💲 Đồng USD phục hồi trước khi công bố báo cáo lạm phát PCE

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Mỹ đã giảm xuống mức còn 3% YoY, mức giảm mạnh hơn so với dự kiến. Tuy nhiên, lạm phát CPI vẫn đang cao hơn so với lạm phát PCE (sẽ được công bố vào tối nay). Liệu lạm phát PCE có tiếp tục suy yếu và giúp Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tự tin hơn trong việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách vào tháng 9?

Kỳ vọng của thị trường

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) thấp hơn dự kiến đã gây ra biến động mạnh trên thị trường. Đồng USD lao dốc, lợi suất trái phiếu giảm và giá vàng đạt mức kỷ lục gần 2.500 USD/ounce. Liệu chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) được công bố hôm nay có thể đem lại những phản ứng như thế nào trên thị trường? 

• Dự kiến lạm phát PCE tổng thể sẽ giảm xuống còn 2,5% YoY, thấp hơn mức trước đó 2,6% YoY. Lạm phát hàng tháng dự kiến tăng 0,1% so với mức 0,0% của báo cáo trước. Tuy nhiên, Bloomberg Intelligence cho rằng mức tăng hàng tháng chỉ đạt 0,04%, dẫn đến chỉ số lạm phát hàng năm giảm xuống còn 2,4%.
• Dự kiến lạm phát cốt lõi cũng sẽ giảm xuống còn 2,5% YoY từ mức 2,6% của báo cáo trước đó, mặc dù đã có sự giảm mạnh từ mức 2,8% YoY trong tháng trước đó. Lạm phát hàng tháng dự kiến cũng được công bố ở mức là 0,1% MoM không thay đổi so với báo cáo tháng trước.
• Tuy nhiên, Bloomberg Intelligence cho rằng lạm phát cốt lõi sẽ tăng 0,16% MoM và giữ nguyên ở mức 2,6% YoY. Điều này liên quan đến chỉ số lạm phát cốt lõi PCE được công bố trong báo cáo GDP hôm qua, đạt mức 2,9% YoY, trong khi thị trường dự kiến sẽ giảm từ 3,7% trong quý đầu tiên xuống còn 2,7%.
• Dự kiến một trong những yếu tố chính tiếp tục thúc đẩy lạm phát lên cao là thị trường bất động sản. Chi phí dịch vụ tài chính và thực phẩm cũng dự kiến sẽ tăng.
• Dự kiến chi tiêu cá nhân sẽ tăng 0,3% MoM, cao hơn mức 0,2% MoM của tháng trước đó. Thu nhập cá nhân dự kiến tăng 0,4% MoM, thấp hơn so với mức 0,5% MoM của tháng trước đó.

Như vậy, kỳ vọng của thị trường đang hướng tới một báo cáo rất tích cực, có thể hỗ trợ xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sau báo cáo tháng 5 rất tốt, có thể sẽ xảy ra sự điều chỉnh đối với một số chỉ số trong tháng 6. Do đó, vẫn không thể loại trừ khả năng xảy ra một bất ngờ tiêu cực. Dù vậy, kết quả hôm nay nhiều khả năng sẽ không thay đổi hướng đi của Fed nếu không có bất ngờ lớn nào xảy ra. Dự kiến Fed sẽ gửi tín hiệu sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tuần tới, nhưng có thể sẽ không nói cụ thể về vấn đề này. Powell nhiều khả năng sẽ gửi tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất tại hội nghị kinh tế Jackson Hole vào tháng 8.

Thị trường sẽ phản ứng thế nào?

Vào sáng nay, đồng USD đã cho thấy sự suy yếu. Tuy nhiên, trong vòng chưa đầy 4 giờ trước khi công bố dữ liệu, tình hình đã thay đổi rõ rệt. Đồng USD đang tăng giá so với đồng Yên Nhật và Franc Thụy Sĩ, trong khi cặp tiền EURUSD gần như giữ nguyên so với mức đóng cửa hôm qua. Điều đáng chú ý là vào ngày hôm qua, đồng USD đã lao dốc bất chấp báo cáo GDP của Hoa Kỳ rất mạnh. Sự suy yếu của đồng USD có thể liên quan đến việc lo ngại về suy thoái kinh tế tại Mỹ giảm bớt.

Nhìn vào biểu đồ cặp tiền EURUSD, có thể thấy rằng cặp tiền đang hướng về mức fibo thoái lui 38,2% của xu hướng tăng gần nhất và mức 1,0835 (đường xu hướng phía dưới của kênh tăng), cũng có thể là một mô hình cờ đảo ngược. Nếu lạm phát vượt quá dự kiến, không thể loại trừ khả năng cặp tiền giảm xuống dưới mức 1,0835, điều này cũng đồng nghĩa với việc việc mô hình cờ đảo ngược được hình thành và mục tiêu là giảm xuống khoảng 1,0800. Tuy nhiên, nếu lạm phát phù hợp với kỳ vọng, điều đó sẽ báo hiệu sự sẵn sàng của Fed cho việc cắt giảm lãi suất, mở đường cho việc thử nghiệm đường xu hướng phía trên của kênh tăng và tăng lên khoảng 1,0875, nơi có mức kháng cự mạnh.