💲⏬Đồng USD suy yếu trước thềm công bố quyết định lãi suất của Fed

Chỉ còn vài giờ nữa là Fed sẽ công bố quyết định lãi suất và thời điểm hiện tại thị trường vẫn chưa chắc chắn về việc Fed sẽ cắt giảm bao nhiêu phần trăm. Việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp hôm chắc chắn sẽ xảy ra, khi mà điều này đã được truyền tải bởi Powell tại hội nghị Jackson Hole. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ động thái này sẽ mạnh mẽ như thế nào. Quyết định lãi suất sẽ được công bố vào lúc 01:00 sáng sớm mai và dự báo kinh tế cũng sẽ được công bố vào thời điểm đó. Sau đó 30 phút họp báo FOMC sẽ diễn ra và chủ tịch Fed sẽ phát biểu trong  buổi họp báo này.

Mong đợi gì từ Fed?

• Các nhà phân tích của Bloomberg cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25%.

• Trong số khoảng 120 dự đoán của các chuyên gia, chỉ có 9 dự đoán đưa ra mức cắt giảm 0,5% và 1 dự đoán cho rằng nên giữ nguyên lãi suất.

• Trong số những chuyên gia dự đoán mức cắt giảm 0,5% có JP Morgan và Bloomberg Economics.

• Trên thị trường đang có tỷ lệ khoảng 66% dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,5%, mặc dù gần đây con số này thậm chí đã lên tới 72%.

• Từ giờ cho đến hết năm, dự đoán sẽ có 4,6 lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần giảm 0,25%, tương đương với mức cắt giảm khoảng 1,15%.

• Bloomberg cho biết việc cắt giảm 0,5% vào cuộc họp tới đây sẽ làm tăng kỳ vọng về hai lần cắt giảm lãi suất 0,50% trong thời gian tới.

• Dự đoán sẽ cắt giảm khoảng 2,5% vào năm tới

Kỳ vọng lãi suất theo hợp đồng tương lai quỹ Fed. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Quyết định lãi suất lần này có quan trọng không?

Trong lịch sử, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nổi tiếng với tính nhất quán và độ tin cậy trong việc đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ. Các động thái của Fed thường được thị trường dự đoán khá chính xác. Ngoại lệ đáng gần đây nhất là vào đầu đại dịch COVID-19 khi Fed cắt giảm lãi suất 1,25%. Nhìn vào quá khứ về các lần cắt giảm lãi suất trước đó của Fed (dữ liệu từ năm 1997), chỉ có 4 lần Fed bất ngờ cắt giảm mạnh tay:

• Vào tháng 11 năm 2002, cắt giảm 0,50%, liên quan đến bong bóng dot - com.

• Vào tháng 9 năm 2007, cắt giảm 0,50% khi nền kinh tế suy thoái trầm trọng bởi bong bóng bất động sản.

• Vào tháng 12 năm 2008, cắt giảm 0,75%. Đây là lần cắt giảm cuối cùng trong chu kỳ liên quan đến cuộc khủng hoảng tài chính. Sau đó, lãi suất được hạ xuống 0,25 từ 1,0%.

• Vào tháng 3 năm 2020, giảm 1,25% khi thị trường dự đoán chỉ cắt giảm 0,25%. Tuy nhiên, đây là khởi đầu của đại dịch và các vấn đề thanh khoản trên thị trường.

Nền kinh tế Hoa Kỳ có đang phải đối mặt với những vấn đề tương tự như trước đây không? Không hẳn vậy. Mặc dù lạm phát vẫn còn cao nhưng đã có dấu hiệu suy yếu ổn định. Thị trường lao động đã hạ nhiệt nhưng vẫn tạo ra tăng trưởng việc làm theo báo cáo NFP. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở quanh mức 230.000 và tỷ lệ thất nghiệp là 4,2%, cao hơn một chút so với dự kiến của Fed. Các tín hiệu khủng hoảng mạnh sẽ là đơn xin trợ cấp trên mức 300.000 và tỷ lệ thất nghiệp trên 5%. Do đó, sự chú ý của các nhà đầu tư, ngoài việc cắt giảm lãi suất cũng nên tập trung vào dự báo kinh tế mà Fed đưa ra.

• Dự báo kinh tế được công bố vào tháng 6 không thay đổi so với báo cáo của tháng 3. Fed chỉ ra mức tăng trưởng 2,1% trong năm nay và 2,0% vào năm tới.

• Dự kiến tỷ lệ thất nghiệp là 4,0% cho năm nay và 4,2% cho năm tới.

• Dự báo lạm phát được nâng lên đôi chút, nhưng hiện tại điều này không còn quá quan trọng nữa.

• Vào tháng 6, số lần cắt giảm dự kiến từ một đến hai lần, trong khi vào tháng 3 dự đoán cắt giảm là 3 lần. Bây giờ, dự báo về số lần cắt giảm chắc chắn sẽ được nâng lên.

Nhiều nhà đầu tư và chuyên gia dự đoán rằng Fed đã chậm tay trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Họ cho rằng đợt cắt giảm lãi suất hiện tại chỉ là để bù đắp cho những gì lẽ ra đã được thực hiện vào tháng 6 hoặc tháng 7. Việc Fed không quyết định cắt giảm 0,5% có thể sẽ khiến cho các chỉ số chứng khoán giảm điểm đáng kể.

Trong cuộc họp gần đây nhất, hầu hết các thành viên Fed đều kỳ vọng sẽ có 1 hoặc 2 lần cắt giảm trong năm nay. Nguồn: Bloomberg Finance LP

Thị trường sẽ phản ứng thế nào?

EURUSD

Nếu Fed cắt giảm lãi suất 0,25%, điều này sẽ hỗ trợ đáng kể cho đồng USD, vốn đang chịu áp lực giảm trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, triển vọng của đồng USD còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như dự báo kinh tế và khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tương lai như thế nào. Ngoài ra, nếu Fed cắt giảm lãi suất 0,5% nhưng không duy trì quan điểm cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo có thể giúp đồng USD ổn định. Mặt khác, nếu Fed quyết định cắt giảm 0,5% và đưa ra tín hiệu cắt giảm sâu hơn nữa trong thời gian tới có thể sẽ khiến cho cặp tiền này tăng lên mức 1,12-1,13.

Trong lần cắt giảm năm 2019, đồng USD suy yếu vào khoảng thời gian đầu nhưng sau đó đã bắt đầu phục hồi trở lại Trong vòng 20 ngày kể từ ngày công bố quyết định, cặp tiền EURUSD đã trở lại mức trước khi công bố quyết định lãi suất. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Cặp tiền EURUSD đã cho thấy mức tăng mạnh trước thềm công bố quyết định của Fed hôm nay. Tuy nhiên, có thể thấy rằng ngay trên 1,1150 có thể có áp lực bán mạnh. Việc cắt giảm 0,25% có thể khiến cho cặp tiền lao dốc xuống mức 1,11. Trong trường hợp cắt giảm 0,5%, mục tiêu có thể là vùng giữa 1,1160 và 1,1180. Nguồn: xStation5

US500

Viêc cắt giảm lãi suất 0,5% có thể được thị trường hiểu là một tín hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang suy yếu. Tuy nhiên, nếu Fed chỉ cắt giảm 0,25% điều này có thể khiến nhà đầu tư thất vọng và dẫn đến áp lực bán trên thị trường. Ngay cả với những dự báo kinh tế tích cực, một đợt cắt giảm nhẹ tay từ Fed cũng khó có thể duy trì đà tăng hiện tại của thị trường. Nếu chỉ cắt giảm 0,25%, chỉ số S&P 500 có thể sẽ kiểm tra lại mức 5600. Ngược lại, một đợt cắt giảm 0,5% đi kèm với tín hiệu về việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai có thể giúp chỉ số này vượt qua mốc 5670 và hướng tới mức 5700.

Như bạn có thể thấy, S&P 500 thường tăng khoảng 9-10 phiên trước khi có quyết định lãi suất. Tuy nhiên, trong vòng 10-20 phiên sau đó, thì S&P 500 đã quay trở lại mức trước khi công bố quyết định. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB