NFP s veľkou revíziou
Dnešná správa NFP ukázala ďalší silný nárast zamestnanosti v USA. Nárast pracovných miest na plný úväzok dosiahol 275 000 po veľmi silnom januári. Problém je v tom, že január bol výrazne upravený smerom nadol. Ako sme písali v preview, percento opýtaných firiem, ktoré zaslali svoje januárové prieskumy pred NFP, bolo tesne nad 50 %. Revízia sa dala očakávať. Preto sa hodnota za január revidovala na 223 000 z 353 000.
Správa NFP nevyzerá zle len naoko. Samozrejme, medzimesačný zisk nad 200 000 je veľa, ale určite nie je trh práce taký rozpálený, ako si niektorí ešte pred mesiacom mysleli. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuFTE nie sú zamestnaní ľudia
Ďalším problémom je, že nárast pracovných miest nemusí nevyhnutne znamenať nárast počtu zamestnaných ľudí. V tomto smere dlhodobo (od novembra) zaznamenávame výrazný pokles počtu zamestnaných ľudí. Tieto údaje pochádzajú z prieskumu domácností. Táto správa ukázala, že pokles zamestnanosti za február bol 184 000 na 160,968 milióna zamestnaných. To znamená, že stále viac ľudí pracuje na 2 alebo možno ešte viac plných úväzkoch. To nemusí nevyhnutne svedčiť o sile trhu práce.
Miera zamestnanosti v USA od novembra klesá. Zdroj: FRED
Rastúca miera nezamestnanosti
Miera nezamestnanosti vychádza aj z prieskumu domácností, takže neprekvapí, že máme nárast počtu zamestnaní na plný úväzok a nárast miery nezamestnanosti. Sadzba stúpne na 3,9 % z 3,7 % a rast sadzby sa neočakával.
Miera nezamestnanosti sa blíži k 4,0 %. V minulosti prekročenie tejto úrovne naznačovalo možnosť vstupu ekonomiky do recesie. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Nižší rast miezd
Tieto údaje Fed určite uvíta. Nižšia dynamika miezd znamená, že sú menšie vyhliadky na zvýšenie inflácie na základe dopytu. Dynamika je však v porovnaní s inflačným cieľom stále pomerne vysoká. Podľa Fedu môžu mzdy rásť o 3 %, aby sa splnil inflačný cieľ. Napriek tomu bol mesačný nárast len 0,1 % m/m.
Na rozdiel od eurozóny tu nie sú rastúce mzdové tlaky, takže riziko väčšieho odrazu jadrovej inflácie je zatiaľ obmedzené. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Zmena zamestnania klesne na nulu?
Pri pohľade na zaujímavé porovnanie prezentované spoločnosťou ZeroHedge, ktorá preberá prieskum zamestnanosti NFIB a posúva ho trochu dozadu, by to naznačovalo, že v nadchádzajúcich mesiacoch, najmä v druhom a treťom štvrťroku, dôjde k výraznému poklesu rastu zamestnanosti.
Source: ZeroHedge, Bloomberg
Sú zlé dáta dobré dáta?
Každý vidí, že detaily správy nie sú dobré, hoci zároveň je ťažké povedať, že trh práce vyzerá slabo. Správa samozrejme núti zamyslieť sa nad načasovaním prvého zníženia zo strany Fedu. Rozhodne sa banka reagovať skôr, ako problém skutočne nastane? Nečaká nás o mesiac ďalšia negatívna revízia? Znamenalo by to zverejnenie údajov, ktoré by ukazovali stav ekonomiky príliš v predstihu pred blížiacimi sa voľbami? Indexy sa dostali na historické maximá a dolár začal strácať pôdu pod nohami. Napriek tomu trh zaznamenáva čoraz väčšiu neochotu voči doláru a ďalšie špekulácie, že prípadné zvýšenie zo strany BoJ by mohlo zvrátiť najdôležitejší svetový carry trade, čo by mohlo ohroziť finančnú stabilitu na celom svete.
Je zlato varovaním pred ďalšou globálnou dedolarizáciou? Alebo len profitovať z vlny inflácie cien aktív. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
