Americký dolárový index (USDIDX) dnes získava viac ako 0,3 %, ale výnosy 10-ročných amerických štátnych dlhopisov klesajú na 4,53 %, t. j. o viac ako 4 bázické body, čo v kombinácii s neuspokojivými údajmi z Číny prináša do nového roka pokračujúci rast cien zlata.
- Investori kalkulujú s rizikom spomalenia rastu v Číne, čoraz holubičejším postojom Európskej centrálnej banky, ako aj s možnými zmenami výhľadu budúcich úrokových sadzieb amerického Federálneho rezervného systému v kontexte nástupu D. Trumpa k moci, čo sa napriek "základnému pro-dolárovému výhľadu" môže v konečnom dôsledku ukázať ako pozitívny katalyzátor pre ceny zlata. Rast cien zlata (GOLD) dnes predstavuje 0,8 %, zatiaľ čo v poslednej seanse roku 2024 ceny kovu vzrástli o viac ako 0,5 %.
- Nezanedbateľný vplyv na to majú politické a ekonomické riziká, ktoré možno pozorovať najmä v Číne a Európe, kde ekonomika výrazne spomaľuje. To sa pravdepodobne premietne do holubičieho postoja bánk ECB a PBoC v roku 2025.
- Dnes večer zverejnené údaje o čínskom výrobnom PMI za december naznačili hodnotu 50,5, čo je výrazne pod očakávanou hodnotou 51,7 a 51,5 v novembri. Pre trhy to znamená, že Čínska ľudová banka bude pravdepodobne nútená prijať radikálnejšie kroky na podporu ekonomiky v roku 2025, ak chce prebudiť spotrebu.
- Na druhej strane je zrejmý určitý trend "dedolarizácie" centrálnych bánk, ktoré hľadajú aktívum na uchovanie hodnoty v prípade spomalenia, resp. zvýšenej inflácie.
- Rok 2025 tak v USA pravdepodobne prinesie len málo znížení sadzieb (trhy však počítajú s tým, že k nim takmer určite dôjde), zatiaľ čo Európa a Čína môžu uvoľniť politiku ešte razantnejšie. Dlhodobo vysoké nákupy centrálnych bánk a rastúce geopolitické riziká sú hnacím motorom cien zlata, ktoré si v roku 2024 pripísali 27 % r/r. Zopakovanie takejto dynamiky v roku 2025 by viedlo k rastu cien zlata na približne 3 000 USD za uncu.
- Trumpove navrhované clá a protekcionistická politika budú mať pravdepodobne inflačný charakter a mohli by vyvolať obchodné vojny. V dôsledku toho môže zlato napriek vplyvu na vyššie výnosy zostať dôležité a udržať si rastovú dynamiku, pričom sa ocitne v pozícii tzv. bezpečného prístavu. Súčasné vysoké úrokové sadzby v USA naďalej znižujú dopyt po zlate, napriek tomu sa tomuto kovu darí veľmi dobre.
Zlato (graf H1)
Pri pohľade na denný interval je hlavná rezistencia na GOLD vidieť v okolí 2680 - 2710 USD za uncu (predchádzajúce cenové reakcie, Fibonacciho retracement), čo je najmenšia línia rezistencie v krátkodobom klesajúcom trende. Prelomenie tejto úrovne by mohlo bullionu otvoriť cestu k novým historickým maximám.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
