Spomalenie ekonomiky eurozóny pokračuje. Indexy dôvery vo výrobe aj v službách v októbri relatívne prudko klesli (čakal sa pritom len veľmi jemný pokles) a nachádzajú sa na dvojročných minimách. Aktuálne sú teda tam, kde pred menším hospodárskym boomom v eurozóne. Je však potrebné povedať aj to, že stále sú na úrovniach, ktoré naznačujú rast aktivity v podnikovej sfére. Síce nie ktovieako veľký, na druhej strane sú však ešte pomerne vzdialené od úrovne 50b., ktorá oddeľuje rast od poklesu.
Výsledky dnešných predbežných indexov dôvery pre eurozónu, Francúzsko a Nemecko
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Spomalenie je pritom širokospektrálne – týka sa tak Nemecka, Francúzska ako aj ostatných krajín. V minulosti boli takéto synchrónne pohyby na podobných úrovniach skôr zriedkavé.
Vývoj kompozitného indexu dôvery (výroba a služby) v Nemecku, Francúzsku a zvyšku eurozóny
Primárnymi dôvodmi sú z nášho pohľadu pokles exportov (čo negatívne zasahuje predovšetkým nové objednávky) a takisto aj obavy o dopady globálnych rizikových faktorov. Pre eurozónu je najväčším rizikom usporiadanie obchodných vzťahov s USA a Britániou. Ďalšími rizikovými faktormi sú nepriame dopady obchodnej vojny medzi USA a Čínou, rast úročenia v USA, problémy emerging ekonomík, či roztržky medzi Bruselom a Rímom.
Slabšia dôvera zrejme spomalí rast HDP. Historická korelácia naznačuje, že v Q3 by mal byť medziročný rast okolo 0,3%, čo by posunulo medziročný rast pod 2%. Dodám však ešte jednu vec – nie všetky prieskumy sentimentu v podnikovej ukazujú tak výrazné spomalenie ekonomickej aktivity – nemecký IFO index je naopak podstatne vyššie, ako bol v jarných a letných mesiacoch, indexy podnikového sentimentu z dielne Európskej komisie ukazujú podstatne pomalší pokles.
Korelácia medzi indexom dôvery a medzikvartálnou zmenou HDP
Okrem podnikovej dôvery prišli z eurozóny dnes aj iné čísla – úverovanie súkromnej sfére. Jeho medziročný rast pokračuje, pri podnikoch bol upravený medziročný rast 4,3% a pri domácnostiach 3,1%. V oboch prípadoch je to najviac od krízy. Čiže, finančný sektor (ktorý je zdravší ako v minulosti), by mal tlmiť dopady horšieho sentimentu a spomalenia globálneho rastu. Tento trend potvrdzuje aj prieskum úverových podmienok ECB, o ktorom som písal včera, podľa ktorého by malo pokračovať uvoľňovanie úverových podmienok.
Medziročná zmena úverov podnikovej sfére (žltá) a domácnostiam (biela)
EURUSD dnešné dáta z podnikovej sféry nepotešili a padol až k úrovni 1,14. Je to logické – slabší rast bude tlačiť na ECB, aby neuťahovala politiku. Počíta sa pritom s tým, že ECB začne so zvyšovaním sadzieb v druhej polovici budúceho roka. Bude zaujímavé sledovať, ako sa ECB k pokračujúcemu spomaľovaniu rastu aktivity v podnikovej sfére postaví.
Dnešný vývoj EURUSD
P.S.: pre fajnšmekrov – detailné dáta za október. V tabuľke je vnímanie aktuálnej produkcie, nových objednávok, nevybavených objednávok, zamestnanosti a cien
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
