Americký dolár dnes pokračuje v posilňovaní, pričom menový pár EURUSD klesá o takmer 0,3 %. Dňa 21. marca sa k stavu americkej ekonomiky, inflácii, clám a menovej politike vyjadrili viacerí členovia Federálneho rezervného systému (Fed) – Christopher Waller, John Williams a Austan Goolsbee. Tu je prehľad ich vyjadrení.
Christopher Waller (Fed):
- Podľa môjho názoru je pomalšie tempo znižovania rozvahy, ktoré má začať v júni 2024, naďalej správnym rozhodnutím.
- Aj pri pomalšom tempe redukcie aktív je nevyhnutný jasný akčný plán. Na tomto týždni som uprednostnil zachovanie aktuálneho tempa znižovania rozvahy.
- Spomalenie alebo zastavenie odpredaja aktív bude vhodné, až keď sa priblížime k dostatočnej úrovni rezerv.
John Williams (Fed):
- Pozorne sledujem fiškálnu politiku a jej vplyv na ekonomiku aj menovú politiku.
- Transparentnejšia komunikácia je silným a účinným nástrojom.
- Inflačný cieľ vo výške 2 % nie je predmetom diskusie počas prehodnocovania politiky.
- Neutrálna úroková sadzba je užitočným referenčným bodom, ale nemala by riadiť mesačné rozhodovanie.
- Posudzovanie vplyvu ciel závisí najmä od konkrétnych detailov.
- Je kľúčové zohľadniť dlhodobé dopady zmien vládnej politiky.
- Sledujem a zhromažďujem údaje o tom, ako zmeny vládnej politiky ovplyvňujú ekonomiku.
- Fed sa v súčasnosti musí veľmi sústrediť na dáta.
- Menová politika je dobre nastavená na dosiahnutie cieľov Fedu.
- Ekonomické údaje vysielajú zmiešané signály.
- Ekonomika začala rok na pevných základoch.
- Trh práce vstúpil do nového roka vo vyváženejšom stave.
- Dáta naznačujú, že verejnosť verí v zmiernenie krátkodobých inflačných tlakov.
- Spomalenie tempa znižovania rozvahy bolo prirodzeným krokom centrálnej banky.
- Dezinflačný proces prebieha nerovnomerne.
- V súčasnosti je možné viacero ekonomických scenárov.
- Súčasné úrovne úrokových sadzieb sú primerané.
- V ekonomike aj v tvorbe politiky momentálne panuje vysoká miera neistoty.
- Dnešná mierne reštriktívna menová politika je plne opodstatnená.
- Očakávam, že hospodársky rast spomalí čiastočne aj kvôli nižšej úrovni imigrácie.
Austan Goolsbee (Fed)
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Dôkazy o tom, ako sentiment ovplyvňuje ekonomickú aktivitu, sú zmiešané, ale kontakty zo stredozápadu hlásia, že dôvera ovplyvňuje ich rozhodovanie.
- Neistota môže ovplyvniť investičné plány firiem a oslabiť ekonomiku.
- Ekonomické spomalenie by mohlo ospravedlniť zníženie úrokových sadzieb, no ak by inflácia vzrástla nad vplyv ciel alebo prekročila očakávania, Fed by musel svoj výhľad prehodnotiť.
- Aktuálne tvrdé dáta neodzrkadľujú stagfláciu v štýle 70. rokov, ale je znepokojujúce, keď súčasne rastie inflácia aj nezamestnanosť.
- Clá zvyšujú ceny a znižujú produkciu – ide o stagflačný impulz.
- Reakcia na stagfláciu závisí od toho, ako ovplyvňuje infláciu a trh práce.
- Neexistuje univerzálna odpoveď na stagfláciu – veľa závisí od očakávaní.
- Neexistuje nič nepríjemnejšie ako stagflačné prostredie.
- Ak sa začnú zvyšovať dlhodobé inflačné očakávania, Fed bude musieť konať.
- Záväzok Fedu udržiavať infláciu na úrovni 2 % je absolútne pevný.
- Okrem ciel musí Fed zohľadniť aj nadchádzajúce daňové škrty a ďalšie faktory.
- Čím dlhšie Fed váha, tým väčšie je riziko, že zníženie sadzieb bude musieť prísť neskôr a vo väčšom rozsahu.
- V obdobiach neistoty je dôležité zhromaždiť čo najviac údajov.
- Stále verím, že ekonomika je odolná, a ak bude inflácia naďalej klesať, úrokové sadzby budú o 12–18 mesiacov nižšie.
- Musíme byť opatrní s pojmom „dočasné“ – v tomto prípade záleží na tom, či sa clá vzťahujú na medziprodukty, či vyvolajú odvetu a ako sa premietnu do cien pre spotrebiteľov.
- Čím väčší budú clá a čím viac sa budú podobať na ponukový šok, tým ťažšie ich Fed prehliadne.
- Dovoz tvorí len 11 % HDP, takže jednorazové clá, ktoré nevyvolajú odvetu, budú pravdepodobne dočasné.
- Skôr než Fed rozhodne, ako na clá reagovať, musí porozumieť ich trvaniu, potenciálu odvety a vplyvu na ceny.
- Nezamestnanosť a inflácia odrážajú pokrok smerom k dvojitému mandátu Fedu.
- Makroekonomické údaje naďalej ukazujú silu ekonomiky.
- Trhy chcú informácie rýchlo, no momentálne to nie je realistické.
- Súčasné podmienky môžu predstavovať šok pre ekonomiku – záleží, ako dlho potrvajú.
- Firmy sú nervózne a kvôli neistote ohľadom ciel odkladajú kapitálové výdavky.
- Medzi obchodnými partnermi je zrejmý posun smerom k opatrnosti a odkladaniu investičných výdavkov.
- V časoch vysokej neistoty musíme počkať na väčšiu istotu pred prijatím významnejších rozhodnutí.
