Cổ phiếu tăng trưởng nổi bật: Tesla

Thị trường thường mắc sai lầm khi đánh giá thấp sự biến động trên giá cổ phiếu Tesla (TSLA.US), đặc biệt là khi mùa báo cáo thu nhập đang diễn ra. Elon Musk có thể một lần nữa gây bất ngờ với báo cáo Q2 sắp tới với các tin tức ở Trung Quốc kể từ báo cáo Q1 của nhà sản xuất xe điện. Dữ liệu giao hàng toàn cầu cũng cho thấy các vấn đề gián đoạn chuỗi cung ứng đang giảm dần. 

Kết quả được dự báo trước

Nếu xem lịch sử là một cuốn sách tham khảo, bài học mà thị trường rút ra sẽ là Elon Musk có thể tiếp tục khiến các nhà đầu tư ngạc nhiên theo một cách nào đó ở khoảng thời gian này. Dù rất khó để lường trước được bất ngờ này sẽ là gì dù hiện tại, các manh mối đều chỉ ra điều bất ngờ sẽ đến từ phía Trung Quốc. Nhà máy lớn ở Thượng Hải của Tesla đã phục hồi kể từ khi bị phong tỏa bởi các hạn chế Covid-19 trong quý đầu tiên. Điều này có thể gây ra một động thái giá đáng kể dựa trên quan điểm của thị trường về mức độ phục hồi. Ngoài ra, theo số liệu mới nhất từ Hiệp hội Các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc (China Passenger Car Association - CPCA), TSLA đã đạt con số 32,165 chiếc trong tháng 5. Tuy dữ liệu này vẫn chưa thể quay lại thời điểm tốt nhất, nhưng nó cho thấy tổng khối lượng chỉ giảm 4% so với năm trước. Đồng thời, dữ liệu vận chuyển toàn cầu cũng cho thấy rằng sự gián đoạn chuỗi cung ứng đang phai dần. 

Một điều đáng chú ý khác chính là ngay cả khi các bất ngờ đều đã được dự đoán đúng, chúng mới chỉ là khởi đầu. Vì dự đoán phản ứng của thị trường đối với "một câu chuyện cổ tích" là điều rất khó để làm được, chúng ta nên dừng lại và suy ngẫm về vấn đề này. Thị trường dường như không bao giờ rút ra được bài học và thường đánh giá thấp biến động giá mà Musk có thể tạo ra, thúc đẩy cơ hội cho các nhà đầu tư quyền chọn hay các sản phẩm phái sinh khác như CFD để tự phòng ngừa hoặc kiếm lợi. Đối với các quyền chọn sẽ hết hạn vào tháng 1 năm 2023, sự biến động của thị trường quyền chọn đối với TSLA là khoảng 60% đến 63%. Để dễ hình dung hơn, mức độ biến động của chỉ số NASDAQ 100 ở khoảng 30%. có thể thấy thị trường thường có mức độ biến động với Tesla gấp hai lần so với chỉ số NASDAQ, nhưng trên thực tế, giá cổ phiếu TSLA thường dễ biến động hơn 10 lần so với QQQ.

Những bất ngờ có thể xảy ra trong quý II

Thượng Hải, một trong những thành phố đáng chú ý nhất của Trung Quốc, đã bị phong tỏa do sự bùng phát của các ca nhiễm Covid-19 hồi đầu năm. Việc sản xuất tại các nhà máy lớn ở đây cũng đã bị tạm ngưng trong 22 ngày (thứ ngày 28 tháng 3 đến ngày 19 tháng 4). Sau khi đợt phong tỏa kết thúc, TSLA đã khôi phục hoạt động sản xuất. Theo cáo cáo, sản lượng tại Thượng Hải đã phục hồi đến 70% so với mức sản xuất trước khi phong tỏa kể từ ngày 23 tháng 5. Kể từ cột mốc này, chúng ta sẽ có một bất ngờ lớn sau khi nhà sản xuất xe điện phát hành báo cáo quý 2 sau khi phiên Phố Wall kết thúc vào ngày 20 tháng 7.

Thị trường được mong đợi sẽ đón nhận bất ngờ một cách tích cực vì hai lý do. Đầu tiên là theo số liệu mới nhất từ CPAA, lượng cung ứng đã được cải thiện đáng kể từ tháng tháng 4 và năng lực sản xuất xe hơi của quốc gia sẽ phục hồi hoàn toàn trong những tháng tới. Quan sát biểu đồ bên dưới để thấy sự sụt giảm của TSLA trong tháng 4 cũng như đợt hồi phục mạnh mẽ gần như hoàn toàn về mức của một năm trước chỉ sau một tháng. 

Nguồn: InsideEVs

Tiếp theo là sự tắc nghẽn chuỗi cung ứng toàn cầu, ngoài Trung Quốc, cũng đang giảm dần. Dựa trên dữ liệu của Drewry trong biểu đồ bên dưới, chi phí đã đạt đỉnh 10,000$ vào tháng 9 năm 2021 và tiếp tục trải qua một mức tăng nhỏ hơn vào cuối năm 2021. Chi phí vận chuyển tiếp tục giảm kể từ đó, báo hiệu rằng điều tồi tệ nhất đã qua. Chỉ số Container Toàn cầu (World Container Index) tổng hợp đã giảm 0,7% xuống 6,998 USD/container 40 feet (2 TEU) trong tuần này. Xét về khía cạnh rộng hơn, khi TSLA công bố báo cáo Q1 vào tháng 4, Chỉ số trên đang ở mức 7,874$ và mức 6,998$ hiện tại cho thấy mức giảm khoảng 12%. 

Nguồn: Drewry

Thị trường tiếp tục đánh giá thấp biến động của TSLA

Như đã đề cập ở trên, ngay cả khi các dự báo trước đó là đúng, thị trường vẫn có thể phản ứng với những bất ngờ như vậy theo cả hai hướng, và đây là nơi thị trường quyền chọn có thể giúp các nhà đầu tư. Việc mua và nắm giữ cổ phiếu chỉ đặt cược vào giá của cổ phiếu, nhưng các quyền chọn cung cấp cho các nhà đầu tư một khả năng bổ sung để kiểm soát rủi ro và phần thưởng của họ: sự biến động. Ngoài ra, họ cũng có thể linh hoạt dựa theo các hướng chuyển động của giá nhờ khả năng giao dịch bán khống của CFD.

Vì thị trường dường như đang đánh giá thấp đáng kể sự biến động của TSLA, điều này có thể tạo ra những “sai lầm” về định giá trên thị trường quyền chọn. Giá cổ phiếu TSLA có mức dao động cao và thấp 24,6% sau khi công bố báo cáo quý 4 năm 2021 vào ngày 26 tháng 1 và sau đó là mức dao động 21,8% trong hồ sơ báo cáo quý 1 năm 2022 vào ngày 20 tháng 4. Bổ sung thêm vào yếu tố bất ngờ, Elon Musk còn có khả năng đưa ra (hay gây ra) những biến động giá lớn. Cuộc thăm dò trên Twitter của ông về việc giảm kích thước vào tháng 11 năm 2021 là một ví dụ khi tin tức này gây ra biến động giá khoảng 17% trong một ngày.

Những biến động như vậy dễ dàng cao hơn gấp 10 lần so với dao động trung bình hàng ngày của NASDAQ100 (US100), nhưng độ biến động tiềm ẩn của TSLA chỉ cao hơn US100 khoảng 2 lần như biểu đồ bên dưới. 

Nguồn: xStation

Tóm tắt Tesla trong năm 2022 cho đến hiện tại: The good, the bad & the ugly

Trong quý đầu tiên, Tesla đã phá vỡ các ước tính, cảnh báo những tai ương của chuỗi cung ứng còn lâu mới kết thúc khi công ty công bố doanh thu 18,76 tỷ USD và 2,86 USD thu nhập trên mỗi cổ phiếu, tăng so với kết quả quý 1 năm 2021 là 0,93 USD/cổ phiếu. Vào tháng 5, Tesla đã xác nhận kế hoạch cho nhà máy thứ hai ở Thượng Hải, gần với nhà máy hiện tại và với công suất hàng năm là 450,000 xe. Elon Musk tiết lộ rằng Tesla Cybertruck đã được bán hết cho đến năm 2027, trong khi quy trình đặt hàng xe tải Tesla Semi sẽ mở ra khi ngày ra mắt đến gần.

Và cứ tiếp tục như vậy, cho đến khi trải qua một thời gian dài mà đỉnh điểm là việc chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1 và doanh số kỷ lục của “mẫu Y” chiếm 33% số lượng xe mới được bán tại Hoa Kỳ vào năm 2022 dù không thay đổi giá bán ô tô của họ.

Về khía cạnh "ugly", doanh số bán hàng của Teslas do Trung Quốc sản xuất trong tháng 4 đã giảm mạnh do việc đóng cửa ở Thượng Hải. Tesla chỉ giao 1,512 chiếc từ nhà máy, giảm so với 65,814 chiếc trong tháng 3. Theo dữ liệu và bản ghi chú nội bộ, sản xuất của Tesla ở Trung Quốc đang có xu hướng giảm sâu hơn dự báo của Musk. Sản lượng tại nhà máy ở Thượng Hải của Tesla đang trên đà giảm hơn một phần ba trong quý II so với ba tháng đầu năm do tình trạng ngừng hoạt động ở Trung Quốc. Những điều này gây ra gián đoạn sản xuất sâu hơn những gì Elon Musk đã dự đoán. Nhà sản xuất ô tô Mỹ đặt mục tiêu sản xuất hơn 71,000 xe tại nhà máy ở Thượng Hải vào tháng 6.

Cùng với 44,301 chiếc mà hãng đã sản xuất trong tháng 4 và tháng 5, theo dữ liệu từ CPCA, con số này sẽ tăng lên khoảng 115,300 chiếc trong quý II. Theo CPCA, Tesla Thượng Hải đã sản xuất được 178,887 xe hơi trong 3 tháng đầu năm.

Về mặt "bad", giá cổ phiếu Tesla đã chạm đáy ở mức 623 USD khi phe bò thiết lập lại kỳ vọng, giảm 50% so với mức cao nhất mọi thời đại ở mức 1.243,49 USD. Thị trường rất khó có thể phớt lờ những sóng gió hiện tại. Thực tế là cho đến nay, các đợt phong tỏa tại Thượng Hải đã là một thảm họa lớn trong quý II và Tesla dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​sự việc giao hàng khiêm tốn với quỹ đạo tăng trưởng chậm hơn ở khu vực quan trọng của Trung Quốc ngay trước khi đối mặt với nửa cuối năm nay.

Những ước tính yếu kém này khiến Elon Musk muốn cắt giảm 10% công việc của Tesla. Giám đốc điều hành tuyên bố trên Twitter rằng ông có "dự cảm cực kỳ tồi tệ về nền kinh tế." Các vấn đề về chuỗi cung ứng của Tesla là mối quan tâm hàng đầu, với việc Musk giải thích rằng hoạt động sản xuất đã bị cản trở do tình trạng thiếu nguyên liệu thô và việc đóng cửa các dây chuyền lắp ráp ở Trung Quốc.

Những cân nhắc cuối cùng

Tesla có khả năng mang đến một bất ngờ tích cực trong báo cáo thu nhập quý hai của mình. Điều mà các nhà giao dịch cần cân nhắc nhiều nhất chính là sự phục hồi ở mặt trận Trung Quốc và các dấu hiệu cho thấy sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu đang mờ dần. Đối với những nhà đầu tư không muốn đặt cược vào chiều hướng bất ng, mà chỉ dựa vào độ lớn của những bất ngờ, họ sẽ phải chờ báo cáo được công bố trong đêm ngày 20 tháng 7 này.

Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ TSLA.US ở khung D1. Nguồn: xStation5

Giá cổ phiếu Tesla đã phục hồi từ mức đáy gần đây nhất ở ngưỡng 623 USD/cổ phiếu, kể từ đó, giá đã di chuyển trong mô hình tam giác với kháng cự nằm giữa mức 757,8 USD và 776,8 USD, tương đương với động thái phục hồi 25% từ vùng hỗ trợ. Bát chấp việc giá đã sụt giảm một nửa từ mức đỉnh mọi thời đại, khoảng cách rộng lớn trên mức 776,8 USD/cổ phiếu có thể là khu vực then chốt nếu báo cáo sắp tới đây khiến thị trường bất ngờ theo hướng tích cực.