Trong tháng qua, lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Mỹ đã tăng mạnh, phản ánh lo ngại ngày càng lớn của thị trường về áp lực lạm phát và các quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Fed. Sự gia tăng đồng thời của lợi suất trái phiếu dài hạn và sự giảm của lợi suất trái phiếu ngắn hạn đã khiến đường cong lợi suất dốc lên đáng kể so với cuối năm 2024. Điều này đặt ra câu hỏi về xu hướng đầu tư trong tương lai và liệu thị trường có đang đánh giá quá cao rủi ro lạm phát hay không.
Bắt đầu giao dịch ngay hoặc thử giao dịch demo
Đăng ký tài khoản thật KHÁM PHÁ NỀN TẢNG Tải ứng dụng điện thoại Tải ứng dụng điện thoạiĐường cong lợi suất hiện tại (đường màu xanh lá cây trên biểu đồ) và đường cong lợi suất từ ngày 01 tháng 12 năm 2024 (đường màu vàng trên biểu đồ). Nguồn: Bloomberg Finance L.P.
Biến động của ngày thứ Tư, được thúc đẩy bởi những lo ngại về chính sách của Donald Trump và khả năng áp dụng thuế quan mạnh mẽ nhắm vào cả đồng minh chính trị và đối thủ kinh tế của Hoa Kỳ, đã đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm lên 4,728%, vượt qua mức đỉnh vào tháng 4 năm 2024. Đây là mức cao nhất kể từ mức đỉnh vào tháng 10 năm 2023, diễn ra ngay sau khi kết thúc chu kỳ tăng lãi suất nhanh nhất của thế kỷ 21. Biến động lợi suất như vậy có thể đóng vai trò là cơ sở để các quỹ muốn đi ngược lại tâm lý thị trường nắm giữ các vị thế mua dài hạn. Bất kỳ rủi ro nào liên quan đến các thông báo của Trump không thành hiện thực hoàn toàn sẽ tạo điều kiện cho lợi suất giảm, ngay cả khi Fed có chu kỳ cắt giảm lãi suất chậm hơn.
Cũng cần lưu ý rằng, những biến động gần đây trên thị trường trái phiếu đã khiến chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, với chênh lệch lợi suất ở mức hiện tại là 0,419%. Giá trị chênh lệch đã quay trở lại trên 0 vào quý cuối năm 2024 sau khoảng hai năm ở dưới mức 0. Sự tăng mạnh của chênh lệch, kết hợp với sự ổn định của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm quanh mức 4,26%, có thể tạo thêm áp lực khiến cho lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm trở lại mức 4,3%.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm và mức chênh lệch của chúng trong 5 năm qua. Nguồn: Bloomberg Finance L.P.
Tuy nhiên, kịch bản trên có thể thay đổi nếu những lo ngại của thị trường trở thành hiện thực. Cụ thể, nếu áp lực lạm phát gia tăng, thị trường lao động duy trì ở mức cao và các chính sách thuế quan được áp dụng rộng rãi, thì lợi suất của cả trái phiếu ngắn hạn và dài hạn đều có thể tăng. Điều này có nghĩa là chênh lệch giữa hai loại trái phiếu có thể thu hẹp lại do cả hai cùng tăng, chứ không chỉ do lợi suất trái phiếu dài hạn giảm.
Hợp đồng tương lai của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tiến gần đến mức hỗ trợ quan trọng 108,02 vào ngày hôm qua. Nếu mức này bị phá vỡ và xu hướng giảm tiếp tục, mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo sẽ là mức thấp nhất của tháng 4 quanh 107,37, đây là mức hỗ trợ cuối cùng trước khi đạt mức thấp nhất của năm 2023, đánh dấu mức thấp nhất của hợp đồng kể từ năm 2006. Nguồn: xStation
Nội dung tài liệu này chỉ được cung cấp mang tính thông tin chung và là tài liệu đào tạo. Bất kỳ ý kiến, phân tích, giá cả hoặc nội dung khác không được xem là tư vấn đầu tư hoặc khuyến nghị được hiểu theo luật pháp của Belize. Hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết chỉ ra kết quả trong tương lai và bất kỳ khách hàng quyết định dựa trên thông tin này đều hoàn toàn tự chịu trách nhiệm. XTB sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào, bao gồm nhưng không giới hạn, bất kỳ tổn thất lợi nhuận nào, có thể phát sinh trực tiếp hoặc gián tiếp từ việc sử dụng hoặc phụ thuộc vào thông tin đó. Tất cả các quyết định giao dịch phải luôn dựa trên phán quyết độc lập của bạn.
