Chứng khoán Mỹ "gãy" sau khi căng thẳng thuế quan tiếp tục leo thang 📉

Cổ phiếu Mỹ tăng điểm vào thứ Tư sau khi Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) cho thấy chi phí nhà ở tăng với tốc độ chậm nhất trong hơn ba năm qua. Nhưng đà tăng đã bị xóa bỏ hoàn toàn khi căng thẳng thương mại leo thang lấn át tin tức tích cực về lạm phát. Thị trường, vốn đã phục hồi trước dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt, đã đảo chiều sau khi Canada và Liên minh châu Âu công bố thuế quan trả đũa đối với Hoa Kỳ, làm nổi bật việc những lo ngại về thương mại đang che mờ những cải thiện kinh tế.

Bức tranh lạm phát cải thiện

Nhìn chung, chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,2% so với tháng trước, giảm so với mức tăng hàng tháng là 0,5% của tháng 1 và thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế là tăng 0,3%. Tỷ lệ lạm phát hàng năm là 2,8%, giảm so với mức 3% của tháng 1, trong khi lạm phát cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) giảm xuống còn 3,1% so với cùng kỳ năm trước.

Một số yếu tố góp phần làm giảm lạm phát:

• Chỉ số giá thuê nhà tăng 0,3% trong tháng 2, tương đương với tốc độ của tháng 1.

• Tiền thuê nhà tương đương của chủ sở hữu đã tăng 0,3% trong tháng, không thay đổi so với tháng 1.

• Giá dịch vụ lưu trú khi đi xa nhà đã hạ nhiệt đáng kể, chỉ tăng 0,2% trong tháng 2 so với mức tăng 1,4% trong tháng 1.

Phố Wall vẫn giảm mặc dù lạm phát tích cực

Bất chấp báo cáo lạm phát khả quan hơn dự kiến, thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng kiến sự đảo chiều mạnh mẽ, cho thấy rõ ràng những lo ngại về thuế quan đang chi phối tâm lý nhà đầu tư. Các chỉ số chính đồng loạt quay đầu giảm điểm, xóa tan đà tăng ban đầu. Cụ thể, S&P 500, sau khi tăng vọt 1,3% nhờ tin tức CPI tích cực, đã nhanh chóng đảo chiều và ghi nhận với mức giảm 0,2%. Tương tự, Nasdaq 100, dù ban đầu thể hiện khả năng phục hồi, cũng không tránh khỏi xu hướng giảm điểm, đóng cửa giảm 0,3%. Đáng chú ý, Dow Jones Industrial Average chịu tác động mạnh nhất, ghi nhận mức giảm đáng kể 0,86%.

Đà bán tháo tiếp tục gia tăng sau khi Canada công bố các biện pháp thuế quan trả đũa mới với mức 25% đối với hàng hóa Mỹ trị giá khoảng 30 tỷ USD. Động thái này là phản ứng đối với quyết định của chính quyền Trump về việc áp thuế toàn cầu đối với nhập khẩu thép và nhôm. Căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang khi Liên minh châu Âu công bố kế hoạch áp thuế 50% đối với các mặt hàng mang tính biểu tượng của Mỹ như rượu bourbon Kentucky và xe máy Harley-Davidson, có hiệu lực từ tháng 4. Không dừng lại ở đó, EU còn dự định áp thêm thuế đối với một loạt hàng hóa khác của Mỹ, từ kẹo cao su đến đậu nành, bắt đầu từ giữa tháng 4, với tổng giá trị hàng hóa bị ảnh hưởng ước tính lên tới 24,5 tỷ USD.

Chính sách của Fed và triển vọng kinh tế

Các nhà giao dịch dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất 0,25% đầu tiên trong năm vào tháng 6 và dự kiến ​​sẽ cắt giảm tổng cộng khoảng 0,73% trong toàn bộ năm 2025. Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo rằng chính sách thuế quan có thể tạo ra những thách thức không nhỏ cho Fed trong việc điều hành chính sách tiền tệ.

Báo cáo CPI hôm nay mang đến tín hiệu tích cực về lạm phát, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ vội vàng cắt giảm lãi suất. Bà Ellen Zentner từ Morgan Stanley Wealth Management nhấn mạnh: "Fed đang duy trì thái độ thận trọng, chờ đợi và quan sát. Trong bối cảnh chính sách thương mại và nhập cư còn nhiều bất ổn, Fed cần thêm thời gian để đánh giá tác động của chúng đối với nền kinh tế. Một tháng dữ liệu lạm phát khả quan là chưa đủ để Fed đưa ra quyết định thay đổi chính sách.

Một số nhà kinh tế tin rằng tốc độ tăng giá thuê nhà sẽ tiếp tục giảm trong năm nay, có khả năng chịu áp lực từ các chính sách nhập cư chặt chẽ hơn và căng thẳng thương mại đang diễn ra.

"Chính sách có thể tác động theo cả hai hướng—nhập cư yếu hơn có nghĩa là nhu cầu nhà ở giảm, nhưng cũng giảm nguồn cung lao động cho xây dựng, trong khi thuế quan có thể ảnh hưởng đến chi phí xây dựng và gây cản trở cho việc xây dựng mới," Wolfe lưu ý.

Kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất của FED. Nguồn: Bloomberg L.P.

Thuế quan lấn át so với triển vọng lạm phát

Báo cáo lạm phát tích cực công bố vào thứ Tư vừa qua chưa phản ánh đầy đủ tác động từ các biện pháp thuế quan mới được Tổng thống Trump áp đặt gần đây. Điều này có nghĩa là, dữ liệu lạm phát hiện tại chưa ghi nhận hết những ảnh hưởng tiềm tàng từ các chính sách thương mại mới. Cụ thể, dù Hoa Kỳ đã áp thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa Trung Quốc từ đầu tháng 2, nhiều loại thuế quan khác vẫn đang trong giai đoạn trì hoãn hoặc chưa chính thức có hiệu lực cho đến tháng 3.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs gần đây đã nâng dự báo của họ về thước đo lạm phát cốt lõi của Bộ Thương mại lên 2,9% cho quý IV năm 2025, tăng so với mức dự kiến trước đó 2,4%, chủ yếu là do tác động dự kiến của thuế quan.

Khi chiến tranh thương mại leo thang, mối lo ngại của thị trường đã chuyển từ lạm phát sang sức khỏe kinh tế nói chung. Phòng Thương mại Hoa Kỳ tại EU hôm thứ Tư cảnh báo rằng thuế quan kim loại của Hoa Kỳ và các biện pháp đối phó của EU "sẽ chỉ gây tổn hại đến việc làm, sự thịnh vượng và an ninh ở cả hai bờ Đại Tây Dương."

Biểu đồ chỉ số US500 (khung thời gian D1)

Chỉ số US500 đã xóa bỏ những mức tăng ban đầu sau khi căng thẳng về thuế quan leo thang. Phe bán sẽ nhắm mục tiêu kiểm tra lại mức Fibonacci thoái lui 61,8%, trong khi phe mua sẽ phải cố gắng đẩy chỉ số quay lại mức Fibonacci thoái lui 50%. Chỉ số RSI đang ở vùng quá bán, và đường MACD tiếp tục phân kỳ giảm giá.