🔽US500 klesá pred údajmi PCE

📆 Údaje US PCE za apríl očakávané dnes o 14:30

Kľúčovým makrozverejnením dňa je zverejnenie údajov o inflácii PCE v USA za apríl. Správa bude zverejnená o 14.30 h a bude obsahovať aj mesačné údaje o osobných príjmoch a výdavkoch. Očakáva sa, že údaje nevykážu žiadne zmeny medziročného tempa celkovej a jadrovej inflácie. Aj keby však údaje prekvapili holubičím smerom, nemusia mať príliš veľký vplyv na smerovanie sadzieb Fedu. Poďme sa v krátkosti pozrieť na to, čo možno od dnešných údajov očakávať!

Čo trhy očakávajú?

Očakáva sa, že údaje o PCE v USA za apríl ukážu, že celková aj jadrová inflácia zostanú na nezmenenej úrovni oproti marcu. Očakáva sa tiež, že tempo mesačného rastu cien bude rovnaké ako v predchádzajúcom mesiaci. Vzhľadom na to sa očakáva, že inflácia zostane nad 2% cieľom Fedu. Ak by americká inflácia pokračovala takým mesačným tempom ako teraz, v tomto roku sa už nedostane späť na úroveň cieľa centrálnych bánk a v druhej polovici roka 2024 sa v dôsledku bázických efektov pravdepodobne opäť zrýchli.

USA, balík údajov za apríl

• Titulok (ročný). Očakáva sa: 2,7 % medziročne. Predchádzajúca: 2,7 % r/r
• Titulok (mesačne). Očakáva sa: 0,3 % m/m. Predchádzajúca: 0,3 % m/m
• Jadro (ročné). Očakáva sa: 2,8 % medziročne. Predchádzajúca: 2,8 % r/r
• Jadro (mesačne). Očakáva sa: 0,3 % m/m. Predchádzajúca: 0,3 % m/m
• Osobný príjem. Očakáva sa: 0,3 % m/m. Predchádzajúca: 0,5 % m/m
• Osobné výdavky. Očakávané: 0,3 % m/m. Predchádzajúca: 0,8 % m/m

Zdroj: BLS, Macrobond, XTB Research

Čo bude čítanie znamenať pre Fed?

Hoci sa údaje o PCE zverejňujú s väčším oneskorením ako údaje o CPI, vždy sa pozorne sledujú. Je to preto, že ide o preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu a 2% cieľ sa vzťahuje na jadrový PCE. Ako sme už uviedli v predchádzajúcom odseku, pokračovanie inflácie na úrovni súčasného mesačného tempa alebo dokonca pomalšie na úrovni 0,2 % medzimesačne, resp. 0,1 % medzimesačne počas celého zvyšku roka nebude mať za následok dosiahnutie cieľa Fedu. Po tomto konštatovaní a pri zachovaní nedávnych jastrabích komentárov členov Fedu je šanca, že sa Fed rozhodne znížiť sadzby skôr, malá, a to aj v prípade, že údaje prekvapia smerom nadol.

Súčasné trhové ceny naznačujú, že prvým možným termínom zníženia sadzieb Fedu je septembrové zasadnutie. Trhy však vidia len približne 50 % šancu na takýto krok, a ak sa nedočkáme veľkého holubičieho prekvapenia v údajoch, pravdepodobnejším načasovaním prvého zníženia sadzieb by mohol byť 4. štvrťrok 2024 alebo dokonca 1. štvrťrok 2025.

Neočakáva sa, že Fed zníži sadzby skôr ako v septembri, pričom trhové ceny na septembrové zasadnutie ukazujú takmer 50 na 50 medzi znížením sadzieb alebo ich ponechaním na nezmenenej úrovni. Zdroj: xStation5

Pohľad na graf US500

Hoci je nepravdepodobné, že by dnešné zverejnenie PCE zmenilo názor Fedu na potrebu a načasovanie zníženia sadzieb, odchýlky od trhových očakávaní môžu vyvolať určité krátkodobé cenové pohyby. Nižšie ako očakávané alebo holubičie údaje môžu podporiť americké indexy a umožniť futures na S&P 500 (US500) získať späť časť nedávnych strát.

Keď sa pozrieme na graf US500 v intervale H1, vidíme, že index sa v poslednom čase sťahuje a teraz testuje zónu krátkodobej podpory v oblasti 5 240 bodov. V prípade, že PCE bude holubičí a poskytne palivo pre oživenie indexu, prvú krátkodobú rezistenciu, ktorú treba sledovať, možno nájsť v oblasti 5 265 bodov, kde sa nachádzajú predchádzajúce cenové reakcie a 50-hodinový kĺzavý priemer. Na druhej strane, jastrabie alebo vyššie ako očakávané čítanie by mohlo zatlačiť pár pod úroveň 5 240 bodov, keďže trhové ceny sa pravdepodobne preorientujú skôr na decembrové zníženie než na septembrové.

Zdroj: xStation5