Cổ phiếu đáng chú ý - Coinbase (07.12.2023)

• Bitcoin tăng lên mức đỉnh của 20 tháng trong tuần này
• Coinbase và các cổ phiếu có liên kết với tiền điện tử đã tăng trưởng
• Doanh thu của Coinbase tăng trưởng khi tiền điện tử phục hồi
• Gía cổ phiếu có vẻ đắt hơn so với các sàn môi giới tiền điện tử khác
• Cổ phiếu tiếp tục được thúc đẩy bởi tâm lý tích cực từ thị trường tiền điện tử

Coinbase (COIN.US) là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong nhóm công ty thuộc chỉ số Russell 1000. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi thời gian vừa qua thị trường tiền điện tử đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ.

Bitcoin tăng lên mức đỉnh trong 20 tháng qua!

Thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, đã trở thành tâm điểm chú ý trong thời gian gần đây khi mà loại tài sản kỹ thuật số này đạt được mức tăng mạnh mẽ. Bitcoin đã tăng hơn 17% tính đến thời điểm hiện tại và đang duy trì ở mức 44.000 USD trong tuần này - mức cao nhất trong 20 tháng qua. Bên cạnh đó, các đồng tiền điện tử khác cũng cho thấy mức tăng mạnh, với Ethereum và Dogecoin lần lượt tăng hơn 11% và 22% tính đến thời điểm hiện tại. Hiệu suất vững chắc của tiền điện tử đang mang lại sự thúc đẩy cho các cổ phiếu có liên kết với tiền điện tử, chẳng hạn như Coinbase.

Tâm lý tích cực trên thị trường tiền điện tử đã hỗ trợ cho sự tăng trưởng của các cổ phiếu liên kết với tiền điện tử ở Hoa Kỳ trong năm nay. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Doanh thu của Coinbase có mối liên hệ với Bitcoin

Coinbase là một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số nên không có gì phải ngạc nhiên khi hiệu suất doanh thu của công ty có mối liên hệ chặt chẽ với hiệu suất của các loại tài sản kỹ thuật số, chẳng hạn như Bitcoin và Ethereum. Hai loại tiền điện tử được đề cập đặc biệt quan trọng đối với Coinbase vì Bitcoin và Ethereum lần lượt chiếm đến 38% và 19% trong tổng khối lượng giao dịch trên Coinbase vào quý 3 năm 2023.

Vào đầu tháng 11, Coinbase đã công bố báo cáo thu nhập quý 3, trong báo cáo công ty cho biết rằng họ đã kiếm được doanh thu giao dịch là 105 triệu USD vào tháng 10 năm 2023 khi thị trường tiền điện tử bắt đầu tăng trở lại. Nên nhớ rằng, doanh thu giao dịch trong cả Qúy 3 giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2023 ở mức 289 triệu USD. Mặc dù Coinbase không công bố dữ liệu doanh thu trong tháng 11, nhưng thời điểm đó tiền điện tử vẫn đang tiếp tục tăng trưởng và nhiều tin tức tích cực từ các công ty khác gợi ý rằng đây cũng có thể là một tháng mạnh mẽ không kém cạnh so với tháng 10. Ngoài ra, Robinhood Markets cho biết khối lượng giao dịch tiền điện tử trên sàn giao dịch của họ vào tháng 11 tăng hơn khoảng 75% so với tháng 10.

Mối tương quan, mặc dù không hoàn toàn đồng đều, nhưng có thể thấy được sự liên kết giữa Bitcoin và Coinbase qua từng quý. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Cổ phiếu Coinbase "đắt" hơn so với cổ phiếu của các sàn giao dịch khác

Thời điểm hiện tại, Coinbase đang phải gánh chịu các khoản lỗ, vì thế việc định giá cổ phiếu của công ty bằng phương pháp Dòng tiền chiết khấu (DCF) là một nhiệm vụ đầy thách thức và sẽ phải đự đoán rất nhiều để đưa ra các giả định. Ngoài ra, Coinbase cũng không trả cổ tức, do đó chúng ta cũng không thể định giá cổ phiếu bằng phương pháp Mô hình tăng trưởng Gordon. Tuy nhiên, chúng ta có thể định giá cổ phiếu của công ty dựa trên bội số.

Coinbase là sàn giao dịch tiền điện tử duy nhất được niêm yết nên việc xây dựng một nhóm ngang hàng khó có thể thực hiện được. Vì thế, chúng tôi đã quyết định thành lập một nhóm công ty ngang hàng bao gồm một số nhà điều hành sàn giao dịch của Hoa Kỳ và Châu Âu (ở bảng dưới). Dựa vào các bội số P/E, P/BV, P/S, P/FCF, EV/Sales và EV/EBITDA, chúng tôi đã tính toán ra được các giá trị trung bình, trung vị và trọng số giới hạn cho nhóm và sử dụng chúng để định giá Coinbase. Như có thể thấy trong bảng bên dưới, các mức định giá đều thấp hơn so với giá hiện tại của cổ phiếu trên thị trường, cho thấy rằng Coinbase đang được định giá quá cao so với giá hiện tại.

Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Phân tích biểu đồ

Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, chúng ta hãy phân tích biểu đồ cổ phiếu Coinbase (COIN.US) trong thời gian gần đây. Nhìn vào khung D1, có thể thấy rằng đà tăng mạnh trong thời gian gần đây đã đẩy giá cổ phiếu vượt qua vùng kháng cự 112,50 USD, được đánh dấu bằng mức fibo thoái lui 23,6% của xu hướng giảm được thiết lập vào Quý 4 năm 2021. Cổ phiếu đã tăng trưởng đột phá từ mức 47,00 USD đến mức 112,50 USD, cho thấy nhiều khả năng sẽ tiến tới mức 185 USD/cổ phiếu - mức đỉnh kể từ tháng 4 năm 2022. Vùng kháng cự quan trọng nằm trong khoảng từ mức fibo thoái lui 50% đến mức 210 USD. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý rằng biến động của cổ phiếu Coinbase phần lớn phụ thuộc vào tâm lý đối với thị trường tiền điện tử, bằng chứng là biểu đồ thứ hai bên dưới.

Nguồn: xStation5

Nguồn: xStation5