Spoločnosť Microsoft (MSFT.US) dnes po skončení obchodnej seansy na Wall Street oznámi svoje hospodárske výsledky za 4. štvrťrok 2024. Bude to prvá správa o hospodárskych výsledkoch veľkých technologických spoločností naplánovaná na tento týždeň a môže pomôcť formovať náladu na trhu pred správami ostatných ťažkých technologických spoločností. Pozrime sa v krátkosti na to, čo analytici od zverejnenia očakávajú a na čo sa treba zamerať!
Čo očakávajú analytici?
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuAnalytici očakávajú, že Microsoft vykáže spomalenie rastu celkových príjmov, pričom sa predpokladá spomalenie rastu v každom z troch kľúčových segmentov. Očakáva sa, že rast v segmente inteligentného cloudu sa po štyroch po sebe nasledujúcich štvrťrokoch zrýchľovania spomalí pod 20,0 % medziročne. Očakáva sa tiež, že spoločnosť vykáže spomalenie rastu príjmov z komerčného cloudu, a to na najnižšie tempo od 4. fiškálneho štvrťroka 2023.
Očakáva sa aj zhoršenie ziskovosti v porovnaní s obdobím pred rokom, pričom hrubá, prevádzková a čistá marža by mali byť nižšie ako vo fiškálnom 4. štvrťroku 2023. Napriek tomu sa stále očakáva, že spoločnosť vykáže pozitívny rast hrubého, prevádzkového a čistého zisku pri stále silnom, hoci pomalšom ako predtým, raste tržieb.
Očakáva sa, že Microsoft vykáže viac ako 5 % pokles voľného peňažného toku. Nemalo by to však byť vnímané ako veľké negatívum, pretože dôvodom je vlastne pozitívum - masívny, takmer 50 % skok v kapitálových výdavkoch, ktorý odráža zvýšené investície do umelej inteligencie.
Očakávania spoločnosti Microsoft za 4. fiškálny štvrťrok 2024
- Príjmy: 64,52 miliardy USD (+14,8 % medziročne)
- Produktivita a obchodné procesy: 20,21 miliardy USD (medziročne +10,5 %)
- Inteligentný cloud: 28,72 miliardy USD (medziročne +19,7 %)
- Nové osobné počítače: 15,54 miliardy USD (medziročne +11,7 %)
- Príjmy z komerčného cloudu: 36,84 miliardy USD (medziročne +21,6 %)
- Náklady na výnosy: 19,73 miliardy USD (medziročne +17,5 %)
- Hrubý zisk: 45,01 miliardy USD (medziročne +14,2 %)
- Hrubá marža: 69,8 % (oproti 70,1 % pred rokom)
- Prevádzkové náklady: 17,23 miliardy USD (+13,8 % medziročne)
- Prevádzkový zisk: 27,35 miliardy USD (medziročne +12,8 %)
- Prevádzková marža: 43,5 % (oproti 43,2 % pred rokom)
- Čistý príjem: 22,05 miliardy USD (+9,8 % medziročne)
- Čistá marža: 33,6 % (oproti 35,7 % pred rokom)
- Zisk na akciu: 2,97 USD (oproti 2,70 USD pred rokom)
- Upravený zisk na akciu: 2,94 USD (oproti 2,69 USD pred rokom)
- Kapitálové výdavky: USD (+48,4 % medziročne)
- Voľný peňažný tok: 20,05 miliardy USD (-5,2 % medziročne)
- Vyúčtovanie: 78,66 miliardy USD (+27,7 % medziročne)
- Zostávajúce záväzky z plnenia: 276,33 miliardy USD (medziročne +20,7 %)
Očakáva sa, že spoločnosť Microsoft vykáže spomalenie rastu príjmov v každom z troch kľúčových segmentov. Bodkované čiary na grafe označujú prognózu na 4. fiškálny štvrťrok 2024. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Na čo sa zamerať?
Zatiaľ čo titulné výsledky sú prvou vecou, ktorá priťahuje pozornosť investorov počas zverejňovania výsledkov. Kľúčom k reakcii trhu sú zvyčajne detaily. Existuje niekoľko tém, na ktoré sa investori zamerajú pri nadchádzajúcom zverejnení výsledkov spoločnosti Microsoft.
Veľkou témou budú výdavky na umelú inteligenciu. Trhy predpokladajú veľký nárast kapitálových výdavkov spoločnosti Microsoft v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom. Nesplnenie týchto očakávaní môže vyvolať pokles akcií a širšieho sektora, pretože to bude signalizovať, že vyhliadky v oblasti umelej inteligencie nemusia byť také dobré, ako sa predtým predpokladalo.
Sledovať sa bude aj výkonnosť cloudu a príjmy z kancelárskych služieb, pričom sa očakáva, že spoločnosť oznámi spomalenie rastu príjmov z cloudu. Očakáva sa však, že tieto dve oblasti zostanú pre spoločnosť stabilným zdrojom príjmov.
Nedávny incident so spoločnosťou CrowdStrike sa pravdepodobne tiež spomenie, ale je nepravdepodobné, že by mal nejaký väčší vplyv na podnikanie spoločnosti. Koniec koncov, nešlo o chybu spoločnosti Microsoft, ale o problém s aktualizovaným softvérom CrowdStrike, ktorý spôsobuje chyby modrej obrazovky na počítačoch s operačným systémom Windows.
V neposlednom rade sa bude pozorne sledovať aj výhľad spoločnosti Microsoft na fiškálny rok 2025 (kalendárny júl 2024 - jún 2025). Medzi analytikmi však prevláda pocit, že Microsoft môže ponúknuť konzervatívny výhľad v podmienkach normalizácie miery rastu a znižovania marží.
História výnosov spoločnosti Microsoft s prekročeniami, zlyhaniami a reakciami na cenu za posledných 20 štvrťrokov. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Pohľad na graf
Pri pohľade na graf spoločnosti Microsoft (MSFT.US) v intervale D1 vidíme, že akcia sa nedávno stiahla z historických maxím počas širšieho výpredaja v technologickom sektore. Zdá sa však, že tento ústup sa zastavil v oblasti 419 USD, vyznačenej predchádzajúcimi cenovými reakciami a 61,8 % retracementom pohybu smerom nahor, ktorý sa začal koncom mája 2024. Akcie včera otvorili nad 50 % retracementom v oblasti 428,50 USD, ale býkom sa tieto zisky nepodarilo udržať. Ak by dnešná správa o výsledkoch sklamala a akcie by klesli, kľúčové úrovne na sledovanie sa nachádzajú v spomínanej oblasti 419 USD (61,8 % retracement) a v oblasti 411 USD, kde sa nachádzajú lokálne minimá zo začiatku júna a spodná hranica geometrie trhu. Na druhej strane, silná správa o ziskoch v kombinácii so solídnymi fiškálnymi usmerneniami na rok 2025 môže posunúť akcie vyššie. V takomto scenári môže oblasť 438 USD označená kĺzavým priemerom 50 seáns (zelená čiara) a 38,2 % retracementom ponúknuť určitú rezistenciu.
Treba poznamenať, že priemerný absolútny pohyb po zverejnení štvrťročných výsledkov spoločnosti Microsoft za posledných 20 rokov je 3,2 %, zatiaľ čo oceňovanie na trhoch s opciami naznačuje približne 3,8 % pohyb ceny po zverejnení výsledkov. Spodná hranica geometrie trhu v oblasti 411 USD je 3,7 % pod včerajšou zatváracou cenou, zatiaľ čo 38,2 % retracement v oblasti 438 USD, ktorý sme navrhli ako potenciálnu úroveň odporu, ktorú treba sledovať, možno nájsť 3,2 % nad včerajšou zatváracou cenou.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
