Thị trường và các ngân hàng gây áp lực lên Apple
Apple (AAPL.US) đã phải chịu đòn đánh mạnh từ Bank of America (BoA), gần đây đã hạ cấp công ty từ "Buy" xuống "Neutral" và cắt giảm mục tiêu giá từ 185 USD xuống còn 160 USD (- 13,5%). Về nguyên tắc cơ bản, công ty có ước tính doanh thu năm 2023 là 406,5 tỷ USd (+ 4% so với cùng kỳ năm ngoái) và EPS là 6,24 USD (+ 3,5%), hiện giảm xuống còn 379 tỷ USD (-6,77%) và 5,87 USD. (-5,93%), thấp hơn mức đồng thuận hiện tại là 412 tỷ USD và 6,46 USD. Vậy đâu là cơ sở cho quyết định này của BoA?
Bắt đầu giao dịch ngay hoặc thử giao dịch demo
Đăng ký tài khoản thật KHÁM PHÁ NỀN TẢNG Tải ứng dụng điện thoại Tải ứng dụng điện thoại
Nguồn: BoA
Cổ phiếu của Apple không chỉ vượt trội so với hầu hết các đối thủ cạnh tranh vốn hóa lớn mà còn cả thị trường nói chung. Giống như nhiều tên tuổi công nghệ lớn, Apple đang đối mặt với môi trường nhu cầu chậm hơn vào năm 2022, nhưng cổ phiếu đã được đối xử rất khác khi các công ty tầm cỡ như Alphabet (GOOGL.US) đã chứng kiến cổ phiếu của họ giảm hơn 30% cho đến nay hay sự sụt giảm mạnh nhất trong nhóm thuộc về Nền tảng Meta (META.US), với mức lỗ gần 60%.
Nhưng vì Apple là hãng giảm giá ít nhất, điều này không có nghĩa rằng đây là dấu hiệu cho thấy giá của trái táo khuyết sẽ không tiếp tục giảm, hoặc việc tâm lý e ngại rủi ro của các nhà đầu tư bị ảnh hướng không có nghĩa là Apple, bên cạnh những cái tên khác trong FAAMNG, sẽ giảm nhiều hơn.
Nguồn: SeekingAlpha
Mặc dù có trọng lượng lớn nhất trong FAAMNG (với vốn hóa thị trường là 2,29 nghìn tỷ USD), cổ phiếu của Apple đang lơ lửng trong không khí chống lại mọi quy luật logic và trọng lực và cảm thấy tốt hơn nhiều so với các công ty công nghệ vốn hóa lớn khác. Một sự thật là nếu Apple có lĩnh vực riêng của mình trong chỉ số S&P 500 thì đó sẽ là lĩnh vực lớn thứ bảy trong số 12 lĩnh vực.
Tuy nhiên, trọng lượng tuyệt đối không phải là điều quan trọng nhất trong Gravity của Apple; trên thực tế, nó là công ty công nghệ có vốn hóa lớn nhất theo định giá, ngoại trừ bội số của Amazon (AMZN.US).
Khi xem xét đến các rủi ro từ cuộc khủng hoảng nợ ở Trung Quốc đến suy thoái kinh tế toàn cầu, trên thực tế áp dụng cho tất cả các công ty và không có ngoại lệ, có thể nói rằng Apple tại thời điểm này vẫn đang vi phạm quy luật trọng lực. Ngay cả khi chịu áp lực bán đặc biệt trong vài ngày qua, cổ phiếu này vẫn đắt hàng trong khi các chỉ báo khác có thể chứng minh là không đủ nổi bật.
Điều này có ý nghĩa gì? Khi định giá công ty càng cao (tuyệt đối và so với các đối thủ cạnh tranh), thì tỷ suất lợi nhuận mà công ty phải có cũng như các ước tính về kết quả trong tương lai càng cao. Nhưng với Apple thì khác.
Thay đổi trong tâm lý
Trong vòng 3-6 tháng qua, ước tính thu nhập của Apple có rất ít lần điều chỉnh và đồng thuận là EPS sẽ giảm khoảng 5,9% trong 2 năm tài chính tiếp theo kết thúc vào tháng 9. Với bối cảnh vĩ mô hiện tại, những dự báo này có thể đang được chú ý đến.
Theo dữ liệu từ Sensor Tower, doanh thu cửa hàng ứng dụng toàn cầu của Apple đã sụt giảm trong tháng 7 và tháng 8, giảm hơn 5% trong tháng 9. Mặc dù điều này có thể không đại diện cho xu hướng dài hạn, nhưng sự suy giảm ngắn hạn cho thấy hoạt động kinh doanh dịch vụ của Apple có thể đang điều tiết. Dịch vụ chiếm gần 1/5 doanh thu của Apple. Cửa hàng ứng dụng và giấy phép (ví dụ như Google phải thanh toán chi phí để đặt Google Tìm kiếm làm công cụ tìm kiếm mặc định) chiếm hơn 60% doanh thu dịch vụ.
Lo ngại về đà giảm tốc tỏng doanh số
Một mối quan tâm lớn khác là doanh số bán iPhone 14 yếu hơn. Gần đây, có thông tin tiết lộ rằng Apple đã từ bỏ ý định tăng sản xuất iPhone 14 và thay vào đó sẽ giữ nguyên dự báo trước đó là 90 triệu thiết bị cầm tay (giống như năm 2021). Mặc dù đây vẫn là một kỳ tích đáng nể khi thị trường điện thoại thông minh dự kiến sẽ giảm 6,5% xuống 1,27 tỷ chiếc vào năm 2022 (IDC), nhưng thật khó để thấy doanh số iPhone 14 vượt quá kỳ vọng với biên độ rộng.
Bảng trên so sánh thời gian giao hàng trung bình của dòng iPhone 14 với các mẫu trước đó. Điểm mấu chốt ở đây là, trên trung bình, người tiêu dùng sẽ không mất nhiều thời gian để chọn một chiếc iPhone mới trong năm nay. Ví dụ: có thể thấy rằng thời gian giao hàng trung bình của iPhone 14 Pro đã giảm từ 30 ngày (vào ngày 14 kể từ khi ra mắt) xuống còn 25 ngày so với 31 ngày đối với iPhone 13 Pro trong cùng khoảng thời gian từ năm ngoái. Nói một cách dễ hiểu, nhu cầu iPhone năm 2022 sẽ không mạnh bằng năm 2021 và 2020. Đối với các thiết bị khác như iPad và Mac, nhu cầu thậm chí còn có xu hướng đảo ngược so với mức trước Covid.
Mặc dù Apple đã kiếm tiền rất tốt từ nền tảng cài đặt iOS của mình bằng cách tăng doanh thu dịch vụ có tỷ suất lợi nhuận cao lên 16% trong năm 2020 và 27% trong năm tài chính 2021, bất kỳ sự tăng trưởng doanh thu nào từ đây sẽ phụ thuộc phần lớn vào doanh số bán thiết bị cầm tay, vì tài khoản iPhone / iPad / Mac chiếm lần lượt 53% / 7% / 9% tổng doanh thu.
Theo ước tính của BoA, tổng doanh thu của Apple sẽ giảm 3% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 23, với dịch vụ là mảng duy nhất tạo ra tăng trưởng. Điều này có vẻ thận trọng khi cho rằng Phố Wall hiện đang dự báo tăng trưởng tổng doanh thu là 4,9% trong năm tài chính 23. Do đó, có vẻ như BoA có lý do chính đáng để tin rằng các ước tính của Phố Wall vẫn còn quá nhiều lạc quan. Do đó, chúng ta không nên ngạc nhiên khi thấy nhiều nhà phân tích hơn quyết định giảm cấp trong những tuần hoặc tháng tới.
Phân tích kỹ thuật
Khi chú ý đến biểu đồ sau được lấy từ báo cáo của BoA, báo hiệu mức độ tương đối không đáng tin cậy của lĩnh vực công nghệ, có thể thấy chỉ số đã vượt qua mức hỗ trợ của nó so với S&P500 (SPX) sau đợt bán tháo gần đây vào tuần trước:
Trong bối cảnh này, có nghĩa là Apple có rất ít cơ hội để duy trì pháo đài cuối cùng trong lĩnh vực này. Cấu trúc Vai đầu vai dự báo sự sụt giảm mạnh trong lĩnh vực này so với chỉ số điểm chuẩn và Apple không phải là ngoại lệ trong xu hướng tiềm năng này. Nếu quan sát kỹ bức tranh kỹ thuật của Apple dưới đây, nó cho thấy có rất ít cơ hội cho một đà phục hồi đủ sớm để bù đắp tất cả những rủi ro mà một nhà đầu tư lạc quan sẽ phải gánh chịu. Đúng là hiện tại cổ phiếu đang bị bán quá mức và phía trước vẫn còn có hỗ trợ mạnh có thể đẩy giá AAPL.US lên cao hơn trong ngắn hạn, nhưng chỉ điều này chỉ áp dụng trong ngắn hạn.
Cơ hội giao dịch dựa trên việc mua AAPL.US khi RSI của nó dưới 30-35 và sau đó bán khi nó trên 68-70, đã mang lại lợi nhuận trung bình +14,46% trong năm qua và đang có những kêu gọi mua AAPL ngay bây giờ. Việc kiểm soát ở mức 129 USD cho mỗi cổ phiếu là giới hạn thấp hơn nơi cơn bão có thể bắt đầu. Do đó, cơ hội đối lập dựa trên các vị thế bán khống ở các điểm quá mua có thể có ý nghĩa hơn.
Những điểm cần lưu ý
Apple sẽ không thể hoàn toàn miễn nhiễm áp lực kinh tế vĩ mô, khi nhu cầu về thiết bị điện tử tiêu dùng tăng cao trong thời kỳ đại dịch và có thể sẽ lùi bước khi mọi thứ từ tiền thuê nhà đến thực phẩm đều đắt hơn đáng kể. Với việc cổ phiếu giảm 22% so với mức 25% của S&P 500 (SPY), rõ ràng là các thị trường đã coi Apple như một nơi trú ẩn an toàn vì không có nhà quản lý quỹ nào có khả năng bị sa thải vì đã biến nó thành vị trí lớn nhất trong danh mục đầu tư của họ.
Tình huống này rất phức tạp, bởi vì tư tưởng nhóm cũng nguy hiểm như vậy, loại tư tưởng nhóm này cũng nguy hiểm như “Nifty-Fifty” (một tên gọi không chính thức cho một nhóm khoảng năm mươi cổ phiếu vốn hóa lớn trên Sàn giao dịch chứng khoán New York). New York trong những năm 1960 và 1970), khi các nhà đầu tư tin tưởng một cách mù quáng vào cái gọi là cổ phiếu "một quyết định" như IBM và Polaroid, dẫn đến kết cục thảm hại với thị trường giảm giá ngay sau đó. Bất chấp hoạt động kinh doanh đáng kinh ngạc của Apple, cổ phiếu không phải lúc nào cũng phản ánh hoạt động kinh doanh và các nhà đầu tư nên suy nghĩ cẩn thận trước khi đổ vốn vào một cổ phiếu duy nhất trên tiền đề này trong khi toàn bộ thị trường đang giảm.
Nội dung tài liệu này chỉ được cung cấp mang tính thông tin chung và là tài liệu đào tạo. Bất kỳ ý kiến, phân tích, giá cả hoặc nội dung khác không được xem là tư vấn đầu tư hoặc khuyến nghị được hiểu theo luật pháp của Belize. Hiệu suất trong quá khứ không nhất thiết chỉ ra kết quả trong tương lai và bất kỳ khách hàng quyết định dựa trên thông tin này đều hoàn toàn tự chịu trách nhiệm. XTB sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào, bao gồm nhưng không giới hạn, bất kỳ tổn thất lợi nhuận nào, có thể phát sinh trực tiếp hoặc gián tiếp từ việc sử dụng hoặc phụ thuộc vào thông tin đó. Tất cả các quyết định giao dịch phải luôn dựa trên phán quyết độc lập của bạn.
