Đồng EUR suy yếu trước thềm quyết định lãi suất của ECB📌

• Dự kiến ​​ECB sẽ cắt giảm lãi suất 0,25%.

• Tình hình kinh tế đã xấu đi kể từ cuộc họp gần đây nhất.

• Dữ liệu kinh tế và lạm phát cho thấy lãi suất sẽ tiếp tục giảm, nhưng chủ tịch ECB, Lagarde sẽ xác nhận rằng các động thái tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu trong thời gian tới.

• Đồng EUR vẫn chịu áp lực bán trước thềm công bố quyết định.

Triển vọng kinh tế

Tình hình kinh tế trong khu vực đồng euro không mấy lạc quan, đặc biệt khi nhìn vào các nền kinh tế lớn nhất là Đức và Pháp. Các chỉ số PMI đã giảm rõ rệt trong thời gian gần đây. Chỉ số PMI sản xuất cho toàn khu vực đồng euro đã duy trì dưới mức 50 điểm kể từ tháng 7 năm 2022. Chỉ số PMI dịch vụ vẫn duy trì trên mức 50 điểm, cho thấy sự phát triển. Tuy nhiên, chỉ số tổng hợp đang giảm xuống dưới 50 điểm lần đầu tiên kể từ tháng Hai năm nay.

Sau sự hồi phục ban đầu của các chỉ số PMI vào đầu năm nay, chúng ta đang chứng kiến các chỉ số này suy yếu. Cho thấy việc cắt giảm lãi suất có thể đã đến quá muộn để cứu vãn nền kinh tế. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Dựa trên những dự báo về nền kinh tế châu Âu, tăng trưởng sẽ tiếp tục ở mức khá ổn định. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Lạm phát dưới mục tiêu

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 9 đã giảm xuống mức 1,7% so với cùng kỳ năm trước, giảm rõ rệt so với mức 2,2% của tháng 8. Mặc dù lạm phát lõi vẫn ở mức cao 2,7% so với cùng kỳ năm trước, nhưng nó vẫn thấp hơn so với kết quả trước đó là 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Nếu lạm phát trong tháng tới giảm thêm 0,1% so với tháng trước, chúng ta có thể kỳ vọng lạm phát theo năm sẽ tiếp tục suy yếu, đây sẽ là mức thấp nhất kể từ quý I năm 2021. Điều này cho thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có thể sẽ có những chính sách ôn hòa hơn.

Lạm phát ở khu vực đồng euro rõ ràng đang ở mức thấp hơn mục tiêu. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp hôm nay và vào tháng 12

Kỳ vọng của các nhà đầu tư rõ ràng đang hướng tới một đợt cắt giảm lãi suất trong hôm nay và một đợt nữa vào tháng 12. Sau đó, ngân hàng trung ương này dự kiến sẽ giảm tốc độ điều chỉnh và đưa ra quyết định trong các cuộc họp hàng quý. Theo đó, lãi suất hiện tại 3,5% có thể giảm xuống còn 3,0% vào cuối năm và tiếp tục giảm xuống 2,0% trong năm tới nếu xu hướng này tiếp diễn. Lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cho thấy mức 2,0% này có thể là mục tiêu cuối cùng.

Kỳ vọng của thị trường về lãi suất. Thị trường cho rằng lãi suất sẽ đạt 2% vào đầu năm sau. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 và 10 năm cho thấy lãi suất chung có thể giảm xuống còn 2%. Đồng thời, lịch sử cho thấy lãi suất tiền gửi thường thấp hơn lãi suất trái phiếu từ 100-200 điểm cơ bản. Điều này ngụ ý rằng lãi suất tiền gửi có thể giảm sâu hơn, thậm chí xuống dưới 1%. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Đồng euro sẽ phản ứng thế nào?

Tại thời điểm hiện tại, lợi suất trái phiếu Eurozone có vẻ đã chạm đáy. Mặc dù QE có thể khiến lợi suất giảm thêm, nhưng khả năng này khá thấp. Điều này cho thấy đồng EUR đã gần chạm đáy. Lợi suất trái phiếu Mỹ (TNOTE) cũng hỗ trợ quan điểm này. Hiện tại, cặp tiền EURUSD đang giao dịch quanh mức 1,0850. Tuy nhiên, nếu ECB có những phát biểu quá ôn hòa, đồng EURcó thể giảm xuống 1,0800, tương ứng với mức Fibonacci retracement 78.6%. Ngược lại, nếu ECB cho thấy sự thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, đồng EUR có thể sẽ tăng giá so với USD trong dài hạn.