Ceny pšenice boli v posledných štyroch rokoch na divokej vlne. Po rokoch stability ich prudko zvýšila dokonalá búrka faktorov. K tomuto prudkému nárastu prispel celosvetový deficit dodávok, narušenie pandémie a vojna na Ukrajine. Ceny však teraz klesli späť na úroveň, ktorú sme nevideli od roku 2020. Bude tento klesajúci trend pokračovať, alebo by mohli budúce problémy s produkciou spôsobené počasím a zmenou klímy spôsobiť ďalší nárast cien?
Od konsolidácie k novému historickému maximu
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuV rokoch 2016 až 2020 boli ceny pšenice relatívne stabilné v dôsledku globálnej nadprodukcie. To sa však zmenilo, keď sa zhoršili vyhliadky produkcie - čiastočne v dôsledku rastúcich globálnych teplôt -, zatiaľ čo dopyt, najmä z Číny a Indie, naďalej stúpal. Pandémia spočiatku spôsobila pokles, ale problémy v dodávateľskom reťazci čoskoro vyvolali nový trend rastu.
Vypuknutie vojny na Ukrajine situáciu ešte viac zintenzívnilo. Rusko a Ukrajina ako hlavní vývozcovia pšenice predstavovali významnú časť svetového vývozu. Obavy z narušenia ukrajinského vývozu a sankcií voči Rusku spočiatku tlačili ceny takmer na dvojnásobok. Očakávaný cenový boom však trval krátko.
Rekordná produkcia a zásoby z Ruska
Prístup na ruský trh zostal do veľkej miery neprerušený. Ukrajine sa tiež podarilo pokračovať v niektorých vývozoch prostredníctvom pozemných trás a čiastočne obnovenej námornej trasy. Na dôvažok sa Rusko tešilo z rekordnej úrody, ktorá ešte viac zaplnila jeho už aj tak preplnené sklady. Táto obrovská dostupná ponuka, ktorá bola vďaka nízkej cene atraktívna najmä pre ázijských kupujúcich, sa stala hlavnou brzdou svetových cien pšenice.
Cena ruskej pšenice v čiernomorských prístavoch je v súčasnosti nižšia ako 190 USD za tonu, čo je výrazne lacnejšie ako cena americkej pšenice 207 USD a západoeurópskej pšenice 225 USD. Tento cenový tlak bude pravdepodobne pokračovať, kým Rusko nevyčerpá svoj súčasný prebytok a nepríde ďalšia úroda, ktorá sa tiež očakáva silná.
Vývoz z USA klesá, ale výmera pôdy sa znižuje
Hoci USA nie sú najväčším producentom ani vývozcom pšenice, ich trhové údaje majú stále významnú váhu. Vzhľadom na to, že vývoz je na najnižšej úrovni od 70. rokov minulého storočia, cena pšenice v USA čelí silnému tlaku na pokles. Tento prepad je spôsobený kombináciou viacerých faktorov vrátane zvýšeného dopytu po lacnejšej ruskej pšenici a silného amerického dolára, ktorý znižuje konkurencieschopnosť americkej pšenice.
Existujú však potenciálne náznaky budúcich problémov pre americký trh. Marcová správa amerického ministerstva poľnohospodárstva o perspektívnej výsadbe predpokladá 5 % pokles osevných plôch v porovnaní s predchádzajúcou sezónou. Napriek tomu sa očakáva, že produkcia a konečné zásoby na sezónu 2024/2025 sa ešte zvýšia, keďže sa predpokladá vyššia výmera úrody. Predpokladaná výkupná cena na nadchádzajúcu sezónu je o niečo vyššia ako súčasná trhová cena, ale zostáva nižšia ako výkupné ceny na konci predchádzajúcej sezóny.
Nádej na obzore, alebo ďalšie turbulencie?
Napriek súčasnej nadmernej ponuke a klesajúcemu vývozu z USA zostáva situácia vo svete napätá. Prebiehajúca vojna na Ukrajine a možnosť, že Rusko obmedzí ukrajinský vývoz, vyvolávajú obavy. Okrem toho susedné krajiny váhajú, či sa majú spoliehať na pozemné trasy ukrajinského vývozu, čo môže narušiť ďalšie dodávky.
Nestabilná situácia na Blízkom východe a potenciálne blokády na Červenom mori by mohli ďalej narušiť dodávky kľúčovým dovozcom v Afrike a Ázii. Ďalšou divokou kartou je počasie. Rastúce globálne teploty viedli v posledných rokoch k dlhotrvajúcim suchám u hlavných producentov, ako je Austrália a Kanada, a podobný osud by mohol postihnúť aj USA. Predpovede na leto predpokladajú vyššie ako priemerné teploty a nižšiu vlhkosť vzduchu, čo môže viesť k menšej úrode, ako predpokladá výmera osiatych plôch. Okrem toho by nízke ceny mohli ešte viac odradiť od výsadby a plocha úrody by mohla byť ešte nižšia ako v minulom roku.
Bude sa história opakovať?
Súčasný vývoj cien po dosiahnutí vrcholu v roku 2022 sa podobá tomu, čo sa stalo po podobných vrcholoch v rokoch 1980, 1996 a 2008. Z historického hľadiska má cyklus poklesu po takýchto vrcholoch tendenciu skončiť približne 600 seáns po vrchole. Ak sa tento vzorec potvrdí, k cenovému odrazu by mohlo dôjsť v čase zberu pšenice v USA v auguste a septembri tohto roka.
Zatiaľ čo masívne dodávky z Ruska by mohli v krátkodobom horizonte naďalej vyvíjať tlak na pokles, faktory počasia by mohli veľmi dobre viesť k cenovému dnu do konca leta.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
