NFP trong bối cảnh thuế đối ứng🔎

Báo cáo thị trường lao động trong bối cảnh leo thang chiến tranh thương mại 📌

Hôm nay vào lúc 14:30, chúng ta sẽ nhận được báo cáo về việc làm của Mỹ — NFP. Trong những tình huống bình thường, đây sẽ là một trong những báo cáo quan trọng nhất của tháng. Tuy nhiên, hiện tại báo cáo NFP lại có phần ít được chú ý hơn sau khi thông báo thuế đối ứng mới từ chính quyền Donald Trump. Dù vậy, dữ liệu mà chúng ta sẽ nhận được vẫn có thể có tầm quan trọng lớn đối với Fed trong bối cảnh các nỗ lực tiếp theo để chống lại lạm phát.

Dự báo NFP (dự đoán của thị trường):

• Dự báo: 140k

• Trước đó: 151k

Bloomberg Economics dự báo một sự tăng trưởng mạnh mẽ trong số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 3 — tăng 200k việc làm điều chỉnh theo mùa (so với 151k trong tháng 2), vượt qua dự báo thị trường 60k.

Sự gia tăng này phần lớn được dự đoán là do các yếu tố tạm thời như thời tiết cải thiện (khoảng 60k việc làm mới, chủ yếu trong các ngành xây dựng và giải trí, khách sạn), các khoản trợ cấp chính phủ được chi trả lại và việc tuyển dụng tăng lên trong ngành thương mại và vận tải do thông báo thuế đối ứng.

Tỷ lệ thất nghiệp dự báo sẽ tăng lên 4.2% (so với 4.1% trong tháng 2), và thu nhập trung bình hàng giờ có thể tăng 0.2% theo tháng, thấp hơn so với tháng 2 (0.3%), do tỷ trọng các ngành có mức lương thấp trong số việc làm mới.

Dữ liệu thị trường lao động vẫn là một yếu tố quan trọng trong việc định hình thị trường tổng thể, mặc dù so với những tình huống thông thường, tầm quan trọng của nó có thể giảm xuống, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý thị trường hiện tại. Các đợt bán tháo mạnh mẽ và lo ngại gia tăng của các nhà đầu tư có thể dẫn đến phản ứng nhẹ nhàng hơn đối với một con số cao hơn, trong khi kết quả kém có thể được coi là yếu tố kích hoạt cho các đợt giảm sâu hơn.

Dù lo ngại thị trường, cũng cần nhớ rằng Powell đã nhấn mạnh rằng Fed không vội vàng — rất khó để kỳ vọng phản ứng nhanh chóng với việc cắt giảm lãi suất hoặc thêm kích thích, trừ khi có dữ liệu rõ ràng xác nhận sự suy thoái kinh tế.

Triển vọng dài hạn

Trong ngắn hạn, triển vọng thị trường lao động có thể vẫn lạc quan. Tuy nhiên, các dữ liệu vĩ mô khác như chỉ số ISM gần đây hay tâm lý người tiêu dùng có thể cho thấy sự yếu kém trong dài hạn.

Higher ADP reading

On Wednesday, we saw higher-than-expected ADP readings for the private sector. The close correlation between this report and the NFP supports the case for similarly higher readings in today’s NFP.

Biểu đồ TNOTE (1D)

Lãi suất trái phiếu 10 năm đang tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng 10 năm 2024. Các biến động trong lợi suất sẽ phụ thuộc nhiều vào tâm lý xung quanh chính sách của Fed, có thể bị ảnh hưởng bởi dữ liệu NFP. Sự dịch chuyển vốn sang các tài sản an toàn hỗ trợ sự tăng giá của trái phiếu, nhưng cần lưu ý rằng tâm lý của nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng bởi triển vọng suy thoái kinh tế bị trì hoãn.

Nguồn: xStation 5