Evropská centrální banka čelí problému, jak podpořit zpomalující evropskou ekonomiku. Program kvantitativního uvolňování byl ukončen na konci roku 2018, ale po pouhých 6 měsících je rozhodnutí o jeho dalším zavedení znovu blízko. Jak se ECB zachová? V této analýze se budeme věnovat těmto tématům:
- proč nemá ECB příliš na výběr
- jaké má možnosti
- jaké jsou nejpravděpodobnější scénáře
- jak je na tom EURUSD z pohledu technické analýzy
Makrodata - není na co čekat
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuNa jaře minulého roku doufal Mario Draghi v ekonomické oživení, které by mu dovolilo opustit úřad se zásluhami o záchranu eura expanzivní měnovou politikou v časech krize a zároveň jejím odstraněním v době konjunktury. V současnosti je jasné, že aktuální situace je diametrálně odlišná. Eurozóně hrozí prudké ekonomické zpomalení, které bylo zprvu odmítáno jako lehké zaškobrtnutí ekonomiky způsobené dočasnými faktory. Nyní už je jasné, že se jedná o větší problém, kterému se bude muset ECB věnovat. Inflace zůstává dlouhodobě pod inflačním cílem a výrobní sektor vysílá dokonce signály recese. Guvernér Draghi se tak musí v samém závěru svého mandátu opět zabývat zavedením nových monetárních stimulů.
Jaké má ECB možnosti?
Úrokové sazby: depozitní sazba je již na -0,4 %, ale ECB už dala v minulosti najevo, že další sestup je reálný. Pokles na -0,6 % je tedy v tomto roce možný. Nelze vyloučit ani zavedení programu, který by kompenzoval ztráty bankovnímu sektoru. Negativní sazby se v minulosti projevily na euru výrazně negativně.
Kvantitativní uvolňování (QE): ECB může jednoduše ohlásit 6 měsíční program nákupu dluhopisů ve výši 30 miliard euro. Agresivnější QE by potřebovalo změnu dosavadních pravidel - buď poměrů nákupu dluhopisů jednotlivých zemí, nebo rozšíření portfolia aktiv. Je pravděpodobné, že Draghi nechá toto rozhodnutí na dalším guvernérovi. Kvantitativní uvolňování se v minulosti projevilo výrazným nárůstem evropských indexů a poklesem výnosů z dluhopisů.
3 tržní scénáře
Holubičí – ECB sníží depozitní sazbu o alespoň 10 bps a ohlásí další kolo QE (detaily budou zveřejněny v září)
Neutrální – ECB sníží depozitní sazbu o alespoň 10 bps a neohlásí další kolo QE. Nebo depozitní sazbu nesníží, ale ohlásí zavedení QE
Jestřábí – ECB nesníží sazby ani neohlásí žádnou formu QE
ECB vydá rozhodnutí o sazbách ve čtvrtek v 13:45 a tisková konference bude následovat o 45 minut později.
EURUSD technická situace
Pár EURUSD v červnu prudce vzrostl poté, co Fed naskočil na holubičí vlnu. Růst očekávání expanzivní měnové politiky ECB ovšem veškeré tyto zisky vymazal. Průraz současných úrovní by mohl stát na počátku pokračování klesajícího trendu. Další silný support vidíme až na psychologické úrovni 1,10. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
