Očakáva sa, že RBA pristúpi k ďalšiemu zvýšeniu sadzieb

Reserve Bank of Australia má zajtra o 6:30 oznámiť svoje ďalšie rozhodnutie o menovej politike. Ekonómovia oslovení agentúrou Bloomberg očakávajú, že austrálska centrálna banka po prestávke na zasadnutí začiatkom júla tento týždeň pristúpi k zvýšeniu úrokových sadzieb o 25 bázických bodov. Slabšia tlač indexu spotrebiteľských cien za druhý štvrťrok 2023 však toto zvýšenie spochybňuje.

Očakáva sa, že RBA zvýši úrokové sadzby ešte raz

Austrálska rezervná banka (Reserve Bank of Australia - RBA) zvýšila úrokové sadzby za 15 mesiacov kumulatívne o 400 bázických bodov, čo predstavuje najrýchlejšie tempo sprísňovania v histórii RBA. Banka už začiatkom júna priniesla zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov, čím sa hotovostná sadzba dostala na úroveň 4,10 %, a potom sa na zasadnutí začiatkom júla rozhodla ponechať sadzby nezmenené.

Ekonómovia očakávajú, že RBA bude vo zvyšovaní sadzieb pokračovať a rozhodne sa zvýšiť sadzby o 25 bázických bodov, čím by sa hlavná sadzba dostala na úroveň 4,35 %, čo je najvyššia úroveň od novembra 2011! Zdá sa však, že by mohlo ísť o posledné zvýšenie v tomto cykle, pričom peňažné trhy vidia vrchol sadzby na úrovni okolo 4,35 %. Treba však poznamenať, že peňažné trhy na zajtrajšom zasadaní zvýšenie sadzieb v plnej miere neocenia a vrchol sa odhaduje na 4. štvrťrok 2023/ 1. štvrťrok 2024.

Zdroj: Bloomberg

Inflácia sa spomaľuje, trh práce zostáva silný

Údaje zverejnené od posledného zasadania boli z hľadiska menovej politiky zmiešané. Austrálska inflácia meraná indexom spotrebiteľských cien sa spomalila na 6,0 % r/r zo 7,0 % r/r v prvom štvrťroku 2023. To bolo pod trhovou prognózou na úrovni 6,2 % a prognózou RBA na úrovni 6,3 % r/r. Medzitým boli zverejnené údaje o zamestnanosti za jún, pričom miera nezamestnanosti sa nezmenila a dosiahla 3,5 % (očakávalo sa 3,6 %) a pribudlo takmer 40 tis. pracovných miest na plný úväzok. Išlo o ďalšiu silnú správu o zamestnanosti z Austrálie v rade po májových údajoch, ktoré vykázali takmer 76-tisícový nárast celkovej zamestnanosti, k čomu prispelo 61,7 tis. pracovných miest na plný úväzok.

Inflácia síce klesá rýchlejšie, ako sa očakávalo, ale stále je výrazne nad cieľovou hodnotou a v kombinácii s ďalšími solídnymi údajmi z austrálskej ekonomiky robí zajtrajšie zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov veľmi pravdepodobným. Otázkou je, aké usmernenia poskytne RBA investorom. Naznačí, že cyklus zvyšovania sadzieb je stále živý a ďalší krok možno očakávať neskôr v druhej polovici roka? Alebo naznačí, že vzhľadom na rozsah už uskutočneného sprísňovania by bolo rozumné urobiť prestávku na posúdenie jeho vplyvu. 

Pohľad na AUDUSD

Ak sa pozrieme na graf AUDUSD v intervale D1, vidíme, že tento pár sa posledných šesť mesiacov obchoduje do strany. Nedávny pullback sa zastavil v zóne podpory pohybujúcej sa nad úrovňou 0,6600, ktorá slúži ako spodná hranica obchodného pásma. Tento týždeň možno pozorovať výrazný pohyb smerom k zotaveniu, pričom pár vystúpil na úroveň a otestoval kĺzavý priemer 50 seáns v oblasti 0,6730 (zelená čiara).

Holubičie posolstvo zo strany RBA, ako napríklad nezvýšenie sadzieb alebo posun o menej ako 25 bázických bodov, by pravdepodobne viedlo k tomu, že AUD by stratil časť svojich pozícií. Taktiež môže dôjsť k určitému oslabeniu meny, ak RBA prinesie zvýšenie sadzieb, čo však bude výrazne naznačovať, že išlo o posledný krok. Je však nepravdepodobné, že takéto jasné usmernenie do budúcnosti ponúkne, a namiesto toho sa ako pravdepodobnejšie javia niektoré vágne komentáre o závislosti od údajov a potrebe vyhodnotiť vplyv už realizovaného sprísnenia. Zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov a žiadne zmeny vo vyhlásení, ktoré by signalizovali, že cyklus sa skončil, by však mohli vyvolať jastrabiu reakciu AUD. Napriek tomu sa zdá, že rovnováha rizík pre AUD je pred zasadnutím naklonená smerom nadol, pričom RBA bude mať oveľa ťažšie pripraviť jastrabie prekvapenie ako holubičie.

AUDUSD, D1 interval. Zdroj: xStation5