Čo môžeme zajtra očakávať od Bank of England?

Bank of England zajtra o 13:00 oznámi svoje ďalšie rozhodnutie o menovej politike. Trh očakáva, že úrokové sadzby zostanú nezmenené a hlavná úroková sadzba zostane na úrovni 5,25 % už na piatom zasadaní v rade. Na čo sa zamerať a čo očakávať od zajtrajšieho zasadnutia Bank of England?

Inflácia sa spomaľuje, ale zostáva vysoká

Podobne ako v prípade mnohých iných významných centrálnych bánk sa očakáva, že Bank of England začne tento rok znižovať úrokové sadzby. Dnes ráno zverejnené údaje o inflácii posilnili očakávania trhu týkajúce sa zníženia sadzieb BoE, keďže ukázali väčšie než očakávané spomalenie celkového aj základného indexu spotrebiteľských cien. Celkový CPI na úrovni 3,4 % r/r a jadrový CPI na úrovni 4,5 % r/r však naďalej patria k najvyšším spomedzi hlavných západných ekonomík a Bank of England sa chce uistiť, že sa vrátia k cieľu. Aj keď sa celková a jadrová inflácia spomalili viac, ako sa očakávalo, inflácia v službách, ukazovateľ, ktorý Bank of England pozorne sleduje, sa spomalila zo 6,5 % na 6,1 % - v súlade s projekciami centrálnej banky.

Vzhľadom na to sa zmena sadzieb zdá byť nepravdepodobná, keďže inflácia je stále dvakrát vyššia ako cieľ a plný vplyv zvýšenia sadzieb sa ešte len prejaví. Kľúčovou otázkou teraz je, či Bank of England začne znižovať sadzby na júnovom zasadaní, alebo či s prvým znížením počká až do augusta.

Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Trhy očakávajú, že BoE zajtra zostane na mieste

Ekonómovia oslovení agentúrami Bloomberg a Reuters očakávajú, že sadzby zostanú nezmenené na úrovni 5,25 %. Očakáva sa, že rozhodnutie bude takmer jednomyseľné, v pomere hlasov 7:2, pričom jeden tvorca politiky požaduje zvýšenie a jeden zníženie. To by znamenalo zmenu oproti predchádzajúcemu zasadnutiu, keď boli sadzby ponechané nezmenené v pomere 6:3, pričom dvaja tvorcovia politiky žiadali zvýšenie a jeden zníženie.

Peňažné trhy tiež nevidia šancu na zmenu. Prvé zníženie sadzieb je v súčasnosti plne započítané do ceny augustového zasadnutia. Na júnovom zasadaní však trh oceňuje zníženie sadzieb na takmer 60 %.

Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Výhľad bude mať zásadný význam

Keďže zajtrajšia Bank of England prakticky nemá šancu na prekvapenie, všetka pozornosť sa sústredí na usmernenie. Očakáva sa, že súčasný klesajúci trend inflácie bude pokračovať. Očakáva sa, že celková inflácia v druhom štvrťroku tohto roka klesne pod cieľ BoE, zatiaľ čo jadrová inflácia by mala v tomto období klesnúť na 3 %. Ak Bank of England zmení vyhlásenie a naznačí, že zníženie sadzieb v júni je možné, môže to na trhoch vyvolať holubičiu reakciu a GBP sa oslabí. Na druhej strane, ponechanie vyhlásenia na nezmenenej úrovni alebo zachovanie rozdelenia hlasov 6:3 by mohlo byť vnímané ako do určitej miery jastrabie a trhové ceny za júnové zníženie sadzieb by klesli.

Pohľad na GBPUSD

GBP sa v poslednom čase posilňuje. GBPUSD však klesol, keďže USD prekonal britskú menu. Pri pohľade na graf GBPUSD v intervale H1 vidíme, že pár sa obchoduje v krátkodobom medveďom cenovom kanáli. Páru sa dnes podarilo vyšplhať späť nad 61,8 % retracement, býkom sa však nepodarilo prelomiť hornú hranicu a v čase tlače možno pozorovať pullback. Ak by pár prelomil späť pod 50-hodinový kĺzavý priemer (zelená čiara), zvýši sa šanca na návrat k spodnej hranici kanála a opätovné otestovanie nedávnych miním. 

Chýbajúce holubičie posolstvo zo strany Bank of England zajtra môže GBP podporiť a posunúť pár nad kanál. Na zrušenie krátkodobého klesajúceho trendu by však bolo potrebné prelomenie hornej hranice trhovej geometrie v blízkosti 50 % retracementu.

Zdroj: xStation5