Cổ phiếu Super Micro Computer "bốc hơi" 11%💲Áp lực tiếp tục đè nặng lên lĩnh vực AI? 🔎

Super Micro Computer (SMCI.US) đang giảm 11% ngoài phiên sau khi công bố báo cáo thu nhập quý 4 năm tài chính 2024 trái chiều và không đạt được kỳ vọng của một số nhà phân tích. Nhà sản xuất máy chủ AI báo cáo tăng trưởng doanh thu phù hợp với dự kiến nhưng thu nhập và biên lợi nhuận gộp thấp hơn mong đợi. Sau khi công bố báo cáo, cổ phiếu của Nvidia (NVDA.US) đã giảm hơn 2% nhưng sau đó đã phục hồi trở lại và đang tăng hơn 1%; cổ phiếu của SMCI cũng có thời điểm mất gần 14% ngoài phiên, nhưng cũng đã phục hồi lại sau đó. Báo cáo thu nhập của SMCI được coi là tín hiệu đầu tiên (trước khi NVDA công bố báo cáo ​​vào ngày 28 tháng 8) về tình hình đầu tư vào phần cứng và hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực AI.

Báo cáo thu nhập khiến phố Wall thất vọng

• Doanh thu: 5,31 tỷ USD

  • Tăng 143,6% YoY so với mức 2,18 tỷ USD trong quý 4 năm tài chính 2023.

  • Tăng 37,9% QoQ so với mức 3,85 tỷ USD trong quý 3 năm tài chính 2024.

  • Thấp hơn một chút so với dự kiến của các nhà phân tích 5,32 tỷ USD.

• Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS): 6,25 USD

  • Tăng 78,1% YoY so với mức 3,51 USD trong quý 4 năm tài chính 2023

  • Giảm 6% QoQ so với mức 6,65 USD trong quý 3 năm 2024

  • Thấp hơn mức dự kiến của các nhà phân tích 8,14 USD.

• Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh: 11,3% (thấp nhất kể từ năm 2007)

  • Giảm từ 17,0% trong quý 4 năm tài chính 2023 và 15,5% trong quý 3 năm tài chính 2024

  • Thấp hơn đáng kể so với dự kiến của các nhà phân tích 14,1%

• Thu nhập ròng: 353 triệu USD

  • Tăng 82% YoY, từ mức 194 triệu USD trong quý 4 năm tài chính 2023

  • Giảm 12,2% QoQ, từ mức 402 triệu USD trong quý 3 năm 2024

Kết quả hoạt động:

• Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: -635 triệu USD

• Chi phí vốn: 27 triệu USD

Dự báo cho quý tới:

• Quý 1 năm tài chính 2025 (kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2024):

  • Doanh thu: 6,0-7,0 tỷ USD (cao hơn mức dự kiến 5,45 tỷ USD)

  • EPS điều chỉnh: 6,69-8,27 USD (dự kiến: 7,58 USD)

• Dự kiến ​​cho toàn bộ năm tài chính (kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025):

  • Doanh thu: 26,0-30,0 tỷ USD (cao hơn dự kiến 14,94 tỷ USD)

Super Micro Computer đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu kỷ lục 143,6% YoY, đạt 5,31 tỷ USD trong quý 4 năm 2024, nhờ nhu cầu mạnh mẽ về cơ sở hạ tầng AI. Tuy nhiên, công ty cũng đã trải qua sự suy yếu mạnh mẽ của biên lợi nhuận xuống còn 11,3% từ mức 17,0% của năm trước, do chi phí sản xuất máy chủ cao và áp lực cạnh tranh về giá cả.

• Dù công ty Super Micro Computer dự báo sẽ đạt doanh thu cao kỷ lục trong năm tới từ 26 - 30 tỷ USD, thì các nhà đầu tư trên Phố Wall vẫn tỏ ra lo ngại. Họ cho rằng, trong bối cảnh kinh tế có nguy cơ suy thoái, thì việc doanh thu tăng mạnh chưa chắc đã đảm bảo lợi nhuận sẽ ổn định. Hơn nữa, việc lợi nhuận hiện tại giảm sút đã khiến các nhà đầu tư lo lắng rằng giá cổ phiếu của công ty đang bị định giá quá cao so với thực tế.

• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Super Micro Computer đạt 6,25 USD, tăng 78,1% YoY nhưng giảm 6% QoQ và thấp hơn dự kiến của các nhà phân tích 8,14 USD. Công ty đã phê duyệt việc chia tách cổ phiếu với tỷ lệ 1:10, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 năm 2024. Điều này có thể sẽ giảm bớt tâm lý tiêu cực đối với cổ phiếu.

• Giám đốc điều hành Charles Liang khẳng định công ty đang có những bước đi rất tốt để phát triển mạnh hơn trong tương lai. Ông nhấn mạnh rằng công ty đang đầu tư vào việc mở rộng chuỗi cung ứng tại Malaysia và Thung lũng Silicon để sản xuất và cung cấp nhanh hơn. Ngoài ra, công ty cũng tự hào vì là một trong những công ty đi đầu trong việc sử dụng công nghệ làm mát bằng chất lỏng DLC quy mô công nghiệp. Công ty dự kiến ​​biên lợi nhuận sẽ trở lại mức ổn định trước khi kết thúc năm tài chính 2025.

Khuyến nghị của nhà phân tích: Super Micro Computer có 18 khuyến nghị, trong đó có 9 khuyến nghị là "mua" với mức giá mục tiêu cao nhất là 1.500 USD, 8 khuyến nghị là "giữ" và 1 khuyến nghị là "bán" với mức giá mục tiêu khoảng 325 USD. Dự báo giá cổ phiếu trung bình trong 12 tháng là 811,18 USD, cao hơn khoảng 31,5% so với giá hiện tại.

Phân tích kỹ thuật: Sau kết quả tài chính tệ hơn dự kiến, công ty đang duy trì ở mức 535 USD ngoài phiên, mức mở cửa từ hai ngày trước. Mức hỗ trợ hiện tại sẽ là mức Fibonacci thoái lui 78,6% ở khu vực 501,27 USD. Ngoài ra, mức kháng cự mà nhà đầu tư có thể tìm thấy ở mức 656,21 USD, được đánh dấu bởi mức Fibonacci thoái lui 61,8%. Trường hợp giá phá vỡ qua mức kháng cự này thì mức 662,11 USD sẽ là mục tiêu tiếp theo của phe mua (đường SMA 200). Ngoài ra, chỉ báo RSI đã liên tục suy yếu trong hai tuần qua, điều này có nghĩa là giá đã cho thấy sự phân kỳ. Tuy nhiên, khi nhìn vào chỉ báo MACD thì vẫn chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều.

Nguồn: xStation5

Số liệu tài chính và định giá của Super Micro

Gía cổ phiếu của Super Micro Computer hiện tại đang có mức định giá tương đối thấp so với các đối thủ cùng ngành AI, với tỷ lệ P/E dự phóng là 18 (thấp hơn nhiều so với mức hiện tại là 31). Tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) của công ty đang liên tục suy yếu kể từ năm 2023, mặc dù có các yếu tố thúc đẩy từ kinh doanh AI, trong khi chi phí vốn (WACC) lại đang tăng lên. Mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm (kể từ tháng 6 năm 2023), nhưng biên lợi nhuận ròng vẫn tăng cao hơn đáng kể, gần mức đỉnh lịch sử; tăng từ 3% vào năm 2021 lên gần 9% ở thời điểm hiện tại. Thế nhưng, trong bối cảnh suy thoái kinh tế, các nhà phân tích phố Wall lo ngại rằng cung sẽ vượt cầu khi mà nhu cầu đối với các giá đỡ máy chủ trung tâm dữ liệu suy yếu. Tuy nhiên, công ty vẫn kỳ vọng rằng trong năm tài chính tiếp theo nhu cầu về phần cứng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ.

Nguồn: XTB Research, Bloomber Finance L.P.