Dầu là một trong những chỉ số hoạt động kinh doanh trên diện rộng dễ hình dung, hiện đang giao dịch thấp hơn gần 30% so với mức trung bình năm 2019 và thấp hơn 35% so với tháng 12, khi các nhà máy lọc dầu hoạt động dưới 50% công suất.

Thống kê liên quan đến người tiêu dùng thậm chí còn khủng khiếp hơn rất nhiều. Doanh số bán ô tô trong nửa đầu tháng 2 vừa qua thấp hơn 92% so với cùng kỳ năm 2019. Doanh số điện thoại thông minh đã giảm 36,6% trong năm trong tháng 1 và bằng chứng về sự sụp đổ cho thấy là có sụt giảm lớn hơn đã diễn ra trong tháng 1. Trong giai đoạn từ 25/1 (khi các biện pháp bảo vệ trên diện rộng được đưa ra), số lượng người di chuyển đường sắt và tàu điện ngầm vào ngày 18/2 đã giảm 82% so với năm ngoái, doanh số của Adidas (ông lớn trong ngành thời trang) cũng đã giảm 85% so với năm ngoái.

Để hình dung rõ hơn, bạn có thể lấy ngành dịch vụ giao hàng để làm ví dụ. Tại Trung Quốc, chuỗi thức ăn nhanh, đã đóng cửa 30% địa điểm và doanh số bán hàng ở những nơi khác còn mở cửa giảm 50%. Làm giảm doanh thu xuống khoảng 65%. Nếu còn tiếp tục kéo dài trong một tháng (thời điểm rất gần), chúng ta sẽ mất đi một nửa (khoảng 4% điểm) GDP trong một tháng. Thật vậy, theo Global Times, 6% doanh nghiệp Trung Quốc đang đối mặt với nguy cơ phá sản và 60% doanh nghiệp vừa và nhỏ có thể dự trữ tiền mặt trong 2 tháng trước khi họ không thể trả nổi chi phí cố định. Vậy tại sao các dự báo chính thức vẫn thấy sự tăng trưởng tại Trung Quốc trên 5%?! Hãy giả định rằng vi rút sẽ kết thúc và mọi thứ sẽ hồi phục theo mô hình chữ V...

Các ước tính đầu tiên cho thấy sự suy giảm lớn trong hoạt động kinh tế ở Trung Quốc. Nguồn: XTB Research 

Thị trường bắt đầu mất niềm tin vào sự phục hồi của biểu đồ chữ V

Đây chính xác là lý do tại sao chỉ có một sự bùng phát nhẹ tại Hàn Quốc và Ý lại gây ra hoảng loạn như vậy. Bất kỳ tổn thất nào ở Trung Quốc đều ảnh hưởng một phần đến nhu cầu của thế giới. Nhưng nếu Trung Quốc vẫn tiếp tục bị tê liệt và khắp nơi bị hạn chế thì rất nhanh chóng, nền kinh tế toàn cầu cũng sẽ sụp đổ. Lần gần đây nhất đã xảy ra (mặc dù vì những lý do khác nhau), S&P500 đã chìm tới 666 điểm. Điều này thật sự đáng sợ - nếu châu Âu và châu Á phải chịu những hạn chế kéo dài, suy thoái toàn cầu hoàn toàn có thể xảy ra.

Đó là lý do tại sao các ca nhiễm bệnh mới bên ngoài Trung Quốc là số liệu đang được theo dõi nhiều nhất tại thời điểm này. Trong thời gian dài, con số này đang ở mức trung bình, một vài trường hợp nhiễm bệnh khá lạ như trường hợp mới trên chuyến du thuyền. Đã có hơn 7 quốc gia ghi nhận các trường hợp nhiễm bệnh. Cuối tuần qua, con số này đã tăng gấp ba lần vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Đã có 14 trường hợp mới được ghi nhận vào Thứ Hai tại Trung Quốc và đã tăng lên 16 ca vào hôm Thứ Ba.

Chỉ cần vi rút Corona vẫn còn đang lan rộng bên ngoài biên giới Trung Quốc, thị trường vẫn tiếp tục suy giảm. Nguồn: Worldmeter, XTB Research

Khi các con số này vẫn tiếp tục tăng, thị trường sẽ vẫn còn gây thiệt hại đối với nền kinh tế. Chúng ta có thể thấy biểu đồ trên khá thú vị từ trang web Tomtom đã thể hiện sự sụt giảm đáng kể số người đến Milan. Thị trường đang lo ngại những hạn chế kéo dài có thể dẫn đến sự suy thoái.

Số lượng người đến Milan giảm sút mạnh cho thấy sự ảnh hưởng của vi rút Corona. Nguồn: Tomtom

Các thông tin đáng theo dõi

Những bằng chứng được trình bày trong phần đầu đã giúp chúng ta có cái nhìn rõ rệt về sự thiệt hại của nền kinh tế hiện nay. Toàn cảnh tình hình sẽ được khắc hoạ đầy đủ hơn khi các báo cáo kinh tế bao gồm các giai đoạn nhiễm vi rút Corona được công bố. Vào cuối tuần này, chúng tôi sẽ nhận được các chỉ số PMI đầu tiên từ Trung Quốc cộng với dữ liệu thương mại từ Hàn Quốc. Chúng ta không hoàn toàn tin tưởng vào thông tin của Trung Quốc, nhưng  báo cáo thương mại và chỉ số PMI của Hàn Quốc có thể là cái nhìn tốt nhất để nắm bắt được tình hình kinh tế hiện nay. Dữ liệu của Hàn Quốc sẽ không phản ánh về sự bùng nổ cục bộ gần đây (vì chỉ mới xảy ra gần đây) nhưng có thể thấy sự tác động của vi rút Trung Quốc.

Một số báo cáo quan trọng từ Trung Quốc được công bố vào tuần này. Nguồn: XTB Research

Việc điều chỉnh giá sẽ được bao nhiêu?

Câu hỏi chính được đặt ra là chúng ta được điều chỉnh giá toàn diện hay chỉ là điều chỉnh biến động tiêu chuẩn? Phân tích trong lịch sử cho thấy rằng S&P500 được hiệu chỉnh gần 19%. Điều đó đồng nghĩa với việc sẽ quay lại mức 2750 điểm. Nói cách khác, hầu hết sự suy giảm kể từ năm 2015 đều nằm trong khoảng từ 250 đến 350 điểm. Chúng ta đã ở mục tiêu tối thiểu này và có khả năng trượt tới 3050 điểm. Vì thị trường đang sử dụng dữ liệu khủng hoảng cũ của Trung Quốc để làm chỉ báo cho tương lai, thông tin mà chúng tôi trình bày trong phần này có thể chỉ xảy ra trong 2 trường hợp trên.

Nhìn vào biểu đồ US500 chúng ta thấy 3 mức hỗ trợ. Điểm gần nhất là 3070 điểm - mức thấp ở Trung Quốc từ đầu tháng 12 và đồng thời là giới hạn dưới của xu hướng tăng. Sau đó là 3030, mô hình 2 đỉnh từ nửa cuối năm 2019 và tiếp theo đó là 2984 điểm, mức điều chỉnh giá 1: 1 trong đầu năm 2018. Nếu các mức hỗ trợ này không hoạt động, chúng ta có thể chờ điều chỉnh giá toàn diện với mức hỗ trợ tại 2730 điểm. Nguồn: xStation